На початку 1990-х Норман Ламонт, який стверджував, що помітив «зелені паростки відновлення», був широко висміяний. Але виявилося, що він мав рацію.
Незабаром після глузливих коментарів тодішнього канцлера Великобританія вийшла з рецесії. Але про це майже ніхто не пам’ятає – згадує лише критику, яку він зазнав.
Це одна з причин, чому економісти певного віку так рідко вказують на ознаки того, що перспективи покращуються. Панглосіанські слова зустрічаються закочуванням очей.
Тож із трепетом я заявляю – барабанний дріб – я бачу кілька зелених пагонів. Занадто похмуро в коментарях – час підбадьоритися.
На початку лютого впливовий Chartered Institute of Procurement повідомив про найрізкіше місячне зростання діловий оптимізм з листопада 2020 року. Потім, наприкінці минулого місяця, опитування компанії GfK продемонструвало несподіване відновлення споживчої довіри, коли настрої роздрібної торгівлі були найсильнішими майже за рік.
А в п’ятницю ми побачили докази того, що сектор послуг Великобританії, на який припадає чотири п’ятих ВВП, зростає найшвидшими темпами за останні вісім місяців. Індекс менеджерів із закупівель, який ретельно стежать, який досліджує погляди лідерів бізнесу, показав значення 53.5 у лютому, причому цифри вище 50 вказують на зростання – різке зростання порівняно з 48.7 місяцем раніше.
Компанії від ресторанів, пабів і готелів до перукарень і будівельників стали більш оптимістичними за останні тижні на тлі ознак того, що ширший інфляційний тиск послаблюється. Процентні ставки, які зросли з 0.5% до 4% протягом 2022 року, зараз можуть бути близькими до свого піку.
Звичайно, є багато поганих новин – з мільйонами домогосподарств все ще терпить обмежені бюджети, не в останню чергу враховуючи захмарні рахунки за комунальні послуги. Незліченна кількість підприємств також відчуває труднощі під тиском підвищення заробітної плати на тлі постійної нестачі робочої сили.
Зважаючи на це, інфляція витрат на вхідні ресурси зараз зменшується, оскільки блокування ланцюжків поставок після карантину нарешті зменшується, а витрати на доставку продовжують падати. Зведений світовий індекс контейнерних перевезень Drewery, глобальний показник вартості морських перевезень, нині на 80 відсотків нижчий, ніж у цей час минулого року.
Ці промінчики світла пояснюють, чому прогнозована ділова активність щойно досягла максимуму за 11 місяців. Таким чином, “композитний PMI” Великобританії – послуги та виробництво разом – зріс до 53.1 минулого місяця, що стало першим показником 50+ з серпня. Це вигідно для порівняння з 50.1 у США, 50.7 у Німеччині, 51.1 у Японії та 51.7 у Франції.
Економісти вже рік і більше попереджають, що Велика Британія зіткнеться зі своїм перша рецесія без блокування після фінансової кризи 2008 року. Зокрема, Банк Англії все ще прогнозує тривале скорочення, але я просто не вірю в це.
Це правда, повний вплив Банку на 10 поспіль підвищення процентної ставки ще не вплинув на економіку. І ознаки відновлення означають, що замість пікових ставок у 4.25 відсотка, як передбачали ринки кілька тижнів тому, Комітет з монетарної політики все ж може підвищити їх до 4.5 або навіть 4.75 відсотка. Але суть полягає в тому, що, окрім заголовків, низка останніх даних опитування вказує на те, що економіка Великобританії тримається набагато краще, ніж боялися майже всі економісти.
Проте ці зелені пагони залишаються вразливими, і їх можна легко вирвати з корінням. Триваючий військовий конфлікт в Україні та пов’язана з ним економічна війна між Сходом і Заходом можуть спричинити ще одну фінансову хвилю, враховуючи ключову роль Росії на світових продовольчих та енергетичних ринках.
І оскільки глобальні ринки облігацій все ще хиткі, зусилля головних центральних банків світу припинити роки кількісного пом’якшення, відучити уряди США, Великобританії та інших країн від десятиліття і більше друкування грошей, все ж можуть спричинити крах ринку.
Але найвірогіднішою причиною, чому крихке відновлення Великобританії буде зірване, є наш власний уряд. Таким чином, життєво важливо, щоб, коли він доставляє його весняний бюджет 15 березняКанцлер Джеремі Хант уникає великих помилок. І, можливо, найсерйознішою політичною помилкою було б виконати давній план підвищити корпоративний податок з 19 до 25 у наступному квітні.
Минулого місяця фармацевтичний гігант AstraZeneca обрала Республіку Ірландія, де ставка корпоративного податку становить 12.5 відсотка, порівняно з Великобританією для його нових виробничих потужностей. Відтоді могутній БТ публічно попередило навантаження на бізнес стає занадто високим.
Згідно з нещодавньою дослідницькою роботою, опублікованою Міністерством фінансів, існує цілий ряд академічних доказів, які свідчать про те, що зниження податку на корпорації може стимулювати інвестиції та зростання, надаючи негайну підтримку підприємствам у короткостроковій перспективі та збільшуючи інвестиції та продуктивність бізнесу. , і зростання в середньостроковій та довгостроковій перспективах».
Крім того, сам Хант, коли він став лідером торі в середині 2022 року, стверджував, що податок на корпорації має знизитися до 12.5% або максимум до 15%. І все ж ось він на порозі впровадження першого підвищення цього податку на прибуток за більш ніж півстоліття – крок, який вдарить по настроях бізнесу, виливши кислоту на ці тендітні зелені паростки.
Запозичення державного сектора вже на 31 мільярд фунтів стерлінгів нижчі з квітня минулого року, ніж передбачало Управління з питань бюджетної відповідальності. Минулого тижня Інститут фіскальних досліджень спрогнозував скорочення прогнозованих державних витрат на 25 мільярдів фунтів стерлінгів у наступному фінансовому році через нижчі виплати відсотків, скорочення витрат на субсидії на електроенергію та більші податкові надходження.
Підвищення корпоративного податку на значні 6 процентних пунктів завдасть шкоди як великим, так і малим компаніям, стримуючи інвестиції та зростання. Збереження податку на рівні 19 відсотків, хоча давно очікується, що він зросте, навпаки, було б величезним поштовхом, схожим на зниження податків.
І ймовірність цього далека від зміцнення наших державних фінансів, більш висока ставка податку на корпорації все одно коштуватиме казначейству грошей. Зрештою, з 2010 по 2017 рік, коли ставка впала з 28 до 19 відсотків, надходження подвоїлися з 31.7 мільярда фунтів стерлінгів до 62.7 мільярда фунтів стерлінгів – тобто з 2.4 до 2.9 відсотка ВВП – завдяки поштовху до зростання.
Репутація Великобританії як місця для ведення бізнесу за останні роки зазнала багатьох ударів. Ось чому нам відчайдушно потрібно дати сигнал як внутрішнім, так і міжнародним інвесторам, що цей уряд підтримує зростання та підприємництво, а скасування підвищення податків – це лише вихід.
Тридцять років тому цієї весни Норман Ламонт залишив № 11. Яка ганьба, якщо сьогоднішній канцлер – ігноруючи зростаючу коаліцію фірм, науковців і своїх членів парламенту – пішов уперед із цим безглуздим підвищенням податку на корпорації, тиснучи на сьогоднішні зелені пагони.
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/everyone-predicting-recession-just-don-060000429.html