У кредиторів Evergrande залишилося небагато варіантів, оскільки Пекін визначає порядок денний

Кредитори China Evergrande Group тепер стикаються з ще меншими перспективами отримати свої гроші назад, оскільки криза нерухомості в країні поширюється, а претензії на активи забудовника продовжують накопичуватися.

Компанія з великими боргами не змогла вкластися у встановлений термін для оприлюднення плану реструктуризації до кінця липня. У п'ятницю пізно ввечері подання Гонконзькій фондовій біржі Evergrande повідомила, що тепер сподівається оформити план конкретної реструктуризації офшорних запозичень до кінця року, і частка компанії в її підрозділах з управління електромобілями та майном може бути запропонована як доповнення до пакетів «покращення кредиту». .

Але забудовник із Шеньчженя та його засновник Хуей Ка Ян швидше за все, матиме обмежений вплив на те, як це відбувається, оскільки процес реструктуризації під наглядом уряду має новий пріоритет, який потрібно взяти до уваги. Фірми, які займаються нерухомістю, включаючи Evergrande, Kaisa, Sunac та інші, призупинили будівництво попередньо проданих будинків у понад 90 містах Китаю. Побоюючись, що їхні будинки ніколи не будуть добудовані, багато покупців житла бойкотували свої іпотечні платежі, що put 2.4 трильйона юанів (356 мільярдів доларів) банківських позик під загрозою.

Проблеми будівництва в секторі нерухомості країни ризикують перекинутися на фінансову систему в той час, коли очікується, що президент Сі Цзіньпін балотуватиметься на безпрецедентний третій термін на національному партійному з'їзді Китаю, який відбудеться пізніше цього року. Незважаючи на те, що Evergrande є комерційним підприємством, Пекін контролюватиме його реструктуризацію, щоб забезпечити її відповідність головному пріоритету уряду щодо підтримки фінансової та соціальної стабільності.

«Поточні обов’язки уряду Китаю — переконатися, що Evergrande виконує свої вже продані проекти», — сказав Шен Чен, партнер Shanghai Maoliang Investment Management. «Очікується, що компанія спочатку спрямує свої обмежені ресурси на це, а оплата за решту може почекати».

Кредитори, ймовірно, займуть розділену позицію щодо цього, сказав Шен Мен, директор пекінської бутикової інвестиційної компанії Chanson & Co. Він сказав, що компанія — і, можливо, навіть сам Хуй — очікується, що внесок у кошти, які будуть відкладені на будівництво недобудованих будинків. Минулого тижня Reuters повідомляє що Пекін розглядає можливість створення фонду приблизно в 44 мільярди доларів для допомоги сектору, що постраждав. Місто Чженчжоу тим часом уже створило окремий фонд допомоги, спрямований на відновлення будівництва.

У той час як місцеві кредитори, швидше за все, погодяться з пріоритетами уряду та дадуть Evergrande ще більше часу, міжнародні боржники мають високу ймовірність розпочати більше судових процесів, включаючи позови та петиції про ліквідацію, проти фірми, щоб захистити свої інтереси, сказав Шен з Chanson.

Для них перспективи одужання стають ще слабшими. Падіння ринку нерухомості в Китаї ускладнює продажі проектів, тоді як «нецільове використання готівки в рамках служби нерухомості ще більше погіршує вартість повернення офшорних облігацій», - сказала кредитний аналітик Nomura Айріс Чен.

An дослідження у липні було встановлено, що відповідний підрозділ — компанія Evergrande Property Services, зареєстрована в Гонконгу — використала свої банківські депозити на суму майже 2 мільярди доларів як заставу для забезпечення позик неназваним третім сторонам, а позичену суму згодом було перенаправлено назад до материнської компанії. і використовується для «загальних операцій». Пізніше банки вилучили заставу після того, як сторонні позичальники не сплатили, в результаті чого у Evergrande залишилося менше грошей, щоб задовольнити вимоги кредиторів.

Декільком керівникам материнської компанії, включно з її давнім виконавчим директором Ся Хайцзюнем і фінансовим директором Пан Даронгом, довелося піти у відставку, але це мало вгамувало гнів міжнародних інвесторів. Кредитори, які тримають борги, забезпечені активами Evergrande Property Services, були вимагаючи пояснень щодо того, як кошти могли бути закладені без розкриття цієї інформації інвесторам.

Чен з Nomura передбачила, що міжнародні інвестори тепер можуть зіткнутися зі скороченням на цілих 85% порівняно з 75%, яку вона вперше дала приблизно рік тому. І заплутана мережа боргів на цьому не закінчується. У неділю Evergrande в іншій заяві повідомила, що дочірній компанії, розташованій у південно-східному місті Наньчан, було наказано платити гарант майже 1.1 мільярда доларів як компенсацію, і їй потрібно буде продати акції, що належать банку Shengjing у північно-східному Китаї, щоб покрити цю суму. Шу Хуей Вун, кредитний аналітик сінгапурської дослідницької фірми Lucror Analytics, сказав, що існує велика ймовірність того, що позовів буде більше.

«Незрозуміло, які активи все ще є у компанії, оскільки Evergrande могла надати гарантії, які наразі не розголошуються або не затребувані», — сказала вона в електронному листі. «Компанія, швидше за все, намагатиметься вести переговори з кредиторами, щоб утримати їх від звернення до суду, інакше процес реструктуризації може бути відкладений».