Інфляція в єврозоні перевищує очікування, що робитиме ЄЦБ?

Я написав в середу про те, як оптимізм підскочив на хвилі м’якшого, ніж очікувалося інфляція номери з Франції. Ринки рухалися вгору, оскільки інвестори звернули свої погляди на сьогоднішній день, коли це найважливіше Єврозона мали бути оголошені цифри інфляції, сподіваючись, що позитивне читання у Франції може сигналізувати про те, що сьогоднішній день також принесе приємніші новини.

Інфляція в єврозоні краща, ніж очікувалося

Вони виконали своє бажання. Інфляція в єврозоні склала 9.2%, що на південь від очікуваних 9.5%. Показники попереднього місяця становили 10.1%, що означає здорове падіння на 90 базисних пунктів і повернення до однозначних цифр.

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Базова інфляція залишається високою

Але не розпивайте шампанське, бо це не всі хороші новини.

Базова інфляція, яка виключає більш мінливі продукти харчування та енергія, піднявся до нового максимуму в 5.2%. Це означає, що падіння цін на газ знижує заголовне число (9.2%), але основні причини кризи вартості життя залишаються присутніми, як видно зі зростання основного числа.

Традиційно саме на це ключове число звертають увагу політики. Грошово-кредитна політика орієнтована на цей показник, оскільки продовольство та енергія надто мінливі та змінюються на основі занадто великої кількості змінних, щоб перебувати в компетенції центральних банків, що стало яскраво очевидним минулого року під час вторгнення в Україну, що спричинило падіння цін на енергоносії банани.

Дивлячись на наведену нижче діаграму, можна побачити зовсім іншу картину, показуючи, що тенденція до зростання залишається.

Що робитиме ЄЦБ?

У зв’язку з тим, що базова інфляція все ще знаходиться вгорі та значно північніше цільового показника 2%, визначеного ЄЦБ, необхідна подальша програма посилення процентних ставок. Наразі ставки становлять 2% – значно нижче того, що спостерігається по той бік Атлантики, коли Федеральна резервна система перевищила 4%, – і до цього тижня аналітики очікували подальшого зростання до 3.5%.

Минулого року ЄЦБ запровадив чотири підвищення, тому єврозона вже зараз дивиться прямо в очі рецесії. Ця територія зазнала сильного тиску після російського вторгнення в Україну, оскільки країни блоку охопили як енергетичну кризу, так і кризу вартості життя.

Stoxx 600, індекс фондового ринку, який охоплює 90% ринкової капіталізації в 17 країнах, минулого року знизився майже до 13%. Розглядаючи окремі країни, німецький DAX впав більш ніж на 12%, французький CAC 40 впав на 9.5%, а іспанський IBEX 35 знизився на 5.7%.

Ця новина є результатом агресивного тону президента ЄЦБ Крістін Лагард у грудні:

«Ми не обертаємося, ми не коливаємося, ми демонструємо рішучість».

Фондові ринки рухаються обережно

Одразу після новин європейські акції були обережними. Stoxx 600 був рівним, оцінюючи падіння в заголовку, але відмовляючись рухатися вгору, враховуючи вперту основну цифру.

Цього року індекс зріс на 2.5%, оскільки очікування, здавалося б, оцінюються в тому, що інфляція буде гіршою, ніж те, що сталося. На початку цього тижня індекс демонстрував позитивні зміни три дні поспіль.

 Тепер очі будуть звернені до Штатів. Очікується, що сьогодні будуть оприлюднені відомості про заробітну плату для несільськогосподарських працівників у США, перш ніж наступного тижня буде опубліковано найважливіше число CPI.

2022 рік завершився тим, що фондові ринки відійшли від рішень центрального банку щодо політики процентних ставок, оскільки політики намагалися взяти інфляцію під контроль. 2023 рік розпочався так само. Попереду ще довгий шлях, і, схоже, так буде принаймні в першій половині року.