Європейські компанії демонструють «несподівану стійкість» — і кращу вартість, ніж у США

ЛОНДОН. Згідно з даними, прибутки європейських компаній були напрочуд стабільними в четвертому кварталі 2022 року. BlackRock.

Оскільки сезон прибутків закінчується, гігант з Уолл-стріт підкреслив у вівторок, що прибутки в четвертому кварталі в Європі показали, що здоров'я компаній виходить за межі базових секторів регіону, таких як банківська справа та енергетика.

«Компанії в Європі здивували аналітиків своїми останніми прибутками. Регіональні фондові ринки були в хорошому стані з початку року, але залишаються з дисконтом як на історичній основі, так і в порівнянні з аналогами в США», – сказала Хелен Джуелл, заступник директора з інвестицій BlackRock Fundamental Equities у регіоні EMEA.

Банки та енергетика отримали чудовий четвертий квартал, BlackRock зазначив, що заробіток на загальноєвропейському рівні Індекс Stoxx 600 до кінця лютого зросли приблизно на 8% щорічно, навіть без енергетичного сектору.

«Європа — єдиний регіон у світі, де перегляди прибутків за 2024 рік повернулися на позитивну територію», — сказав Джуелл.

«Прибуток у Великобританії також був позитивним сюрпризом, навіть якщо врахувати розмір фінансового та енергетичного секторів».

Джуелл припустив, що імпульс для європейських банків, яким сприяли позитивні процентні ставки, ймовірно, збережеться, оскільки оцінки залишаються привабливими.

Індекс банків Euro Stoxx виріс майже на 24% з початку року станом на вівторок вранці, але Джуелл зазначив, що високий рівень доходів означає, що співвідношення ціна-прибуток залишається нижчим за довгострокові середні значення для сектора.

Співвідношення ціни до прибутку визначає, чи є компанія переоцінена чи недооцінена, вимірюючи поточну ціну її акцій відносно її прибутку на акцію.

«У середині минулого року ми сприяли фінансовим показникам і вважаємо, що цей сектор здатний ще більше випереджати показники у 2023 році, оскільки Європейський центральний банк залишається відданим контролю над інфляцією, а вищі ставки можуть дати можливість більшій кількості банків повернути готівку акціонерам, – сказала Джуелл.

Енергетичні спеціальності у Великобританії та Європі опублікував рекордний прибуток у четвертому кварталі на фоні різкого зростання цін на нафту та газ, але тепліша зима з тих пір призвела до нижчого, ніж очікувалося, фізичного попиту.

У середньостроковій перспективі BlackRock все ще очікує обмеження пропозиції та бачить, що європейські нафтові компанії продовжуватимуть генерувати величезні грошові потоки.

«Ці компанії торгують з дисконтом порівняно з американськими аналогами та продовжують вкладати значні інвестиції у відновлювані види енергії», — додав Джуелл.

Незважаючи на стійкість досі, вона підкреслила важливість норми прибутку у 2023 році, оскільки центральні банки продовжують посилювати монетарну політику та покласти кінець епосі дешевих грошей.

Відповідно до даних MSCI, зібраних на кінець лютого, близько 60% європейських компаній перевершили очікування продажів у четвертому кварталі, тоді як лише близько 50% перевищили прибутки. Подібна картина спостерігається у Великобританії

«Це узгоджується з тим, що компанії різних секторів повідомляли нам про зростаючий вплив інфляції заробітної плати в той час, коли уповільнення економічного зростання ускладнює перенесення витрат. Ми вважаємо, що компанії з більшою вразливістю витрат на заробітну плату можуть продовжувати боротися в 2023 році», – сказав Джуелл.

«Ми бачимо багато можливостей для інвесторів у регіоні, хоча важливо бути вибірковим, оскільки тиск на прибуток може призвести до розпорошення між секторами та галузями».