(Bloomberg) — Найгірший розгром облігацій за останні десятиліття приваблює більше інвесторів до державного боргу, і JPMorgan Asset Management приєднується до зростаючого табору биків.
Найбільш читане з Bloomberg
За словами Арджуна Віджа, фінансового менеджера JPMorgan Asset, суверенні облігації з більшим терміном дії на більшості розвинених ринків починають виглядати привабливо, враховуючи, що прибутковість знаходиться на рівні, який востаннє спостерігався в 2010 році. За його словами, ринкові очікування щодо зниження інфляції в найближчі роки роблять цінні папери привабливою пропозицією.
«Зрештою було створено пристойну кількість вартості — це явно дешево порівняно з недавньою історією», — сказав Вій під час брифінгу. «Якби нам довелося почати додавати облігації сьогодні, що ми робимо повільно, ми хотіли б купити більш тривалий кінець».
Вій разом із Джеффрі Гундлахом з DoubleLine Capital і Стівеном Вітінгом з Citigroup Inc. робить ставку на державні облігації, вірячи, що глобальна економіка врешті-решт прогнеться під тягарем агресивного підвищення ставок. Але враховуючи, що великі центральні банки виявляють мало бажання зменшити темпи жорсткості, вони ризикують отримати величезні збитки, якщо ставки дадуть зворотний результат.
Дохідність 10-річних облігацій США зросла майже на 80 базисних пунктів у вересні, щоб досягти найбільшого місячного зростання з 2003 року. У середу прибутковість підскочила на шість базисних пунктів до 4% вперше з 2010 року, а потім знизилася до 3.97%. пізніше того ж дня. Глобальний розгром облігацій прискорився цього тижня, оскільки план Великої Британії щодо значного зниження податків посилив побоювання щодо нових підвищення ставок.
Поки що мало ознак того, що ринок ось-ось зміниться. Глобальний сукупний індекс державних і корпоративних облігацій Bloomberg втратив більше ніж 20% з кінця грудня, оскільки він скотився до першого ведмежого ринку з моменту свого заснування в 1990 році. Облігації зі строком погашення понад 10 років втратили 33%.
Вій зазначає, що банкноти з короткими термінами можуть бути більш ризикованою грою, враховуючи, як ринки оцінюють подальше різке підвищення ставок центральними банками. Очікується, що Федеральна резервна система підвищить свою цільову ставку в листопаді на 75 базисних пунктів на четвертому засіданні поспіль, показує ринок свопів, тоді як Банк Англії підвищить ставки щонайменше вдвічі.
JPMorgan Asset стурбований тим, що ціноутворення свопів для щорічного зростання споживчих цін у США, яке впаде нижче 3% за два роки, недооцінює, наскільки стійкою буде інфляція, сказав Вій, додавши, що фінансовий менеджер очікує, що ціновий тиск помітно сповільниться.
(Оновлення результатів у п’ятому абзаці.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html