Кілька днів тому, рідкісна подія на валютних ринках відбулося: вперше за два десятиліття євро досяг паритету з доларом США. Епічний обвал євро призвів до того, що він ослаб майже на 12% з початку року по відношенню до долара, ставши курс на один із найгірших років у його 23-річній історії, оскільки війна Росії проти України посилює найбільшу світову енергетичну кризу сучасності.
Євро зараз котирується на рівні 1.01 долара. Востаннє євро – друга за популярністю резервна валюта у світі після долара – впав до таких рівнів у 2015 році після того, як Європейський центральний банк розв’язав масштабні стимули. Але аналітики попереджають, що для євро може стати набагато гірше, оскільки подальші збої в постачанні природного газу на континенті можуть знизити його вартість до 0.90 долара.
На жаль для євро, на даному етапі недружня Росія тримає його долю у своїх руках.
Останнє падіння євро відбулося після того, як пройшов газ Російський газопровід Nordstream 1 закрили на 10 днів на технічне обслуговування, перекривши потік природного газу з Росії до Німеччини та інших країн ЄС. Однак є побоювання, що якщо Москва вирішить продовжити зупинку, це змусить Німеччину — яка вже перебуває на другому етапі трирівневого надзвичайного газового плану — знизити норми палива та посилити тиск на євро. JPMorgan розглядає повне припинення поставок російського газу до Німеччини як найгірший сценарій – у цьому випадку євро може впасти до 0.90 дол.
«Якщо газопровід, який був закритий на 10 днів, не відкриється знову, і ми отримаємо більше нормування газу, у цій ситуації ми, можливо, не побачимо найслабших рівнів ЄСro», — сказав Reuters Крістіан Келлер, керівник відділу економічних досліджень Barclays.
євро/долар США
Спіральні енергетичні витрати
Зростаючі витрати на енергоносії вже завдають значних збитків європейській економіці. Німеччина, провідна економіка регіону, щойно повідомила про це перший торговий дефіцит з 1991 року, а настрої інвесторів повернулися до мінімумів пандемії.
За оцінками BNP Paribas євро, як правило, страждає більше, ніж інші розвинені валюти під час енергетичних криз, падаючи в середньому на 4.5% у такі періоди. Це свідчить про те, що поточні енергетичні шоки є набагато гіршими за середні історичні показники.
Чесно кажучи, технічні фактори та ринки опціонів, ймовірно, відіграють велику роль у визначенні короткострокової траєкторії євро. Наразі Reuters повідомляє, що наступного тижня закінчується термін дії опціонів на суму від 1 до 1.5 мільярда доларів, і зростають побоювання, що стійкий паритет з доларом спричинить замовлення на продаж більше євро, потенційно піднявши його до 0.95 долара.
Але це значною мірою пов’язано зі спіральним зростанням цін на енергоносії в поєднанні зі стрімкою інфляцією.
А саме, Citi Аналітики передбачили, що припинення постачання з Росії призведе до того, що ціни на газ значно перевищать поточні рівні приблизно в 170 євро за мегават-годину. Аналітики прогнозують падіння євро до 0.98 долара, якщо ціна на газ досягне 200 євро, і до 0.95 долара, якщо ціни на газ злетять до 250 євро.
І не чекайте, що цього разу ЄЦБ прийде на допомогу євро.
Теоретично, ЄЦБ міг би трохи послабити тиск продажів на євро, продаючи долари, щоб підтримати валюту, як це було в 2000 році, коли євро впав до 0.83 долара. Однак він уже засвідчив небажання прямого втручання, можливо, через те, що «реальний» обмінний курс євро все ще значно вищий, ніж він був востаннє, коли паритет євро/долар був досягнутий у 2002 році.
На щастя, Європа, можливо, зможе уникнути повного краху завдяки падінню цін на нафту.
Протягом останніх кількох тижнів зростання цін на нафту значно охололо, і наразі ціна на нафту коливається на рівні 100 доларів США за барель порівняно з останнім максимумом у 120 доларів США за барель, головним чином через побоювання глобального економічного спаду.
На ринки також тиснуть побоювання щодо подальшого падіння попиту після того, як Шанхай та деякі інші китайські міста почали запровадження нових обмежень щодо COVID-19 починаючи від припинення роботи підприємств і закінчуючи ширшими локдаунами, щоб контролювати поширення останнього варіанту Covid-19.
Останній розпродаж продовжив смугу втрат енергетичного сектору та вперше за кілька місяців занурив його на територію зниження. Це також змінило недавню тенденцію, коли цей сектор перевершував усі інші 10 секторів ринку, аж до ситуації, коли він був нижчим практично в усіх. Розпродаж був настільки глибоким, що ціни впали вздовж кривої ф’ючерсів. Наприклад, Brent у грудні 2023 року впав на 8.8% у вівторок до найнижчого рівня з березня, майже на стільки ж, скільки ціни поблизу. Експерти ринку також сприйняли падіння як ознаку того, що деякі виробники нафти продають довготермінові контракти, щоб застрахувати свої поставки. Хоча такі обсяги поки що були досить скромними, вони все ще можуть посилити тиск на найближчі ф’ючерси.
Міцний долар також не сприяв цінам на нафту та сировинні товари, оскільки провідна валюта продовжує залишатися безпечною гаванню світу в ці неспокійні часи.
"Перетікання капіталу в долари США, що призвело до стрімкого зростання [долара]... схоже, створює зустрічний вітер цінам на товари,Колін Чешинскі, головний ринковий стратег SIA Wealth Management, сказав MarketWatch.
Погана новина для нафтових биків полягає в тому, що на горизонті є невелика відстрочка, і останні дані показують, що інфляція в Сполучених Штатах досягла жахливих 9.1% у червні, найвищий показник з 1981 року, що знову перевищило очікування та підвищило ймовірність того, що ФРС продовжить свій агресивний режим підвищення ставок.
Але це може бути гарною новиною для європейської економіки, оскільки високі ціни на енергоносії значною мірою є причиною поганого стану економіки. Дійсно, Conference Board передбачила це "ВВП у єврозоні, швидше за все, продовжить зростати у другій половині 2022 року та в 2023 році, уникаючи рецесії незважаючи на зустрічні вітри, спричинені російським вторгненням в Україну».
Олексій Кімані для Oilprice.com
Більше топ читається з Oilprice.com:
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/energy-markets-determine-fate-euro-210000496.html