Енергетичний відскок рубля не врятує Росію

У понеділок президент Володимир Путін стверджував, що санкції Заходу, запроваджені проти Росії, провалилися в телевізійному зверненні. За його словами, стратегія економічного бліцкригу не спровокувала негайний крах економіки, як очікувалося. Натомість він рекламував міцність рубля, російської валюти.

Невдовзі після того, як Росія вторглася в Україну, Захід накладений безпрецедентні санкції проти країни – насамперед, спрямовані на її резерви Центрального банку, включаючи її суверенний фонд. рубль впав негайно, впавши в цінності більше ніж 40%, що спонукало багатьох експертів передбачити, що валюта перебувала у вільному падінні. Однак це повернувся близький до свого довоєнного курсу по відношенню до американського долара після місяця війни. Але хоча рубль виправдав очікування через маніпуляції російською валютою, його відновлення є червоним оселедцем.

Продажі енергії частково пояснюють різке відновлення. Москва отримує 40% надходжень до бюджету від експорту енергоносіїв. Продажі енергоносіїв, які приносять приплив іноземної валюти, є рятівним колом для Росії, яка зараз не має доступу до світових ринків капіталу.

Росія є прогнозовані заробити 321 мільярд доларів на експорті вуглеводнів у 2022 році — більше ніж на 30% більше, ніж у минулому році. Цей значний стрибок відбувається незважаючи на санкції, накладені на енергетичний сектор країни, і постійний потік компаній, які залишають за власним бажанням. Президент Джо Байден оголошений повна заборона на імпорт російської нафти та газу до США, а прем'єр-міністр Борис Джонсон оголосив про плани припинити імпорт нафти до кінця року.

Однак у Росії все ще є достатньо покупців, щоб утримувати свою енергетичну галузь на плаву та зміцнювати свій платіжний баланс. Індія має прийняті перевага падіння цін на російську нафту Ural — купівля її зі значною знижкою. Китай триває поважати вигідні нафтові контракти, підписані до вторгнення, хоча санкції тримати державні компанії, такі як Sinopec і PetroChina, відмовляються від нових закупівель.

ЄС, який зменшує свою залежність від російського імпорту, все ще робить великі платежі Кремлю, оскільки такі країни-члени, як Німеччина та Італія, все ще сильно залежать від природного газу. У блоку з 27 членів є оплачувану 35 мільярдів євро Росії за імпорт енергоносіїв з початку війни.

Хоча збільшення доходів від енергоносіїв частково може пояснити відскок, валюта також штучно зміцнюється. Одразу після вторгнення Центральний банк подвоїв свою ключову процентну ставку, запровадив широкий контроль над капіталом, посилив обмеження на торгівлю валютою та змусив експортерів конвертувати свої надходження в іноземній валюті в рублі. Рубль перестав бути конвертованою валютою.

Майже місяць чиновники закрити падає на головну російську фондову біржу після дуже нестабільних торгів другого дня вторгнення. Зараз біржа знову відкрилася, але із жорсткими лімітами торгівлі.

У своїй промові, яка суперечила телевізійному зверненню Путіна, голова російського Центрального банку Ельвіра Набіулліна попередили що наслідки санкцій були лише на початку. Найгірше попереду. Колишній міністр фінансів Росії Олексій Кудрін погодився, прогнозування що російська економіка зазнала найбільшого скорочення з 1994 року.

Висока інфляція, яка цього року, як очікується, досягне 23 %, загрожує пожерти заробітками простих громадян. Міжнародні фінансові організації оцінити валовий внутрішній продукт країни цього року може впасти на цілих 15%, що перекреслить десятиліття зростання. До вторгнення Росія була очікуваний зросте на 3% у 2022 році. Навіть більш «консервативне» зниження на 10% зробить це найгіршою рецесією в Росії з XNUMX-х років.

Економічний хаос після розпаду Радянського Союзу комплект етап для стрімкого підйому Путіна у 2000 р. Відтоді він виправданий його силач править спочатку, забезпечуючи стабільне зростання до 2008 року, а потім через жахливі попередження про те, що Росія повернеться до кризи XNUMX-х без його залізного кулака. Проте, як росіяни відреагують на ці труднощі, коли настане найгірше, залишається невизначеним. Наразі народна підтримка Путіна нібито висока, а його військова машина, хоча й розбризкує, витримує.

Цього тижня російські військові запущений його довгоочікуваний наступ на східну частину України, включаючи Донбас. Тиск є монтаж щоб російські військові показали результати до 9 травня, щорічного Дня Перемоги в країні, свята, яке відзначає поразку нацистської Німеччини та закінчення Другої світової війни. Для Путіна, взяття під контроль Донбасу, яке, як стверджує Кремль, є основною метою свого вторгнення, могло б забезпечити йому пропагандистську перемогу для його безладної військової кампанії. Проте це все одно буде стратегічною поразкою для оголошених Росією цілей війни щодо зміни режиму в Україні та наполягання на серйозний відступ для НАТО.

Путін помиляється, рекламуючи відновлення курсу рубля як ознаку стійкості та сили Росії. Це дим і дзеркала. Захід має пам’ятати, що широкі та всеосяжні санкції, у тому числі щодо енергетичного сектору, є довгим ножем економічного державного правління, і їх слід використовувати, поки війна не буде виграна.

За сприяння Інес Лепеу та Сари Шінтон