Мільярдер Хуей Ка Янь, що перебуває в бойовому стані, не може укласти угоду з міжнародними кредиторами Evergrande

Хуей Ка Ян неодноразово обіцяла виплатити загальну суму зобов’язань China Evergrande Group на суму понад 300 мільярдів доларів, але запеклий магнат все ще не наблизився до завершення угоди з міжнародними кредиторами, навіть незважаючи на те, що компанія зіткнеться з ліквідаційним слуханням менш ніж за два тижні.

64-річний чоловік послав топ-менеджерів зустрітися зі спеціальною групою власників офшорних боргів у Гонконзі приблизно за тиждень до Нового року за місячним календарем наприкінці січня, але в наступні місяці обидві сторони все ще мають щоб узгодити ключові умови довгоочікуваної угоди з реструктуризації, за словами людей, які знають про дискусії.

Хоча Evergrande раніше заявляла, що розраховує отримати підтримку власників боргів, насправді розрив між сторонами став ще більшим. У світлі очевидного ознаки зароджується одужання на ринку нерухомості Китаю. Але Evergrande, яка вже пропустила встановлений термін для оприлюднення свого плану реструктуризації до кінця минулого року, не бажає підсолоджувати свою пропозицію. Деякі із запропонованих компанією виплат по облігаціях відбуваються на умовах, що розтягуються на цілих 12 років, сказав один чоловік.

Evergrande все ще потрібно зберігати цінні гроші для інших цілей. Кажуть, що він перебуває під значним тиском, щоб виплатити борг місцевим кредиторам і завершити будівництво своїх попередньо проданих житлових проектів. Компанія знаходиться в епіцентрі кризи нерухомості в Китаї, яка розповсюджується, в результаті якої деякі розгнівані покупці житла навіть бойкотували іпотечні платежі за продані, але недобудовані будинки. На засіданнях національного парламенту Китаю, які зараз відбуваються в Пекіні, офіційні особи ще раз наголосили необхідність управління ризиками, пов’язаними із сектором нерухомості, та забезпечення доставки будинків відповідним покупцям.

«Існують важливі невирішені проблеми щодо старшинства, особливо щодо офшорних кредиторів, які, ймовірно, будуть обмежені Evergrande», — каже Брок Сільверс, керуючий директор інвестиційної компанії Kaiyuan Capital у Гонконгу.

Представник Evergrande відмовився від коментарів. Інвестиційний банк Moelis & Company і юридична фірма Kirkland & Ellis, які представляють спеціальну групу кредиторів, також відмовилися від коментарів.

Тим часом Evergrande намагається компенсувати інвесторам облігацій за допомогою засобів, які не потребуватимуть виплати готівкою. Наприклад, компанія запропонувала дозволити їм конвертувати свої боргові пакети в міноритарні пакети акцій у своїх підрозділах з управління електромобілями та майном, зареєстрованих у Гонконгу, за словами людей, знайомих із цим питанням, але багато хто вважає цю пропозицію менш привабливою.

Окрім різких розбіжностей щодо оцінки, кредитори, як кажуть, стурбовані потенційними ризиками управління. Минулого року ряд вищих керівників Evergrande довелося піти у відставку після того, як було виявлено, що банки конфіскували грошові кошти на суму 2 мільярди доларів, які належали підрозділу управління нерухомістю, зареєстрованому в Гонконзі. Evergrande Property Services використовувала грошові депозити як заставу для кредитів, які зрештою були передані материнській компанії Evergrande через різні посередницькі компанії. Банки конфіскували їхню заставу після того, як Evergrande Property Services не повернула кредити.

Незважаючи на відсутність прогресу в досягненні угоди, аналітики кажуть, що Evergrande навряд чи буде ліквідовано на даному етапі, оскільки йому потрібно продовжувати роботу, щоб досягти мети уряду щодо забезпечення доставки всіх попередньо проданих проектів покупцям житла. Компанія вже перед судом про ліквідацію у Гонконзі 20 березня після того, як один кредитор подав петицію про ліквідацію компанії, щоб її активи могли бути розподілені для погашення кредиторів. Згідно з Reuters звіт, посилаючись на анонімні джерела.

«Я не думаю, що Evergrande буде ліквідовано, а потім збанкрутує», — каже Янь Юеджін, директор Шанхайського інституту досліджень і розвитку E-house China. «Якщо таким компаніям, як Evergrande, дозволять збанкрутувати зараз, покупці їхніх будинків охоплять паніку».

Це означає, що переговори з міжнародними кредиторами можуть затягнутися, і зрозуміло, що будь-яка угода займе набагато більше часу, ніж нещодавня реструктуризація China Fortune Land або мільярдера Сунь Хунбінь Sunac China Holdings, яка щойно отримав підтримку від основних власників офшорних боргів після дефолту за доларовими облігаціями минулого травня.

І остаточна угода, ймовірно, передбачатиме використання Хуі більшої частини власних коштів для здійснення деяких платежів. Чистий капітал Хуі зараз становить 3 мільярди доларів після використання щонайменше 1 мільярда доларів своїх особистих коштів, щоб погасити частину боргу Евергранда.

«Я вважаю надзвичайно ймовірним, що будь-яке врегулювання шляхом переговорів включатиме певний внесок від Хуея», — каже Сільверс з Kaiyuan Capital. «Я припускаю, що кредитори вважають це правильним, враховуючи збагачення Хуея, незважаючи на його очевидне погане управління компанією».