Спочатку Маск розкрив свою частку Комісії з цінних паперів і бірж за допомогою розкладу 13G. Ця форма призначена для пасивних інвесторів, а не для активістів, які прагнуть змін. Такий вибір з самого початку викликав здивування, враховуючи, що Маск уже виступав за зміни в Twitter у серії публікацій останніх тижнів.
Маск виступає проти політики модерації вмісту Twitter, стверджуючи, що платформа є де-факто громадською міською площею.
Він змінив заявку на 13D, сигналізуючи про активний статус лише після того, як генеральний директор Twitter Параг Агравал заявив, що мільярдер увійде до ради директорів фірми.
Новий позов, подано у вівторок, стверджує, що Маск порушив закони про цінні папери, оскільки не розкрив свою частку протягом 10 днів після того, як вона досягла 5%, як вимагає SEC.
Про це розповідає Браян Куінн, професор юридичної школи Бостонського коледжу Баррон що позивач стверджує, що нездатність Маска розкрити інформацію вчасно є «шахрайством на ринку», оскільки кожен, хто продав акції після закінчення терміну, пропустив стрибок ціни акцій Twitter, який стався після остаточного розкриття Маском.
«Це цікавий аргумент, — каже Квінн. «З огляду на негайне зростання курсу акцій після того, як він подав заявку 13G, цілком очевидно, що інформація щодо акції Маска була суттєвою для інвесторів».
Про це розповідає Гарві Пітт, колишній голова SEC і генеральний директор Kalorama Partners Баррон SEC тепер може вирішити розслідувати обставини заяв Маска. Агентство могло б почати перегляд повідомлень, пов’язаних з торгівлею, щоб перевірити, чи була помилка в подачі заявки навмисною, що, за словами Пітта, призведе до більш суворих санкцій, ніж проста помилка. Вибір типу подання важливий, оскільки 13D-файли вимагають додаткового розкриття.
«Його високий авторитет означає, що якщо вони відпустять його порушення, то чиї порушення вони збиратимуться переслідувати?» Пітт говорить про SEC.
Маск посварився з SEC в суді і в публічних публікаціях. Представник Tesla не повернув a Баррон прохання зробити Маска доступним для коментарів.
«Люди в SEC — професіонали, — каже Пітт. «Той факт, що він любить їх ображати, так чи інакше не вплине на них. Вони подивляться, чи є у них справа».
Як заявник 13D, Маск повинен буде розкривати інформацію щоразу, коли його активи в Twitter змінюються на 1% або більше, що означає, що будь-які спроби збільшити його частку привернуть увагу Уолл-стріт. Йому також доведеться внести зміни до своїх документів, якщо він сформував більш конкретні наміри щодо своїх інвестицій, наприклад, придбання, каже Крішна Вірарагхаван, партнер Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.
Якщо Маск виступає за вороже захоплення, Куінн зазначає, що рада Twitter налаштована протистояти цьому. Рада могла прийняти те, що відомо як отрута, що фактично обмежить розмір потенційної частки Маска. Оскільки лише одна третина правління Twitter вибирається щороку, будь-які зусилля Маска замінити нинішніх членів триватимуть щонайменше два роки.
«Якщо він хоче дійсно придбати компанію, йому доведеться зробити публічну пропозицію на достатньо високому рівні, щоб інші акціонери переконали й чинили тиск на раду, щоб потім прийняти цю пропозицію», — каже Вірарагаван. «На даний момент я не переконаний, що він хоче цього зробити. Його 13D не вказує на будь-який намір зробити це наразі. Він, безперечно, може собі це дозволити, враховуючи, скільки у нього грошей. Тож я думаю, що це невідомо».
Місце в правлінні є типовою метою інвестора-активіста, оскільки звідти активіст може почути свій голос і внести зміни зсередини, каже Куінн.
«Відразу, як тільки Маск оголосив про цю позицію, він отримав місце в правлінні, а потім пішов з нього», – каже Квінн. «Те, що тут відбувається, не є нормальним, тому ми, мабуть, не повинні намагатися віднести це до нормальної категорії і не намагатися аналізувати це так само».
Крістофер Девіс, який очолює практику акціонерної діяльності в нью-йоркській юридичній фірмі Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen, розповідає Баррон Можливо, Маск не хотів мати справу з обмеженнями, які супроводжують посаду в правлінні, такими як політика ради, яка регулює публічні заяви та діє в інтересах усіх акціонерів.
«Якщо його справжня мета — стати публічним оводом і задовольнити його схильність робити сміливі публічні заяви, я думаю, що він зараз у найкращому місці», — каже Девіс. «У нього так багато, що його не можна ігнорувати, але в нього не так багато, щоб йому зв’язали руки».
Пишіть Коннору Сміту за адресою [захищено електронною поштою]