ЄЦБ підвищує ставки, очікуючи значного зростання, оскільки він оголошує про план скорочення балансу

Президент Європейського центрального банку Крістін Лагард бере участь у слуханнях Комітету з економічних і монетарних питань Європейського парламенту 28 листопада 2022 року в Брюсселі, Бельгія.

Тьєррі Монассе | Новини Getty Images | Getty Images

Європейський центральний банк на своєму засіданні в четвер вирішив підвищити ставку меншою мірою, піднявши ключову ставку з 1.5% до 2%.

У ньому також зазначено, що з початку березня 2023 року він почне скорочувати свій баланс в середньому на 15 мільярдів євро ($16 мільярдів) на місяць до кінця другого кварталу 2023 року.

Компанія заявила, що оголосить більше подробиць про скорочення своєї програми купівлі активів (APP) у лютому, і що вона буде регулярно переглядати темпи зниження, щоб переконатися, що воно відповідає стратегії монетарної політики.

Очікуване підвищення ставки на 50 базисних пунктів є четвертим підвищенням центрального банку цього року.

It зросла на 75 базисних пунктів у жовтні і вересні та на 50 базисних пунктів у липні, вивівши ставки з негативної території вперше з 2014 року.

«Рада керуючих вважає, що процентні ставки все ще повинні суттєво зростати стабільними темпами, щоб досягти рівнів, які є достатньо обмежувальними, щоб забезпечити своєчасне повернення інфляції до середньострокової цілі в 2%», — йдеться в заяві ЄЦБ.

На прес-конференції після оголошення президент ЄЦБ Крістін Лагард сказала: «Будь-хто, хто думає, що це поворотний момент для ЄЦБ, помиляється. Ми не обертаємося, ми не коливаємося, ми демонструємо рішучість і стійкість у продовженні подорожі... Якщо порівнювати з Федеральним резервом, у нас є ще багато чого. Нам ще попереду».

«Ми не гальмуємо. Нас чекає довга гра».

Центробанк заявив, що працює над прогнозами інфляції в єврозоні, які були «суттєво переглянуті», і бачить, що інфляція залишатиметься вище цільового рівня в 2% до 2025 року.

Зараз очікується, що середня інфляція складе 8.4% у 2022 році, 6.3% у 2023 році, 3.4% у 2024 році та 2.3% у 2025 році.

Однак він вважає, що рецесія в регіоні буде «відносно короткочасною та неглибокою».

Це сталося після того, як останні дані про інфляцію в єврозоні показали невелике уповільнення зростання цін у листопаді, хоча ставка залишається на рівні 10% річних.

Лагард сказала Аннет Вайсбах з CNBC: «Одним із ключових повідомлень, окрім підвищення, є вказівка ​​на те, що ми не тільки будемо далі підвищувати процентні ставки, про що ми говорили раніше, але й те, що сьогодні ми вирішили, що процентні ставки все одно доведеться значно зросте на стабільному місці».

«Досить очевидно, що на підставі даних, які ми маємо на даний момент, значне зростання стабільними темпами означає, що нам доведеться підвищувати процентні ставки на 50 базисних пунктів протягом певного періоду часу», — сказала вона.

Стосовно оголошення про кількісне посилення, вона сказала, що ЄЦБ хоче дотримуватися принципів передбачуваності та вимірюваності.

Його рішення скоротити в середньому 15 мільярдів євро в своєму APP протягом чотирьох місяців становить приблизно половину викупів за цей період часу, і було засноване на порадах його ринкової команди, усіх центральних банків та інших посадових осіб, залучених до прийняття рішень.

«Це здавалося відповідним числом для нормалізації нашого балансу, беручи до уваги, що ключовим інструментом є процентна ставка», — сказала вона.

Євро піднявся з 0.5% втрати по відношенню до долара до зростання на 0.4% після оголошення, але європейські акції в індексі Stoxx 600 впали на 2.4%.

Федеральна резервна система США в середу збільшив свою основну ставку на 0.5 в.п., як і в Банк Англії та Швейцарський національний банк в четвер вранці.

Яструбине повідомлення

«На відміну від Банку Англії, це різке зростання, враховуючи мову про [кількісне посилення] та остаточну дату початку», — сказали аналітики BMO Capital Markets.

Однак вони відзначили, що ЄЦБ відстає від інших центральних банків у скороченні свого балансу, і що реінвестиції в рамках програми екстрених закупівель через пандемію триватимуть.

«Мова в заяві має оперативне відчуття, і Банк залишає шлях QT відкритим», — написали вони в примітці.

Антуан Буве, старший стратег зі ставок ING, також назвав цю заяву «яструбиною».

«Основний висновок цієї зустрічі полягав у тому, що прогнози щодо інфляції були вищими, ніж очікувалося, і тому ЄЦБ потребував підвищення, ніж очікував ринок», — сказав він електронною поштою.

«Лагард чітко скерувала ринок, щоб передбачити подальше підвищення на 50 базисних пунктів у лютому та березні, і відкинула думку про те, що вона зможе знизити ставки найближчим часом. Підсумком, як і можна було очікувати, стане сплеск початкової прибутковості облігацій, але я думаю, що вся крива має рухатися вище».

«Оголошення QT було більш конкретним, ніж я очікував, з розміром і більш ранньою датою початку. Це також збільшує дохідність облігацій, особливо периферійних облігацій, але варто мати на увазі, що більшість європейських ринків облігацій бачать більшу чисту пропозицію наступного року після втручання ЄЦБ, тому це актуально для всіх країн», – сказав він електронним листом.

Джерело: https://www.cnbc.com/2022/12/15/ecb-hikes-rates-sees-significant-rises-ahead-as-it-announces-plan-to-shrink-balance-sheet.html