Due diligence може привести інвесторів до деяких солідних компаній з прибутковістю близько 5%.

Важливо почати з базового фінансового аналізу.

«Перше, на що ви повинні звернути увагу, — це грошові потоки компанії, — каже Чарльз Ліберман, головний інвестиційний директор і керуючий партнер Advisors Capital Management у Ріджвуді, штат Нью-Джерсі. — Чи їх достатньо для покриття такого виду прибутку?»

Він вказує на

Simon Property Group

(тикер: SPG). Запас нещодавно дала 5.1%, що значно вище середнього показника 1.4% для індексу S&P 500. Компанія, яка володіє та керує висококласними торговими центрами та торговими точками по всій країні, є інвестиційним фондом у нерухомість, що означає, що вона повинна розподіляти щонайменше 90% свого оподатковуваного доходу між акціонерами. Дохід, який виплачується, зазвичай у вигляді дивідендів.

Дженні Харрінгтон, генеральний директор і портфельний менеджер Gilman Hill Asset Management в Нью-Канаані, штат Коннектикут, контролює портфель, який нещодавно приніс 5.1% і мав близько 30 активів.

«Ви не можете просто запустити екран і сказати: «О, це прибутковість 5%, а покриття прибутків чудове». Ви повинні копнути далі і подивитися, що насправді чекає майбутнє, як насправді виглядають майбутні прибутки і що про це каже керівництво».

До складу флагманського портфеля доходів від акцій компанії входять активи

New York Community Bancorp

(NYCB), яка нещодавно принесла 6.5%; роздрібний продавець

Foot Locker

(FL), 5.2%; і

Вестерн юніон

(WU), 4.8%. Усі їхні дивіденди в достатній мірі покриваються прибутками, каже вона, додаючи, що відбір високодохідних акцій — це лише відправна точка.

«Екран дозволить 150 компаніям виглядати добре», — додає вона. «Але потім, коли ви починаєте копати, це менша жменя робить розріз».

Девід Кац, головний інвестиційний директор Matrix Asset Advisors в Уайт-Плейнс, штат Нью-Йорк, зазвичай ухиляється від акцій з прибутковістю близько 5% через їх ризик.

Однак авуари фірми включають

Verizon Communications

(ВЗ), який нещодавно прибутковість 4.8%, і біотехнологічна фірма

Gilead Sciences

(GILD), 4.7%. Інший холдинг,

Unilever

(UL), вихід ближче до 4%.

Кац характеризує ці три акції як «дуже безпечні, і всі нам подобаються як одна з 25 акцій у портфелі, але ми набагато оптимістично ставимося до більшості інших наших холдингів».

Якщо прибутковість акцій досягає приблизно 5%, є ймовірність, що ціна впала або залишилася в депресії. У цьому випадку, припускаючи, що ціна залишається стабільною, інвестори можуть відрізати дивіденди, схожі на володіння облігаціями.

Але ці акції мають ризики.

«Дівідендний прибуток у розмірі 6%, а акції знижуються на 20%, не принесе вам ніякої користі», – каже Ден Гентер, генеральний директор та головний інвестиційний директор Genter Capital Management в Лос-Анджелесі. Перш ніж купувати ці високопродуктивні продукти, він любить бачити привабливу оцінку.

Показовий приклад: одним із останніх холдингів фірми був Gilead Sciences. За даними FactSet, акції приблизно в 10 разів перевищують 6.48 доларів за акцію, які аналітики очікують цього року, відповідно до середнього показника за п’ять років. Принаймні теоретично така оцінка забезпечує певну підлогу для акцій.

Акції з більшою прибутковістю також можуть мати великий вплив на побудову портфеля.

Genter Capital Management має три стратегії прибутку від акцій: одна для більш традиційних акцій з прибутковістю близько 3%, інша для більш прибуткових імен з прибутковістю приблизно 5.5%, а третя зосереджена на екологічне, соціальне та управління, або ESG, інвестування.

Останній нещодавно мав прибутковість 2.3%, результат, який Гентер пояснює уникненням більш прибуткових секторів, таких як тютюн та енергетика, які менш популярні серед інвесторів ESG.

Гентер каже, що для складання портфеля більш прибуткових акцій потрібна більш концентрована група холдингів, ніж більш стандартний фонд доходів від акцій.

«Якщо ви хочете бути зосередженим, ви можете отримати прибутковість 6%-6.3%», — каже він. «Якщо ви хочете бути широкими, з широким представництвом сектору, то ви можете досягти 3.5%».

Більш широка дивідендна стратегія фірми має близько 35 холдингів. Повертаючись до початку 2004 року по 31 березня цього року, його річна прибутковість становила 9.7% проти 8.6% для Russell 1000 Value Index.

Високодохідний портфель, запущений у першому кварталі минулого року, нещодавно містив близько 20 цінних паперів, таких як

AT&T

(T), чиї дивіденди нещодавно було скинуто нижче і тепер приносить 5.7%, і

IBM

(IBM), що дає 4.7%. Минулого року IBM підвищила свої дивіденди 26-й рік поспіль.

Ще одне важливе зауваження полягає в тому, що більша прибутковість акцій не обов’язково сигналізує про те, що компанія переживає проблеми. Хорошим прикладом є REIT.

«Замість того, щоб отримати більше від вдячності, [віддача] приходить більше від дивідендів», — пояснює Ліберман. «Тож дивіденди самі по собі не вказують на ситуацію з більш високим ризиком».

Це, безумовно, вірно для такої компанії, як Simon Property Group, яка наприкінці минулого року збільшила свій квартальний розподіл на 10%, до 1.65 доларів за акцію.

Станом на 19 квітня прибуток акцій з початку року склав приблизно мінус 17%.

Ліберман не лякається, переконаний, що компанія добре грає з інфляцією, почасти тому, що вищі ціни та доходи в магазинах в кінцевому підсумку відображаються на зібраній орендній платі та відновленні економіки. Однак квартальні дивіденди все ще нижчі за $2.10 на акцію, які були до початку пандемії на початку 2020 року.

Проте минулого року вільний грошовий потік компанії склав близько 1.8 мільярда доларів після виплати дивідендів у розмірі близько 2.2 мільярда доларів, за даними BofA Securities.

«Ви повинні дивитися на кожну окрему ситуацію, щоб оцінити її, але найважливішою змінною, що керує всім, є покриття дивідендів і грошовий потік», — каже Ліберман.

Напишіть Лоуренс С. Штраус у [захищено електронною поштою]