Доктор Мартенс починає 2023 рік не з того боку після другого дня падіння акцій

Британський взуттєвий майстер-нонконформіст Dr. Martens другий день страждав від коливань інвесторів, оскільки ціна акцій компанії, зареєстрованої в Лондоні, наприкінці дня знизилася на 1.39% на 3.7 фунта стерлінгів. Це сталося після 30%-го обвалу в четвер після того, як роздрібний продавець взуття випустив попередження про прибуток — друге всього за два місяці — і визнав «значні операційні проблеми» у своєму новому дистриб’юторському центрі в Лос-Анджелесі.

З середини грудня акції Dr. Martens мали тенденцію до зростання, і протягом більшої частини січня вони піднімалися вище 2.00 фунтів стерлінгів, досягнувши піку в 2.12 фунтів стерлінгів. Різке падіння означає, що вартість акцій компанії впала більш ніж на дві третини з тих пір сплив лише два роки тому У січні 2021.

Через вузьке місце в розподільчому центрі Лос-Анджелеса, який має обмежені можливості для задоволення оптового попиту в поточному кварталі (четвертий квартал фінансового року компанії), Dr Martens втратить оптовий дохід і понесе витрати. Це скоротить EBITDA на 4-16 мільйонів фунтів стерлінгів у поточному фінансовому році, залежно від того, наскільки швидко компанія зможе нормалізувати роботу.

У своїй заяві в четвер генеральний директор Кенні Вілсон сказав: «Через значні операційні проблеми в нашому розподільчому центрі в Лос-Анджелесі та слабшу, ніж очікувалося, торгівлю прямим споживачам (DTC) у США, частково через не по сезону теплу погоду, тепер ми очікуємо повну річне зростання доходу на 11-13%, а EBITDA за весь рік становитиме від 250 до 260 мільйонів фунтів стерлінгів».

Вплив на оптову виручку може сягнути 25 мільйонів фунтів стерлінгів у фінансовому році до березня, включаючи витрати на ланцюг поставок до 11 мільйонів фунтів стерлінгів. У 24 фінансовому році також буде додатковий ефект, і компанія очікує, що умови можуть повернутися до вересня.

Реверсивні збої розподілу

Щоб вирішити проблеми, доктор Мартенс відкрив три тимчасові склади неподалік і до кінця січня розпочне третю зміну в центрі. Тим часом компанія реконфігурує свою дистрибуцію на східному узбережжі, щоб вона могла відправляти оптові замовлення звідти. Той факт, що компанія, яка прославилася в 1960-х роках своїми черевиками DM на повітряній подушці, змушена була відправити «найдосвідченіших членів» своїх команд EMEA та глобальних мереж постачання до Лос-Анджелеса, свідчить про те, наскільки вкорінені проблеми .

Сусанна Стрітер, старший аналітик з інвестицій і ринків Hargreaves Lansdown, прокоментувала: «Операційні проблеми доктора Мартенса створюють ще більше проблем для обложеного виробника черевиків. Перенесення запасів у новий центр відбулося швидше, ніж планувалося, і хаос (змусив) компанію зайняти нове приміщення та додаткову зміну персоналу, що призвело до зростання витрат».

Відмова від сторонньої електронної комерції

Додайте до цього невтішні продажі в США в золотому кварталі, ринок, який вважається ключовим для довгострокового зростання. Стрітер додав: «Очікується, що в наступному році зростання доходів скоротиться до середньо-високих однозначних цифр через ці останні збої в ланцюзі поставок».

Вона продовжила: «Доктор. Martens намагається позиціонувати себе як більш висококласний, зменшуючи кількість черевиків, що відправляються в роздрібні канали. Хоча це може уникнути занадто великих знижок, які можуть завдати шкоди бренду, менші обсяги також вдарять по доходах. Якщо компанія зможе ввійти в книги стилів заможніших споживачів, це запропонує довгострокові вигоди. Однак тенденції все ще зростають і слабшають, і все ще існує ризик того, що тягова сила Dr Martens з часом може згаснути».

Хоча це похмура оцінка, слід пам’ятати, що річний дохід Dr. Marten зріс з року в рік через пандемію, а в 22 фінансовому році стала мільярдною компанією з продажами 908 мільйонів фунтів (1.12 мільярда доларів). Крім того, результати різдвяного кварталу — пікового торгового періоду 3 кварталу — були досить стійкими. Продажі досягли 336 мільйонів фунтів стерлінгів (416 мільйонів доларів США), що на 3% більше за незмінної валюти, але негативно для оптової торгівлі (зниження на 1%) та Азіатсько-Тихоокеанського регіону (зниження на 4%). Американський регіон зріс лише на 1% проти 13% у попередньому кварталі.

Попередивши, що поточний четвертий фінансовий квартал буде важким, д-р Мартенс каже, що також переглянув продажі в оптових облікових записах електронної комерції, особливо в регіоні EMEA. Було прийнято рішення зменшити обсяги в цьому каналі з 24 фінансового року. Мета полягає в тому, щоб збільшити DTC-мікс компанії та стимулювати розширення рентабельності, але тим часом дохід компанії буде ще більше знижуватися.