(Bloomberg) — Економіст Нуріель Рубіні, який правильно передбачив фінансову кризу 2008 року, бачить «тривалу та потворну» рецесію в США та в усьому світі наприкінці 2022 року, яка може тривати весь 2023 рік, а також різку корекцію індексу S&P 500.
Найбільш читане з Bloomberg
«Навіть під час звичайної рецесії S&P 500 може впасти на 30%», — сказав Рубіні, голова та головний виконавчий директор Roubini Macro Associates, в інтерв’ю в понеділок. У разі «справжньої жорсткої посадки», яку він очікує, він може впасти на 40%.
Рубіні, чиє передбачливе знання про падіння бульбашки на ринку нерухомості у 2007–2008 роках принесло йому прізвисько Доктор Дум, сказав, що тим, хто очікує неглибокої рецесії в США, варто звернути увагу на великі показники боргу корпорацій і урядів. У міру зростання ставок і зростання витрат на обслуговування боргу «багато зомбі-установ, зомбі-домогосподарств, корпорацій, банків, тіньових банків і зомбі-країн помруть», – сказав він. «Тож ми побачимо, хто плаває голим».
Рубіні, який попереджав через «бичачий» і «ведмежий» ринки, що рівень глобального боргу призведе до падіння акцій, сказав, що досягнення рівня інфляції в 2% без жорсткої посадки буде «неможливою місією» для Федерального резерву. Він очікує підвищення ставки на 75 базисних пунктів на поточній зустрічі та на 50 базисних пунктів у листопаді та грудні. Це призведе до того, що ставка ФРС на кінець року становитиме від 4% до 4.25%.
Однак постійна інфляція, особливо в зарплатах і секторі послуг, означатиме, що у ФРС, ймовірно, не буде іншого вибору, окрім як підвищити ще більше, сказав він, з підвищенням ставок за фондами до 5%. Крім того, негативні потрясіння пропозиції, викликані пандемією, російсько-українським конфліктом і політикою нульової толерантності Китаю до Covid, призведуть до підвищення витрат і зниження економічного зростання. Це ускладнить нинішню мету ФРС щодо «рецесії зростання» — тривалий період мізерного зростання та зростання безробіття, щоб зупинити інфляцію.
Рубіні не очікує, що коли світ перебуває в рецесії, фінансових стимулів, оскільки уряди з надто великими боргами «закінчуються фіскальними патронами». Висока інфляція також означатиме, що «якщо ви застосовуєте фіскальне стимулювання, ви перегріваєте сукупний попит».
Як наслідок, Рубіні бачить стагфляцію, як у 1970-х роках, і масштабну боргову кризу, як у світовій фінансовій кризі.
«Це не буде коротка і неглибока рецесія, вона буде серйозною, довгою і потворною», — сказав він.
Рубіні очікує, що рецесія в США та світі триватиме весь 2023 рік, залежно від того, наскільки серйозними будуть потрясіння пропозиції та фінансові труднощі. Під час кризи 2008 року найбільше постраждали домогосподарства та банки. Цього разу, за його словами, корпорації та тіньові банки, такі як хедж-фонди, фонди прямих інвестицій і кредитні фонди, «розпадуться».
У новій книзі Рубіні «Мегатзагрози» він визначає 11 середньострокових негативних потрясінь пропозиції, які зменшують потенційне зростання за рахунок збільшення вартості виробництва. До них відносяться деглобалізація та протекціонізм, перенесення виробництва з Китаю та Азії до Європи та США, старіння населення в країнах з розвинутою економікою та на ринках, що розвиваються, міграційні обмеження, відокремлення між США та Китаєм, глобальна зміна клімату та повторювані пандемії. «Це лише питання часу, коли ми отримаємо наступну неприємну пандемію», — сказав він.
Його порада для інвесторів: «Ви повинні бути легкими щодо акцій і мати більше готівки». Хоча готівка розмивається інфляцією, її номінальна вартість залишається на нульовому рівні, «тоді як акції та інші активи можуть впасти на 10%, 20%, 30%». Що стосується цінних паперів з фіксованим доходом, він рекомендує триматися подалі від довгострокових облігацій і додати захист від інфляції за допомогою короткострокових казначейських зобов’язань або облігацій з індексом інфляції, таких як TIPS.
(Додає попередні попередження про борг Roubini у четвертому абзаці)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html