Фондовий ринок несподівано піднімається. Або це?
На думку інвесторів, акції знищувалися протягом усього травня падіння прогнозів економічного зростання та менш ніж зіркові прогнози прибутків від роздрібних торговців.
Незважаючи на ведмежі новини, постійну волатильність і послідовні прогнози рецесія, що насувається, S&P 500 завершив місяць приблизно без змін після відновлення протягом останніх кількох тижнів.
Дехто з Уолл-стріт стверджує, що настав час відскоку бути опортуністичним і купувати збиті імена, які все ще мають міцні основи, але не кожен інвестиційний банк каже своїм клієнтам виходити і купувати акції.
У дослідницькій записці у вівторок а Morgan Stanley Команда на чолі з головним американським стратегом акцій Майклом Вілсоном стверджувала, що відродження акцій у другій половині травня було не чим іншим, як типовим ралі на ведмежому ринку.
«Підсумок, нашим базовим варіантом залишається те, що сила минулого тижня врешті-решт виявиться ще одним ралі на ведмежому ринку», — написали вони. «Ми бачимо максимальний підйом біля 4250–4300 за S&P 500 Nasdaq і невеликі капітали, ймовірно, збільшаться у відсотковому відношенні, як це типово під час таких мітингів».
На їхню думку, раллі на ведмежому ринку історично поширені.
У дослідницькій записці в середу Банк Америки Стратеги-дослідники на чолі з Савітою Субраманян зазначили, що 65% ведмежих ринків спостерігали зростання на 10% або більше з 1929 року, але за злетами зазвичай супроводжується подальший біль для інвесторів.
«З попередніх 26 ведмежих ринків, починаючи з 1929 року, 17 (65%) мали зростання понад 10%, що відбувалося в середньому 1.5 рази на ведмежий ринок», — пишуть стратеги. «На ведмежому ринку 1932–33 років, який тривав 116 торгових днів, відбулося шість окремих підйомів 10%+».
Стратеги Bank of America заявили, що бачать "причини для конструктивного" щодо акції в найближчій перспективі, але також стверджують, що попереду ще більша волатильність. Вони рекомендували клієнтам звертати увагу на акціонерний капітал «високоякісними» іменами з сильними прибутками, захисними гравцями прибутковості та компаніями з ціноутворенням, які можуть отримати вигоду від інфляції.
А Морган Стенлі був ще більш песимістичним.
Вілсон і його команда дотримувалися свого прогнозу, що S&P 500 впаде до 3400 до середини серпня, або приблизно на 18% від поточних рівнів, незважаючи на недавнє відновлення фондового ринку.
Стратеги стверджують, що нинішній бичачий настрій на ринках акцій значною мірою є результатом переконання інвесторів у тому, що акції були «перепродані» і що Федеральна резервна система, можливо, розглядає паузу у підвищенні процентних ставок у серпні, але вони вважають, що інвестори недооцінюють центральну ставку. готовність банку «шокувати ринки» підвищенням процентних ставок, щоб тримати інфляцію під контролем.
«Суть полягає в тому, що інфляція залишається надто високою для задоволення ФРС, тому, на нашу думку, те, на що можуть сподіватися головні інвестори, буде надто несуттєвим, щоб змінити тенденцію до зниження цін на акції», — написали вони.
Команда Morgan Stanley також стверджує, що ФРС посилить свою монетарну політику, щоб уповільнити економічне зростання, і що оцінки прибутків від корпорацій залишаються занадто високими. Якщо вони праві, покупка раллі може бути не найкращим кроком для інвесторів.
Вілсон тримає цільову ціну S&P 3900 на 12 місяців 500, що є потенційним зниженням на 5% від поточних рівнів.
«Ніщо з цього не передбачає економічної рецесії, яка лише погіршить її», – додав він.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html