Трейдери, інвестори та економісти розраховують на те, що звіт про індекс споживчих цін у середу покаже зниження основного річного рівня інфляції в США за липень. Але в даних індексу споживчих цін є ще одна цифра, яка може сколихнути ринки.
Це називається основним річним показником CPI, показником, який усуває нестабільні витрати на продукти харчування та енергію. Він склав 5.9% за 12 місяців, що закінчилися в червні, і, згідно з консенсусом, у липні він збільшиться до 6.1% у річному обчисленні. Гаргі Чаудхурі з BlackRock Inc., найбільшого у світі фінансового менеджера, бачить основні показники навіть трохи вище6.2%, а аналітики Goldman Sachs попереджають, що інфляція в США в найближчій перспективі «ймовірно, залишатиметься незручно високою».
Читайте: Goldman Sachs каже, що ще занадто рано, щоб ринки торгували «повним поворотом ФРС»
Підвищення річного базового показника ІСЦ було б значним, оскільки це було б сприйнято як відображення справжньої основної тенденції інфляції, а також розвіяло широко поширені надії на фінансових ринках за останній місяць, що приріст цін досяг піку. Багато трейдерів та інвесторів, як правило, дотримуються загального річного основного показника ІСЦ за липень, який включає продукти харчування та енергію, і вважають, що він, ймовірно, впав до 8.7% або 8.8% з майже 41-річного максимуму 9.1% у червні, після врахування нещодавнього зниження цін на газ і сировину.
«Перспективи щодо інфляції залишаються головною проблемою для інвесторів», — написали у вівторок головний інвестиційний директор Wilmington Trust Investment Advisors Тоні Рот і головний економіст Люк Тіллі в електронному листі. «Стійка інфляція тисне на настрої споживачів і компаній, але економічні дані залишаються досить неоднозначними, і зростає побоювання, що агресивна політика ФРС може підштовхнути США до рецесії».
«Хоча ми все ще очікуємо, що інфляція уповільниться в майбутньому, деякі компоненти залишатимуться стійко високими та ускладнюватимуть перспективи», — сказали вони.
Ознак загальних очікувань фінансового ринку щодо скорочення інфляції є чимало: фондові ринки США загалом піднялися від мінімумів середини червня, хоча у вівторок вони знизилися. Тим часом середньо- та довгострокові доходи казначейства впали зі своїх піків у червні разом із показниками беззбитковості, згідно з даними Tradeweb.
На цілодобовому валютному ринку, де долар залишається чутливим до несподіваних даних США, «ринок має вирішити, чи є уповільнення заголовка важливішим, ніж стабільне та міцне ядро», — сказали стратеги TD Securities Оскар Муньос, Мазен Ісса та Геннадій Гольдберг.
У штаті Пенсільванія Hirtle Callaghan & Co., який контролює активи на суму близько 20 мільярдів доларів, Бред Конгер, заступник директора з інвестицій, сказав, що він вважає, що інфляцію та готовність Федерального резерву боротися з нею недооцінюють. Конгер бачить, що зростання інфляції переходить від товарів до послуг, водночас зауважуючи, як важко «вирвати» знання про ціни, коли інфляція бере верх.
«Припустімо, що ви працюєте на фірмі з 1,000 людей», — написав Конґер в електронному листі. «У травні 28 ваших колег звільнилися та прийняли нові пропозиції... Ваш роботодавець надає всім іншим підвищення середньої погодинної заробітної плати в економіці на 3.6% у річному вимірі. Але ось в чому проблема. 972 співробітники, які залишилися, знають, що саме прийняли ті, хто залишився, на новій посаді. Це стало їхньою новою резервною ціною праці. Ось як розвивається інерція в інфляції і чому її так важко викорінити».
«Оренда працює так само», — сказав заступник директора з інвестицій. «Невелика частка нових орендних договорів з’являється в середньому, але всі інші знають, яка нова ефективна орендна плата».
У вівторок всі три основні фондові індекси
DJIA
КОМП,
закрився зниженням, на чолі з падінням індексу Nasdaq Composite на 1.2%, причому інвестори не бажають укладати великі угоди напередодні даних ІСЦ у середу. Тим часом крива казначейства стала більш інвертованою, оскільки спред між 2- та 10-річними прибутковістю скоротився до внутрішньоденного мінімуму майже мінус 50 базисних пунктів із 2-річною ставкою
TMUBMUSD02Y,
зростає швидшими темпами, ніж за 10 років
TMUBMUSD10Y,
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/dont-be-fooled-by-a-drop-in-us-headline-inflation-markets-will-be-attuned-to-another-figure-on- середа-11660067176?siteid=yhoof2&yptr=yahoo