(Bloomberg) — Долар продемонстрував свій найгірший тиждень з перших днів пандемії Covid, але аналітики вважають, що тривале падіння долара може ще не закінчитися.
Найбільш читане з Bloomberg
Спотовий індекс долара Bloomberg цього тижня впав приблизно на 3.5%, що стало його найбільшою втратою з березня 2020 року. Інвестори зменшували ставки на долар перед оприлюдненням у четвер даних про інфляцію в США, а уповільнення цін призвело до того, що він потрапив у найгіршу позицію індексу. денні показники з 2009 року, оскільки трейдери відкликали ставки щодо того, скільки посилення політики вони очікують від Федерального резерву.
Останній продаж означає, що курс долара зараз на 6% нижче рекордного максимуму, досягнутого наприкінці вересня, при цьому єна є головним бенефіціаром. Хоча ці кроки вказують на те, що курс долара може залишатися під тиском у найближчі тижні через ставки, що ФРС почне підвищувати процентні ставки меншими кроками, учасники ринку залишаються обережними, що ця тенденція збережеться в довгостроковій перспективі.
«Пік долара може бути позаду, але тенденції до зниження долара може ще не бути», — написали аналітики ING Groep NV у примітці, додавши, що голландський банк залишається «помірно позитивним» щодо долара до кінця року.
Спотовий індекс долара Bloomberg піднявся більш ніж на 22% від свого мінімуму в середині 2021 року до свого піку у вересні 2022 року, і навіть з урахуванням останніх падінь він все ще виріс більш ніж на 14% порівняно з минулорічним найнижчим показником. Ця сила поширилася на ринках, підвищивши вартість номінованих у доларах товарів, таких як нафта, і ускладнивши політику в усьому світі. Американські акції та облігації цього тижня зросли на фоні падіння долара.
Стратеги MUFG заявили, що слабший долар тепер «виправданий», додавши, що масштаб цього кроку чітко відображає певною мірою «болісну торгівлю», яка спостерігалася на початку тижня, коли інвестори скоротили занадто великі ставки на долар. Замість цього кошти накопичувалися в ієні, цього тижня зросла більш ніж на 5% після досягнення мінімуму за три десятиліття менше місяця тому.
Валютний стратег Лі Хардман порівняв позиціонування ринку та розпродажі долара з еластичною стрічкою, розтягнутою в одному напрямку, «і коли ви відпускаєте, ви отримуєте більшу реакцію в інший бік».
Враховуючи величезний масштаб ставок на долар, які накопичилися цього року, він бачить можливість подальшого зниження курсу американської валюти на 2%-3% до кінця року. Це може знизити його до 130 проти ієни з приблизно 139 на даний момент, тоді як щодо євро він може ослабнути приблизно до 1.05 з нинішніх рівнів близько 1.036.
Долар стає болючою торгівлею, і не тільки для биків: розмова трейдера
Але з наближенням глобальної рецесії, війною в Україні, що триває, і зростаючими ознаками уповільнення в Китаї, може бути занадто рано агресивно продавати долар, який часто розглядають як притулок у важкі часи.
«Це неминуче, що як тільки настане черга, відбудеться різкий рух у бік зниження, що й відбувається», — сказав Хардман. «Тепер існує ризик того, що цей крок буде перестараним, оскільки на даний момент ми все ще далекі від кінця циклу посилення ФРС».
Трейдери будуть стежити за будь-якими подальшими ознаками охолодження економіки США, які могли б дозволити ФРС відмінити своє посилення після серії різких стрибків. Четверо чиновників підтримали зниження курсу, хоча вони наголосили, що монетарна політика має залишатися жорсткою.
Більш глибокий розпродаж долара вимагав би більшої впевненості в тому, що інфляція швидко спадає, і припущень, що ФРС може почати знижувати ставки через ризики рецесії, сказав Хардман. Але така ситуація, у свою чергу, може викликати новий попит на долари, додав він.
Для тих, хто спостерігає за технічними графіками, долар може продовжити свої останні втрати аж до серпневих мінімумів, згідно з кількома індикаторами моментуму. Ключовий рівень підтримки, корекція Фібоначчі на 32.8% підйому з травня 2021 року по вересень 2022 року, на 1.3% нижчий за поточні спотові рівні.
Це може бути все, що стосується відступу, якщо є якісь варіанти. Розворот ризику, барометр ринкового позиціонування та настроїв, відступив до найменшого підвищення настроїв для долара з травня, але показує, що інвестори не переконані у величезному розпродажі.
«Ризики полягають у тому, що скорочення позиціонування може тривати», — сказав Алекс Джеков, валютний стратег групи 10 BNP Paribas SA. «Але важко стверджувати, що це обов’язково викличе величезний поворот курсу долара в середньостроковій перспективі, враховуючи, що дані CPI є одним відбитком, і ми не змінили наш прогноз термінальної ставки, який, зрештою, є ключовим для долара».
(Ціни оновлюються всюди)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/time-dollar-rally-not-fast-120428736.html