Дивідендна прибутковість привілейованих акцій різко зросла. Ось як вибрати найкращі для свого портфоліо.

Оскільки зростання процентних ставок означає падіння цін на облігації та привілейовані акції. Для цінних паперів, орієнтованих на дохід, низькі ціни означають вищу прибутковість для інвесторів, які купують зараз, і, можливо — або навіть ймовірно — більший приріст капіталу в майбутньому.

Цей рік був жорстоким для фондів, які інвестують в облігації та привілейовані акції. Але будь-який дохідний інвестор повинен очікувати, що ринкова вартість цінних паперів буде рухатися в протилежному напрямку від процентних ставок. Ці інструменти підходять лише для довгострокових інвесторів, які хочуть отримати дохід. Вони не створені для швидкого прибутку.

Привілейовані ETF Invesco Financial
PGF,
-0.13%
ціна акцій впала на 20% у 2022 році. Вона виплачує щомісячні дивіденди, які коливалися від 7.1 до 7.2 центів на акцію протягом минулого року. Якщо взяти 7.1 цента та ціну закриття 15.04 вересня 28 долара, поточна прибутковість для нового інвестора становитиме 5.66%. На кінець 2021 року, виходячи з ціни закриття в 18.82 долара, поточна прибутковість становила 4.53%.

Тож PGF став більш привабливою інвестицією. Але ви можете розглянути можливість тримати власні привілейовані акції — ви можете тримати їх скільки завгодно та продавати за прибуток або збиток, причому перше набагато ймовірніше, коли ціни на старіші цінні папери впадуть набагато нижче номінальної вартості — за умови, що у вас є дисципліна, яку потрібно дотримуватися роками.

Нижче наведено набір умов і ресурсів, а також два списки привілейованих акцій, щоб надати приклади того, як інвестори, які прагнуть отримати дохід, можуть скористатися поточними знижками.

Привілейовані акції JPMorgan Chase

Наприклад, JPMorgan Chases
JPM,
-1.69%
Серія привілейованих акцій JJ була випущена за номінальною вартістю 25 доларів США в січні 2021 року зі ставкою дивідендів 4.55%. Наприкінці 2021 року ціна акції на момент закриття становила 26.23 долара США, що означало, що якщо інвестор купив акції за такою ціною, поточна прибутковість становитиме лише 4.34%, а якщо привілейовані акції будуть викуплені, інвестор зрештою зарахує збиток у розмірі 1.23 долара за акцію.

28 вересня JPM Series JJ впав до 19.02 долара за акцію. Якби ви пішли за такою ціною, ваша поточна прибутковість становитиме 5.98%, а якщо акції врешті-решт будуть викуплені, ваш прибуток становитиме 5.98 доларів на акцію.

У примітці для клієнтів 7 вересня аналітик Odeon Capital Річард Боув пояснив, що він має рейтинг «тримати» звичайні акції JPM, але рекомендує придбати привілейовані акції компанії.

Умови привілейованих акцій

Перш ніж показати вам, де отримати інформацію, ось деякі визначення термінів, які вам знадобляться для власного дослідження привілейованих акцій.

Будь-який інвестор може купити привілейовані акції. Все, що вам потрібно, це брокерський рахунок.

Привілейована акція відрізняється від звичайної тим, що її власник не має права голосу. Привілейовані акціонери також мають перевагу перед звичайними акціонерами у випадку ліквідації компанії. Спрощуючи це, якщо компанія збанкрутує та ліквідується, спочатку виплачуються власники облігацій, потім власники привілейованих акцій, а потім власники простих акцій.

Компанія може мати декілька привілейованих акцій. Інвестори купують привілейовані акції за дивіденди так само, як вони купували б облігації за відсотковий дохід. Дивіденди за привілейованими акціями зазвичай виплачуються щокварталу.

Важливі визначення:

по — Це ціна, за якою випускаються привілейовані акції. Зазвичай це 25 доларів, але може бути 100 доларів або інша ціна. Номінальна вартість подібна до номінальної вартості облігації. Це те, що інвестор отримає, якщо компанія-емітент викупить привілейовані акції. Подібно до того, як ринкова вартість облігацій коливається, ціни привілейованих акцій коливаються, зазвичай у протилежному напрямку від процентних ставок в економіці. У нинішньому середовищі, коли процентні ставки зростають, багато привілейованих акцій торгуються з дисконтом до номіналу.

Преміум/знижка  — Різниця між поточною ціною привілейованих акцій і номінальною вартістю.

купон — Заявлена ​​прибутковість привілейованих акцій на основі номінальної вартості. Як правило, це фіксована ставка, але багато великих емітентів мають привілейовані акції з фіксованою та плаваючою ставками, які можуть бути вигідними в поточних умовах. У наведених нижче списках ми дотримуємося пріоритетних ставок із фіксованою ставкою для спрощення. Фіксований купон буде включено до назви бажаного випуску.

Дивідендна ставка — Заявлений дохід, помножений на номінальну вартість. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ була випущена 10 березня 2021 року за номінальною вартістю 25 доларів США з купоном 4.55%. Річний дивіденд становить $1.1375.

Поточна врожайність — Річна ставка дивідендів, поділена на поточну ринкову ціну. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ закрилася на рівні 19.02 дол. США 28 вересня. Це означає поточну прибутковість 5.98%.

Кваліфіковані дивіденди — Це дивіденди, які для американських інвесторів оподатковуються за ставками, нижчими за звичайні ставки податку на прибуток. Наприклад, федеральний прибутковий податок подружжя на кваліфіковані дивіденди дорівнює нулю, якщо їхній річний дохід становить 83,350 15 доларів США або менше, і ставка становить 517,200%, якщо їхній дохід становить XNUMX XNUMX доларів США або менше.

Дата виклику — Дата, коли емітент може вирішити, чи викуповувати привілейовані акції. Емітент може викупити деякі або всі ці пріоритетні серії в будь-який час, починаючи з цієї дати. Якщо процентні ставки значно нижчі, ніж вони були на момент випуску привілейованих акцій, емітент, швидше за все, викупить їх. У нинішніх умовах, коли процентні ставки зросли так швидко, викуп малоймовірний. Але інвесторам, які скористаються сьогоднішніми знижками, буде на що сподіватися, оскільки вони насолоджуються високим доходом — економіка США не буде рости прискореними темпами вічно. Згодом процентні ставки знову впадуть, а потім ціни на привілейовані акції значно підвищаться.

Дата погашення — Дата, коли бажана серія буде повністю викуплена. Сьогодні більшість привілейованих акцій є «постійними», що означає, що немає дати погашення, хоча зазвичай є дата погашення. Серія привілейованих акцій JPMorgan Chase JJ є постійними привілейованими з датою оголошення 1 червня 2026 року.

Кумулятивний/некумулятивний — Емітент привілейованих акцій може бути змушений призупинити виплату дивідендів за однією чи кількома привілейованими серіями, якщо він зазнає фінансових труднощів. Якщо привілейовані акції є кумулятивними, призупинені дивіденди накопичуватимуться заборгованістю, яка буде виплачена пізніше, коли (або якщо) дивіденди будуть відновлені. Банки та страхові компанії випускають некумулятивні привілейовані акції, оскільки регулятори хочуть, щоб вони мали можливість призупинити виплату дивідендів і ніколи не компенсувати їх у разі серйозних фінансових чи економічних труднощів. Дуже рідко емітент інвестиційного рівня пропускає виплату дивідендів за привілейованими акціями.

Кредитний рейтинг — Привілейовані акції мають кредитний рейтинг, як і облігації. Деякі без рейтингу. У двох списках нижче всі випуски мають інвестиційний рейтинг від Moody's та/або Standard & Poor's. Вірність руйнується ієрархія рейтингів агентств.

Де шукати привілейовані акції

Ваш брокер або інвестиційний консультант матиме доступні списки або інструменти, які допоможуть вам вибрати привілейовані акції. Але ви також можете шукати їх самостійно. Мета цього обговорення полягає не в тому, щоб рекомендувати вам купувати привілейовані акції чи щось конкретно, а в тому, щоб показати вам, як отримати інформацію, якщо ви бажаєте провести власне дослідження в області інвестування прибутку, яка не є широко охопленою.

QuantumOnline це безкоштовний ресурс для інвесторів (які підтримують його пожертвуваннями), який містить перелік прибуткових цінних паперів, що торгуються на біржі, включаючи привілейовані акції. Для кожного цінного папера він містить посилання на проспект емісії, графік виплати дивідендів і багато іншої інформації. У проспекті детально розглядатимуться кредитні аспекти привілейованої серії — компанія з декількома матиме перше місце серед привілейованих випусків, якщо її ліквідують.

Один простий спосіб почати – натиснути «таблиці доходів», а потім вибрати список. Якщо ви виберете «Дохідні цінні папери, що торгуються на біржі», список включатиме всі привілейовані акції, а також інші цінні папери, які тут не охоплені, включно з біржовими облігаціями, відомими як «дитячі облігації», які торгуються одиницями з номіналом, який ймовірно 25 дол.

Щоб звузити список, ви можете вибрати «Усі привілейовані акції» або ви можете піти далі, вибравши «привілейовані, які мають право на ставку 15% податку», що ми зробили для цієї статті.

QuantumOnline попереджає, що немає жодної гарантії, що таблиця правильно прогнозує дивіденди, яким компаніям віддають перевагу, вважатимуться «кваліфікованими дивідендами» (визначено вище). Одна з причин полягає в тому, що якщо компанія має збитковий рік і не сплачує федеральні податки на прибуток, її привілейовані дивіденди можуть не вважатися «кваліфікованими» за цей рік Службою внутрішніх доходів.

Отже, це найкращий підхід до визначення 469 привілейованих акцій, які виплачують кваліфіковані дивіденди.

Бажані приклади — сім емітентів

Ось добірка із семи привілейованих акцій, які, як очікується, виплачуватимуть кваліфіковані дивіденди, усі з яких торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі. Список включає можливий приріст капіталу від викупу на основі номіналу та поточних цін на акції. Він також включає гіпотетичні повернення до дат виклику.

Усі ці акції мають інвестиційний рейтинг і номінальну вартість 25 доларів, тому ці дані не включені. Усі дивіденди є некумулятивними, і жоден із цих привілейованих цінних паперів не має термінів погашення. Тому назви проблем було скорочено, щоб вони вписалися в таблицю.

Ось вони, відсортовані за поточною дивідендною прибутковістю:

Привілейовані акції	Тікер NYSE	купон	Дата виклику	Ціна 28 вер	Поточна врожайність	Приріст капіталу у разі виклику	Повернутися, якщо зателефонують у день дзвінка	Річний прибуток, якщо зателефонувати в день виклику
Morgan Stanley 6.50% Серія P	MS-P	6.500%	10/15/2027	$25.20	6.45%	- $ 0.20	31.77%	6.29%
JPMorgan Chase & Co. 4.55% Серія JJ	JPM-K	4.550%	6/1/2026	$19.02	5.98%	$5.98	53.43%	14.53%
Charles Schwab Corp. 4.45% Series J	SCHW-J	4.450%	6/1/2026	$18.63	5.97%	$6.37	56.15%	15.27%
KeyCorp 5.65% Серія F	КІ-Дж	5.650%	12/15/2023	$23.71	5.96%	$1.29	12.67%	10.44%
Allstate Corp. 4.750% Серія I	Все-я	4.750%	1/15/2025	$20.03	5.93%	$4.97	38.46%	16.71%
Cullen/Frost Bankers Inc. 4.45% Серія B	CFR-B	4.450%	12/15/2025	$18.83	5.91%	$6.17	51.77%	16.10%
MetLife 5.625% Серія E	MET-E	5.625%	6/15/2023	$23.88	5.89%	$1.12	8.88%	12.47%
Джерела: QuantumOnline, Нью-Йоркська фондова біржа

Деякі примітки щодо даних:

• Тікери в списку – це ті, які використовує Нью-Йоркська фондова біржа. Ваш брокер може мати дещо інший формат тікера для переваг.

• «Приріст капіталу в разі виклику» є фіксованою цифрою, оскільки ці привілейовані акції будуть викуплені за номіналом.

• «Повернення, якщо виклик викликаний на дату виклику» та «річний прибуток, якщо виклик на дату виклику» є гіпотетичними. Після того, як ми досягнемо дати дзвінка, компанія може вирішити зателефонувати в будь-який час. Це рішення частково базуватиметься на тому, чи нинішні відсоткові ставки вищі, ніж вони були на момент випуску привілейованих акцій. Тим не менш, деякі з цих випусків мають дати виклику досить далеко, тому можливо, що відсоткові ставки будуть значно нижчими, ніж зараз. Ці розрахунки базуються на кількості календарних днів до дати виклику з поправкою на 360-денний рік, наступний для квартальних виплат дивідендів.

• Морган Стенлі
  РС,
  -1.98%
  6.50% Series P очолює список із найвищою поточною прибутковістю, але це 6.45% — нижче купона — оскільки акції торгуються з премією до номіналу. Інвестори, які бажають отримати найвищу поточну прибутковість нещодавно випущених привілейованих акцій інвестиційного рівня, швидше за все, заплатять премію.

• The Cullen/Frost Bankers Inc.
  CFR,
  -0.81%
  4.45% серії B торгується з найбільшою знижкою в цьому першому списку — 6.17 дол. США, що приносить 33% приріст, якщо і коли акції будуть викуплені. Charles Schwab Corp.
  SCHW,
  -0.83%
  Серія J 4.45% також має значну знижку. Тим часом, поточна прибутковість обох випусків для нового інвестора непогана в порівнянні з прибутковістю 3.38% для 10-річних казначейських облігацій США
  TMUBMUSD10Y,
  3.787%.

• MetLife
  MET,
  -1.28%
  5.625% привілейовані акції серії E торгуються з відносно невеликим дисконтом через їх відносно високий купон. Дата виклику найближча у списку — 15 червня 2023 року.

Ще сім від одного емітента

Буває цікаво погортати бажані серії одного емітента. JPMorgan Chase має 11 пріоритетних випусків.

Ось First Republic Bank
FRC,
-2.34%
сім пріоритетних випусків, усі з яких мають рейтинги інвестиційного рівня від Moody's і Standard & Poor's. Привілейовані акції відсортовані за поточною дохідністю:

Акції серії M не мають дати виклику. Вони також мають низький купон, що означає, що процентні ставки повинні бути дійсно низькими, щоб їх можна було викупити.

Це ілюструє співвідношення ризику між купоном і ринковою вартістю. Загалом, чим нижчий купон, тим більша знижка. Але якщо ви прагнете отримати прибуток, не чекайте дзвінків за номіналом. Можливо, було б розумніше бути менш жадібним і зараховувати прибутки, продаючи за цінами, нижчими за номінальну, але вищими, ніж ви заплатили.

Не пропустіть: 22 дивідендні акції перевірені на якість і безпеку