Аристократи дивідендів для «розважливих спекулянтів»

Ми знаходимо значну привабливість у дивідендних акціях, оскільки відносно низькі відсоткові ставки для розвинених ринків по всьому світу викликають у інвесторів, орієнтованих на дохід, інвесторів, у той час як стійка інфляція загрожує підірвати нашу купівельну спроможність, стверджує. Джейсон Кларк, старший портфельний менеджер AFAM Capital та редактор в Розсудливий спекулянт.

Нафтовий титан Джон Д. Рокфеллер якось жартівливо сказав: «Ти знаєш єдине, що приносить мені задоволення? Це для того, щоб побачити мої дивіденди».

І хоча виплата дивідендів не є критерієм для всіх акцій, якими ми володіємо, дохідність наших портфелів конкурує з індексом Russell 3000 Value, який показує дивідендну прибутковість на північ від прибутковості до погашення 10-річного казначейства. На додаток до доходу, який ми отримуємо, дивідендний послужний список компанії може також сказати щось чи дві про її управління капіталом, довговічність та повагу до акціонерів.

З цією метою розглянемо індекси Standard & Poor's S&P 500 і Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: які відстежують компанії в межах індексів S&P 500 і Mid-Cap 400, які мають рекорд постійного збільшення дивідендів щороку протягом принаймні 25 років і 15 років. , відповідно. Середня акція в кожному відповідному списку також збільшила свої виплати на 7.9% та 9.1% річних за останні 5 років.

Звичайно, ці індекси не вибираються для оцінки, тому ми розглядаємо їх як лише відправну точку. Також зверніть увагу на те, що виплати дивідендів не є договірними зобов’язаннями, як купони з облігацій. Але, враховуючи поширені компроміси, ми схильні погодитися з Пітером Лінчем, що «джентльмени, які віддають перевагу облігаціям, не знають, чого їм не вистачає».

Ось огляд 5 ідей, які нам подобаються серед цих аристократів дивідендів:

Повітряні продукти та хімікати (APD)

Протягом свого 80-річчя діяльності Air Products є однією з кількох глобальних промислових газових компаній, які займаються відновленням і розподілом основних газів, включаючи кисень, азот, гелій і водень, на низці кінцевих ринків, таких як енергетика, виробництво, охорона здоров'я, харчові продукти. та напої, метали та хімікати.

Промислові гази часто є незамінною сировиною, але вони становлять невелику частку загальних витрат тих, хто їх використовує. Це змушує клієнтів платити за надійність і укладати довгострокові контракти, щоб забезпечити безперебійне та своєчасне постачання.

Ця комбінація факторів також сприяє інвестиціям клієнтів на місці та забезпечує компанії стабільні грошові потоки. Аналітики очікують двозначного відсоткового зростання EPS протягом кожного з наступних трьох років, причому довгострокова перспектива також виглядає райдужною, завдяки глобальній енергетичній трансформації та впливу зростаючого попиту на альтернативне паливо. У цьому місяці серія зростання дивідендів APD продовжилась до 40, а прибутковість становить 2.7%.

Caterpillar (CAT)

Гігант будівельного та гірничодобувного обладнання Caterpillar зберіг свою перевагу завдяки впровадженню технологій та програмного забезпечення у свої продукти, щоб покращити як продуктивність, так і загальну вартість володіння клієнтами.

CAT оголосив про високу прибуток на акцію за 4 квартал у розмірі 2.69 дол. США (на 18% краще, ніж консенсусна оцінка), оскільки дохід зріс на 24% у порівнянні з попереднім роком до понад 13 млрд дол., навіть якщо зустрічний вітер витрат (фрахт, матеріали, робоча сила) випереджав зростання цін і збільшення обсягів для зменшення поля. Ми вважаємо, що постійні показники курсу акцій за останній рік представляють собою привабливі умови для наступних кількох років, оскільки законодавство про інфраструктуру стимулює інвестиції.

Фінансовий директор Ендрю Бонфілд пояснив: «Протягом усього року ми очікуємо, що середовище підтримуватиме високий попит кінцевих користувачів і вищі ціни. Оскільки [дисбаланс ланцюга поставок] пом’якшиться, ми очікуємо прискорення продажів кінцевим користувачам. Як ми вже зазначали, наші книги замовлень і відставання є надійними, але ми очікуємо, що ланцюжок поставок обмежить наші обсяги». CAT підвищувала свої дивіденди протягом кожного з останніх 28 років, і наразі прибутковість становить 2%.

Леггетт і Платт (LEG)

Leggett & Platt є диверсифікованим виробником, який обслуговує низку галузей промисловості, включаючи постільну білизну (змотки, що використовуються в матрацах, спеціальну піну, що використовується в постільній білизні та меблях, а також матраци), автомобільну, аерокосмічну, а також сталевий дріт і пруток. Близько двох третин виробництва сталевого дроту L&P використовується для виготовлення власних продуктів, і LEG, безсумнівно, постраждала від підвищеної вартості сировини, але заплановані підвищення цін мають зменшити тиск на маржу.

Попит на кінцевих ринках (автомобілі та предмети меблів) залишається високим, і нам подобається, що компанія є лідером на більшості своїх ринків з невеликою кількістю великих конкурентів.

Отримавши вигоду від тенденцій залишатися вдома на початку пандемії, акції охолонули до торгівлі лише в 13.5 рази більше, ніж у середині рекомендацій керівництва щодо прибутків на 2022 рік. LEG має історію дисциплінованого використання готівки, про що свідчить її 50-річний період послідовне збільшення дивідендів. Наразі прибутковість становить 4.6%.

Medtronic (MDT)

Одна з найбільших компаній-виробників медичних виробів, Medtronic розробляє та виробляє портфоліо терапевтичних медичних пристроїв для хронічних захворювань, які включають кардіостимулятори, дефібрилятори, клапани серця, стенти, інсулінові помпи, пристрої для фіксації хребта, нейро-судинні вироби та хірургічні інструменти.

Відкладені виборчі процедури зупинили компанію протягом останньої хвилі пандемії, але настрої щодо акцій погіршилися через новини про те, що MDT отримав лист-попередження від Управління з контролю за продуктами і ліками, що призвело до відкликання певної серії інсулінових насосів і відповідний пристрій дистанційного керування.

Ми прийшли до висновку, що відкликана помпа Medtronic більше не продається, оскільки вона не вказана на сайті поточного продукту, а останні версії — це продукти новішої серії. Звичайно, попередження може вплинути на своєчасне схвалення майбутніх продуктів, але ми зазначаємо, що це не перше попередження, яке Medtronic отримала за останні роки (останнє у 2018 році щодо дефібриляторів).

Незважаючи на останню нестабільність, ми все ще дуже високо оцінюємо чудові продукти фірми для гострих процедур і лікування різноманітних хронічних захворювань. Зрештою, Medtronic 44 роки поспіль долає багато перешкод на шляху до підвищення дивідендів. Вихід 2.4%.

Банк OZK (OZK)

Простежуючи своє коріння з 1903 року, банк OZK (колишній Bank of the Ozarks) має штаб-квартиру в Арканзасі, але він працює в деяких із найбільших міст країни. Джордж Глісон купив банк у 1979 році і залишається генеральним директором сьогодні, вирішивши розвиватися за рахунок повільного створення та придбання окремих відділень, а не консолідації цілих банків.

Пан Глісон заявив, що ця стратегія полегшує засвоєння культури, що сприяє вражаючому коефіцієнту ефективності, який в середньому становив приблизно 41% за останнє десятиліття. Завдяки своєму кредитному портфелю, орієнтованому на комерційні та промислові підприємства, ОЗК схильна до більш циклічних сфер економіки, але протягом своєї історії вона змогла отримати чисту відсоткову маржу, вищу за середню, водночас зазнаючи незначних збитків по кредитах (порівняно з аналогами) протягом всієї своєї історії.

Керівництво продемонструвало, що воно може досягти цих результатів частково за допомогою унікальних структур андеррайтингу позик, завдяки чому його капітал часто є одним із останніх, закликаних для фінансування проектів (часто після того, як партнери з розвитку взяли участь у капіталі) і одним з перших, які повертаються. Акції відпочивали з початку січня, і банк демонструє здорові показники капіталу. З 25-річною серією зростання дивідендів забезпечує прибутковість 2.6%.