«Динфляційна динаміка навряд чи повернеться», каже Лагард, підвищення ставки в липні – Trustnodes

«Навіть коли шоки пропозиції зникнуть, дезінфляційна динаміка минулого десятиліття навряд чи повернеться. Як результат, доцільно, щоб політика повернулася до більш нормальних параметрів, а не до тих, які спрямовані на підвищення інфляції з дуже низьких рівнів».

Так сказала Крістін Лагард, президент Європейського центрального банку, намагаючись узгодити інфляційне середовище, яке не поєднується з надлишковим попитом. Вона сказала:

«Єврозона явно не стикається з типовою ситуацією надлишкового сукупного попиту чи економічного перегріву. І споживання, і інвестиції залишаються нижчими від докризових рівнів і ще нижче докризових тенденцій».

За її словами, у ситуації, коли є надлишковий попит, вони підвищать ставки понад те, що вони вважали б нейтральними, сказала вона, але, незважаючи на те, що, можливо, бракує «нейтрального» рівня попиту, вони будуть орієнтуватися на «нейтральні» ставки, сказала вона.

У цьому випадку нейтральний показник становить 2%, якщо інфляція стабілізується на цьому рівні, при цьому Лагард стверджує, що залишення політичних ставок незмінними в нинішньому середовищі «означатиме пом’якшення політики, що наразі не є виправданим».

Вона також буде спритною, як ФРС, хоча в даному випадку це гнучкість, необов'язковість і поступовість, як:

«Шоки пропозиції підвищують інфляцію та сповільнюють зростання в найближчій перспективі. Це означає, що нормалізація політики має бути ретельно відкалібрована відповідно до умов, з якими ми стикаємося».

Єдиним аргументом, який вона наводить щодо підвищення процентних ставок до, ймовірно, 2% в кінцевому підсумку, є те, що імпорт стає дорогим:

«Велика частка інфляції, яку ми сьогодні відчуваємо, імпортується з-за меж єврозони. Це діє як «податок» умов торгівлі, який зменшує загальний дохід економіки – навіть якщо взяти до уваги вищі ціни, які заробляють експортери.

У сукупності з другого кварталу 2021 року до першого кварталу цього року єврозона перерахувала 170 мільярдів євро, або 1.3% свого ВВП, до решти світу».

Зробити це компромісом між імпортом та експортом, і оскільки навіть шльопанці Armani зараз виробляються в Китаї, а не в Європі, імпорт більше, ніж експорт.

Однак цей крок був неминучим, оскільки серед іншого комерційним банкам потрібен мотив прибутку для надання позик, який має забезпечувати відсоткова ставка 2%.

Крім того, в Європі зараз спостерігається належне зростання на рівні 5.1% у першому кварталі, порівняно із заявленим скороченням у США, при цьому ЄЦБ все ще залишає час на другий квартал, перш ніж рухатися до того, що, сподіваємося, буде поверненням до тенденції деякої інфляції з пристойними зростання.

На відміну від Джерома Пауелла, голови ФРС, який, імовірно, рухався занадто швидко зі скороченням у першому кварталі, щоб це довести, тут ЄЦБ рухається за темпами, які ми могли б подумати.

Тож європейській економіці це не дуже важливо, і, сподіваємося, вона поглине необов’язкову поступовість, але як буде керуватися цим переходом, ще невідомо.