«Спустошлива рецесія» — зникнення 1.5 трильйона доларів на фондовому ринку може бути лише початком, оскільки падіння S&P 500, Nasdaq і Dow

Що відбувається з карколомними американськими гірками в акціях?

Минулого вівторка акції перервали місячну смугу знижень і почали відскок. За тиждень індекс S&P 500 зріс на 5.1%, технологічний індекс Nasdaq підскочив на 6.3%, а Dow зріс на 3.9%.

Але потім, цього вівторка, карета фондового ринку нахилилася під кутом 90 градусів і знову помчала вниз, знищивши 1.5 трильйона доларів за один день.

Зменшення масштабу

Що посилає акції через ці круті схили? Коротка відповідь: інфляція чи очікування навколо неї.

Одним із ознак є те, що ралі допомоги ідеально збіглося з періодом, що передував випуску CPI за серпень, який вийшов минулого вівторка. А до цього економісти були переконані, що інфляція сповільниться, хоча б через падіння цін на газ.

Але це був не лише серпневий CPI. За останні кілька тижнів відбулося кілька сейсмічних макрозвітів, які дають надію на те, що найгірші інфляційні побоювання щодо зими можуть не виправдатися або виправдатися в меншій мірі, ніж побоювалися.

По-перше, військова підтримка України Заходом починає приносити плоди.

Минулого тижня українські війська здійснили гідний історичної книги контрнаступ, звільнивши 2400 квадратних миль землі, відновивши контроль над Харковом, другим за величиною містом, і відкинувши російські війська за головну лінію фронту. Поступи України вселяють надію, що Росію підштовхнуть до якогось рішення.

Зі свого боку, найбільші економіки Європи підписали безпрецедентні фінансові витрати в розмірі 375 мільярдів доларів для заморожування цін на енергоносії.

Німеччина оприлюднила пакет у розмірі 65 мільярдів доларів (315 мільярдів доларів у перерахунку на економіку США), а Велика Британія пообіцяла витратити приголомшливі 150 мільярдів доларів протягом наступних 18 місяців (еквівалент 1 трильйона доларів США в економіці США). Фіскальний підхід до цієї енергетичної кризи є гарною новиною для акцій, тому що не споживачі чи підприємства будуть нести більшу частину витрат від вибухового зростання цін на енергоносії, це буде уряду.

Звичайно, ці мільярди євро не є безкоштовним обідом. Вони значно доповнюють дефіцит і з’являються на хвилі витрат через COVID-XNUMX, що піднімає питання про неприйнятний федеральний борг. Але привіт, це проблема на інший день.

Тим не менш, серпневий CPI вийшов у вівторок і заглушив усі ці позитивні новини. Всупереч прогнозованому падінню, інфляція фактично зросла на 0.1% за місяць, незважаючи на падіння цін на газ. І ми знову повертаємося до цього.

Забігаючи вперед

Все ще важко сказати, куди спрямовуватиметься фондовий ринок до кінця року.

З одного боку, ви маєте надзвичайно ведмежі настрої та оборонну позицію. Наприклад, один із найбільш популярних індикаторів настроїв, BofA Bull and Bear Index, знаходиться на абсолютному нулі (тобто ви не можете опуститися нижче).

Параноя очевидна у масових відтоках із акцій. Згідно з даними BofA, за тиждень, починаючи з 7 вересня, інвестори вилучили з американських акцій 10.8 мільярда доларів. Це найбільший вихід за останні 12 тижнів.

Мало того, акції не бачили жодних потоків (чистих) протягом останніх півроку.

Таке оборонне позиціонування є одним із ключових протилежних сигналів, на який роблять ставку стратеги BofA та JPmorgan. Як BofA дотепно назвав своє липневе опитування менеджерів глобальних фондів, «Я такий ведмежий, я оптимістичний».

З іншого боку, враховуючи, що війна в Україні все ще не вирішена, а холодна пора починається, існує реальний ризик, що історична енергетична криза спровокує руйнівну рецесію в Європі, яка пошириться на весь світ.

За такого сценарію готуйтеся до натиску перегляду доходів у бік зменшення та жирного «я ж вам казав» від Morgan StanleyMS
ведмеді.

Будьте попереду тенденцій ринку з Тим часом на ринках

Щодня я публікую історію, яка пояснює, що рухає ринки. Підпишіться тут щоб отримувати мій аналіз і вибір акцій у вашій скриньці.