Незважаючи на те, що велике боргове навантаження іноді може обмежити або перешкодити виплаті дивідендів компанією, останній період історично низьких витрат на позики повинен надати інвесторам прибутку від акціонерного капіталу певний комфорт при розгляді низки компаній із високим боргом.
Це серед спостережень нещодавнього дослідницького звіту про дивіденди, який досліджує, як компанії керували своїми балансами в останні роки.
Хоча процентні ставки нещодавно зросли, оскільки Федеральна резервна система продовжує посилювати режим, збільшуючи витрати на корпоративні позики, «багато компаній покращили структуру свого капіталу за останні два роки, пом’якшивши удар вищих ставок», — підсумовується у звіті, написаному Іаном. ВандерХорн, головний аналітик S&P Global Market Intelligence. Незважаючи на недавнє зростання ставок, багато компаній скористалися наднизькими процентними ставками в останні роки, рефінансуючи свої борги або навіть виплачуючи їх.
Візьмемо енергетику. Середнє відношення чистого боргу до прибутку до відсотка, податків, амортизації та амортизації, або Ebitda, для енергетичних компаній S&P 500 впало до 1.8 минулого року з 6.6 у 2020 році, зазначає він.
Інформаційний бюлетень Реєстрація
Вихід на пенсію
Щотижня Barron's пропонує вам планування та поради щодо виходу на пенсію, підсумовуючи наші статті про підготовку до життя після роботи.
«Замість того, щоб рефінансувати, виробники енергії знаходяться в щасливому положенні, маючи можливість погашати борги великими частинами», – йдеться у звіті. І це значно допомогло їхнім дивідендам — разом із зростанням цін на нафту та газ.
Іншим позитивним зрушенням щодо дивідендів, принаймні на даний момент, є те, що багато компаній відмовилися від виплати основного боргу, надаючи більше простору для дихання, «оскільки в короткостроковій перспективі потрібно менше готівки», – зазначається у звіті.
У звіті перераховано близько 60 компаній, які мають великі боргові навантаження, але все ще виплачують дивіденди. Вони включають корисність
Південний
(тикер: SO), який нещодавно приніс 3.6%;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Дір
(DE), 1.3%;
доміно Піца
(ДПЗ), 1.1%; і
MetLife
(MET), 3%. Згідно зі звітом, усі мають співвідношення чистого боргу до Ebitda щонайменше п’яти.
Одне, що деякі з цих компаній домагаються, однак, це відносно низькі коефіцієнти виплати дивідендів, тобто відсоток прибутку, що виплачується у вигляді дивідендів. «Якщо ви виплачуєте низький відсоток своїх заробітків, ви споживаєте лише невеликий відсоток своїх готівкових коштів», – каже ВандерХорн. Баррона. «Там більше гнучкості».
Дір виплатила 3.32 дол. США на акцію в попередньому фінансовому році, який завершився в жовтні, з прибутком 18.99 дол. США на акцію з коефіцієнтом виплат менше 20%. Минулої осені Ford відновив свої квартальні дивіденди після пандемічної паузи. Але якщо його квартальні виплати в розмірі 10 центів на акцію в річному обчисленні, це буде 40 центів на
Набір фактів
Автора
прогнозований прибуток на 2022 рік у розмірі 1.93 дол. США на скоригованій основі з коефіцієнтом виплат менше 10%.
На противагу цьому, за даними S&P Dow Jones Indices, коефіцієнт виплати дивідендів S&P 500 на кінець грудня становив 29%.
Водночас ВандерХорн зазначає, що деякі сектори мають набагато вищі коефіцієнти виплат за схемою. Сюди входять комунальні послуги та нерухомість, коефіцієнти виплат у S&P 500 становили 97.2% та 87.2% відповідно, станом на 31 грудня. REIT зобов’язані розподіляти щонайменше 90% свого оподатковуваного доходу між акціонерами. Акції комунальних підприємств часто потребують більше для отримання доходу, ніж зростання капіталу, і інвестори зазвичай очікують розумних виплат дивідендів.
Загалом, боргове навантаження компанії – це те, що інвестор повинен вивчити, але це не обов’язково є перешкодою для виплати дивідендів, тим більше, що багато компаній знизили витрати на позики.
«Поки вони мають достатній грошовий потік для покриття боргу без надмірного навантаження на інші пріоритети розподілу капіталу, — каже ВандерХорн, — дивіденди повинні бути стійкими».
Напишіть Лоуренс С. Штраус у [захищено електронною поштою]
