(Bloomberg) — Інвестори фондового ринку, які сподіваються перепочити після жорстоко нестабільного 2022 року, мають історію — і торговців опціонами — на своєму боці.
Найбільш читане з Bloomberg
Через уповільнення інфляції, що посилює припущення про те, що Федеральна резервна система наближається до завершення підвищення процентних ставок, торговці похідними цінними паперами очікують відпочинку від потрясінь, які продовжували крутитися на ринках минулого року. Це призвело до того, що так звана крива волатильності — графік, який показує очікування щодо серйозності коливань цін у наступні місяці — нижча в кожному пункті, ніж була рік тому.
Інші історичні дані також свідчать про те, що оптимізм останніх двох тижнів недаремний. Серед них: з 1950 року було лише два послідовні падіння фондового ринку, під час рецесії на початку 1970-х і після того, як лопнула бульбашка доткомов на початку цього століття, яка тривала три роки. У 2023 році нічого подібного не очікується, принаймні серед базових сценаріїв більшості стратегів Уолл-стріт.
«Зважаючи на те, наскільки поганим був минулий рік, є так багато поганих новин, які, ймовірно, вже оцінені на ринках», — сказав Раян Детрік, головний ринковий стратег Carson Group. Він вважає, що США можуть уникнути рецесії, яка стане «основним позитивним каталізатором» для акцій. «З інфляцією ми бачимо кроки в правильному напрямку. Це ключ до всієї головоломки».
Звичайно, інвесторам не варто сподіватися, що звідси все буде гладко. Фактично, січень після двозначного річного падіння історично був важким місяцем для індексу S&P 500.
Тим не менш, S&P 500 виріс на 2.7% минулого тижня і зріс більш ніж на 4% за рік. У четвер Міністерство праці повідомило, що індекс споживчих цін у грудні впав порівняно з попереднім місяцем і зафіксував найменше річне зростання з жовтня 2021 року. Багато хто вважав, що ці дані дають посадовцям ФРС можливість ще більше знизити темпи підвищення ставок у лютому. засідання.
Ці прибутки на фондовому ринку є приємною новиною для акціонерів після того, як індекс S&P 500 зафіксував втрату понад 19% у 2022 році, що стало найгіршим ударом після фінансової кризи 2008 року. Хороша новина полягає в тому, що такі роки падіння зазвичай супроводжуються відновленням: індекс S&P 500 відновився від них у середньому на 15% протягом наступних 12 місяців, згідно з даними Carson Group з 1950 року.
«У ринків можуть бути вагомі причини вважати склянку інфляцією наполовину повною та відкидати агресивну» риторику центрального банку, сказав Еммануель Кау, стратег Barclays Plc.
Тим не менш, як і раніше, існують причини для тривалого занепокоєння серед інвесторів акцій, які вилучили 2.6 мільярда доларів із фондових фондів США протягом тижня до 11 січня, згідно із запискою Citigroup Inc. із посиланням на дані EPFR Global.
Цілком можливо, що ФРС зрештою кине виклик очікуванням ринку. Наприклад, чиновники вказують на те, що трейдери помиляються, очікуючи зниження процентних ставок пізніше цього року. І останні звіти про прибутки компаній тільки починають оприлюднюватися та несуть свої ризики.
Ці скептичні успіхи січня будуть стійкими також можуть вказувати на їхній власний прецедент. У чотирьох випадках, коли ринки реєстрували двозначне падіння протягом року з початку цього століття, акції падали в перший місяць наступного року тричі.
Але наразі трейдери принаймні не очікують великих потрясінь. Два основні економічні звіти за місяць — дані про зайнятість та індекс споживчих цін — уже були оприлюднені та показали, що зростання продовжує затримуватися, а інфляція послаблюється.
Індекс Cboe VIX — вимірювач прогнозованих коливань цін в індексі S&P 500, який зазвичай рухається в протилежному напрямку індексу — завершив минулого тижня на позначці близько 18, найнижчому з минулого січня.
Інституційні інвестори покривали свої короткі ставки на акції протягом останніх кількох тижнів, а на початку цього місяця збільшили свою чисту довгу позицію до найвищого рівня з травня 2022 року, як показує аналіз даних CFTC, проведений Ned Davis Research.
«Якщо рецесія триватиме близько двох кварталів, то до другої половини року ринки повинні відновлюватися», — сказав Ед Кліссолд, головний американський стратег Ned Davis Research. «Якщо й надалі будуть сприятливі дані щодо інфляції та якщо прибутки будуть досить хорошими, ви можете стверджувати, що хедж-фонди продовжуватимуть покривати свої короткі позиції, що буде досить гарним стимулом для продовження ралі».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/dazed-exhausted-stock-buyers-finally-160007415.html