Значне зростання індексу DAX завмирає, оскільки облігації стають привабливими

Німецькі фондові ринки продемонстрували високі показники в лютому, але є ознаки того, що ралі вичерпується. The DAX індекс, який відстежує 40 найбільших компаній Німеччини, за останні кілька днів консолідувався від 15,640 15,200 до XNUMX XNUMX євро. 

Ралі німецьких акцій зупиняється

Німецькі та інші європейські фондові ринки підскочили на початку року через зростання припливу іноземних інвесторів. Це сталося, коли Німеччина та Європа загалом уникнули кулі рецесії, чому сприяли відносно високі температури.

У той же час існувала загальна думка, що німецькі акції були і залишаються недооціненими. Дійсно, DAX індекс має співвідношення ціни до прибутку (PE) приблизно 12. На відміну від цього, S&P 500 індекс має PE, кратне ~18. Це означає, що інвесторам стало відносно легко знаходити вигідні пропозиції.

Тим часом кілька компаній опублікували сильні квартальні результати. Наприклад, Deutsche Bank, банк, який колись перебував у боротьбі, оприлюднив високі фінансові результати: його прибуток до оподаткування зріс на 65% до 5.6 млрд євро, а чистий дохід підскочив на 7%. Чистий прибуток зріс більш ніж удвічі до понад 5.7 мільярдів євро через зростання процентних ставок.

Індекс DAX також обумовлений Commerzbank, другим за величиною банком Німеччини, який повернувся до індексу. Його акції зросли більш ніж на 26% у 2023 році, що означає, що він випередив Deutsche Bank. 

Ціна акцій Bayer також зросла більш ніж на 21%, оскільки інвестори-активісти чинили на компанію більший тиск. Вони вважають, що компанія має більше можливостей для підвищення своїх фінансових показників і прибутковості. Інші компанії, які підвищили індекс DAX у 2023 році, це Fresenius, Heidelbergcement, Continental і Daimler. 

Тим не менш, DAX та інші глобальні індекси стикаються зі значними проблемами. Найбільш важливою проблемою є зростання процентних ставок і прибутковості облігацій. Як я писав у цьому стаття, дохідність 2-річних облігацій у США становить 4.7%. А в Німеччині 10-річний дає 2.57%, тоді як 2-річний дає 3%. Таким чином, ми могли б побачити ще деякий приплив на ринок облігацій.

Аналіз індексу DAX

Графік DAX від TradingView

Звертаючись до денного графіка, ми бачимо, що індекс DAX був у сильному бичачому тренді протягом останніх кількох місяців. У лютому він досяг свого піку в 15,660 78.6 євро, що було помітним рівнем, оскільки він перевищував рівень відновлення 14,935%. Акції залишаються вище всіх ковзних середніх і ключового рівня підтримки на рівні 30 XNUMX євро, найвищої точки XNUMX березня.

Таким чином, індекс, ймовірно, знизиться в березні, оскільки інвестори повернуться до ринку облігацій. Рух вище ключового рівня опору в 15,659 XNUMX євро зробить недійсним ведмежий погляд.