Девід Рольф робить претензію на тихоокеанську землю в Техасі, виходить із Electronic Arts

Підсумки

• Гуру зайняв посаду в Texas Pacific Land і розпродав Electronic Arts.
• Він додав до свого холдингу Visa.
• Рольф скоротив Edwards Lifesciences і Motorola Solutions.

Девід Ролф (Trades, Portfolio), головний інвестиційний директор Wedgewood Partners, оприлюднив свій портфель на останній квартал 2021 року на початку цього тижня.

Фірма гуру, що розташована в Сент-Луїсі, підходить до потенційних інвестицій з мисленням власника бізнесу, прагнучи створити значне довгострокове багатство, аналізуючи кілька недооцінених компаній, які мають домінуючий продукт або послугу, стабільні прибутки, прибутки та зростання дивідендів, є високоприбутковими та мають сильні управлінські команди.

У своєму листі акціонерам за тримісячний період, що закінчився 31 грудня, Рольф обговорював інфляцію та монетарну політику Федеральної резервної системи, озираючись на серпень 2010 року, коли тодішній голова Бен Бернанке «випустив те, що стало основним елементом монетарної політики в минулому десятиліття, постійне «кількісне пом'якшення»».

Під керівництвом нинішнього голови Джерома Пауелла центральний банк США має розпочати кількісне посилення в кінці цього року.

Він продовжував:

«Ми очікуємо, що 2022 рік у Wedgewood буде дуже нестабільним, особливо в негативному аспекті – QT подбає про це. QE був киснем для фінансових ринків так довго, що ми підозрюємо, що занадто багато учасників ринку не можуть згадати час без таких ринкових стероїдів. Наведений нижче графік нагадує нам, що коли панують спекуляції, ринки можуть піднятися набагато вище, ніж здається тверезим. У зв’язку з цим, коли спекулянти втрачають свою колективну психологію заради спекулянтів, тоді ринки повторять свою довгу історію падіння швидше і далі, ніж те, що здається тверезим».

У результаті цих подій Рольф додав, що «олівці фірми заточені для можливостей, оскільки пан Маркет їх обслуговує».

Зважаючи на ці міркування, Рольф зайняв дві нові позиції, розпродав три акції та додав або скоротив низку інших існуючих інвестицій протягом кварталу. Найбільш значущі операції включали новий пакет акцій Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), підвищення позицій Visa Inc. (V, Financial), скорочення Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) і Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) та ліквідації Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Техаський тихоокеанський край

Гуру інвестував у 9,831 акцій Texas Pacific Land (TPL, Financial), розподіливши його на 1.63% портфеля акцій. Акції торгувалися за середньою ціною 1,257 доларів США за акцію протягом кварталу.

Компанія з Далласом, яка управляє та орендує землю та збирає роялті за нафту та газ, має ринкову капіталізацію в 7.8 мільярдів доларів; її акції торгувалися близько 1,018 доларів у четвер із співвідношенням ціни та прибутку 33.13, співвідношення ціни та ціни 12.97 та співвідношення ціни та продажу 20.65.

Рядок вартості GF показує, що запас в даний час скромно завищений на основі історичних коефіцієнтів, минулих результатів та прогнозів майбутніх доходів.

У своєму квартальному листі Рольф назвав компанію, яка працює в Пермському басейні Західного Техасу, «найкращим бізнесом, про який більшість інвесторів ніколи не чули».

GuruFocus оцінив фінансову міцність Texas Pacific Land на 7 з 10, що обумовлено комфортним рівнем покриття відсотків і надійним Z-Score Altman 54.21, що вказує на хорошу репутацію. Активи накопичуються швидше, ніж росте дохід, що свідчить про те, що вони можуть стати менш ефективними. Прибуток від інвестованого капіталу, однак, затьмарює середньозважену вартість капіталу, тобто вартість створюється в міру зростання компанії.

Прибутковість компанії отримала оцінку 10 з 10. Незважаючи на те, що прибуток знижується, Техас Тихоокеанська Земля підтримується рентабельністю власного капіталу, активів і капіталу, яка перевищує більшість конкурентів. Він також має помірний F-Score Piotroski 6 з 9, що вказує, що діяльність є типовою для стабільної компанії, і ранг передбачуваності 4.5 з п’яти зірок. За даними GuruFocus, компанії з таким рейтингом повертаються в середньому на 10.6% щорічно протягом 10-річного періоду.

З гуру, інвестованих у Техас Тихого океану, Мюррей Сталь (Торговля, портфель) має найбільшу частку з 19.55% акцій, що знаходяться в обігу. Том Гейнер (Торги, портфоліо), Keeley-Teton Advisors, LLC (Торги, портфоліо), Маріо Габеллі (Торги, портфоліо), Caxton Associates (Торгівля, портфоліо) та Кен Фішер (Торгівля, портфель) також мають позиції в запасі.

Visa

З впливом на портфель акцій на 1.97% Рольф збільшив свою частку в Visa (V, Financial) на 49.09%, отримавши 68,315 214.28 акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною $XNUMX кожна.

Зараз гуру володіє 207,467 5.97 акціями, що становить 117.68% портфеля акцій і є його шостою за величиною позицією. За оцінками GuruFocus, він отримав XNUMX% від інвестицій.

Компанія зі штаб-квартирою в Сан-Франциско, яка сприяє електронним платежам і надає послуги кредитних карток, має ринкову капіталізацію в 489.93 мільярда доларів; його акції торгувалися близько $225.90 у четвер із співвідношенням ціни та прибутку 37.45, співвідношення ціни та ціни 14.76 та співвідношення ціни та продажу 19.8.

Відповідно до рядка вартості GF, запас на даний момент досить оцінений.

У своєму листі Рольф зазначив, що обсяги платежів кредитними картками продовжують відновлюватися після наслідків пандемії Covid-19, і компанія «зберігає домінуючу франшизу, яка забезпечує мережу або «рейки», що призвело до буму фінтех». обсяги платежів».

Фінансова міцність Visa була оцінена GuruFocus на 6 з 10 на основі належного покриття відсотків. Крім того, високий Z-Score Altman 7.88 вказує на хорошу репутацію. ROIC також затьмарює WACC, що вказує на те, що значення створюється.

Прибутковість компанії була кращою, отримавши рейтинг 9 з 10 в результаті високої маржі та прибутку, які перевершують більшість аналогів у галузі. Він також має високий F-Score Piotroski 7, що означає, що операції є здоровими. Visa зафіксувала стабільне зростання прибутків і доходів, що сприяло досягненню п’ятизіркового рейтингу передбачуваності. GuruFocus каже, що компанії з таким рейтингом повертають у середньому 12.1% щорічно.

Маючи 0.74% акцій, Фішер є найбільшим акціонером-гуру Visa. Серед інших провідних інвесторів гуру Френк Сендс (Торги, портфоліо), Уоррен Баффет (Торги, портфоліо), Чак Акре (Торги, портфоліо), Стів Мандель (Торги, портфоліо), Спірос Сегалас (Торги, портфоліо), Андреас Халворсен (Торги, портфоліо), Управління PRIMECAP (Торги, портфоліо), Альберт Гор (Торги, портфоліо), Філіп Лаффон (Торги, портфоліо), Столиця Даймонд Хілл (Торги, портфоліо), Джеремі Грантем (Торги, портфоліо), Лі Ейнслі (Торгівля, портфоліо) та Mairs і влада (Торги, портфоліо).

Edwards Lifesciences

Інвестор обмежив позицію Edwards Lifesciences (EW, Financial) на 25.28%, продавши 119,478 1.91 акцій. Торгівля вплинула на -116.86% на портфель акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною XNUMX доларів США.

Зараз він володіє 353,149 6.07 акціями, які становлять 211.49% портфеля акцій і є його п’ятим за величиною пакетом акцій. GuruFocus каже, що Rolfe отримав приблизно 2017% від інвестицій, які були створені в першому кварталі XNUMX року.

Ринкова капіталізація виробника медичних приладів у Ірвіні, штат Каліфорнія, що спеціалізується на штучних клапанах серця та моніторингу гемодинаміки, становить 67.42 мільярда доларів; його акції торгувалися близько $108.18 у четвер із співвідношенням ціни та прибутку 45.27, співвідношення ціни та ціни 11.57 та співвідношення ціни та продажу 13.05.

Виходячи з лінії вартості GF, запас, як видається, на даний момент досить оцінений.

GuruFocus оцінив фінансову міцність Edwards Lifesciences на 8 з 10 завдяки комфортному рівню покриття відсотків і надійному Z-Score Altman 18.1. Хоча активи нарощуються швидше, ніж росте дохід, створення вартості відбувається, оскільки ROIC перевищує WACC.

Прибутковість компанії отримала рейтинг 9 з 10 завдяки зростанню операційної прибутковості, високій прибутковості, яка перевершує більшість конкурентів, і високому F-Score Piotroski, що дорівнює 8. Завдяки стабільному росту прибутків і доходів Edwards Lifesciences також має 4.5 бала. -зірковий ранг передбачуваності.

Сендс є найбільшим акціонером гуру Edwards Lifesciences з 2.04% акцій. The Фонд охорони здоров’я «Авангард». (Торговля, портфоліо), Fisher і PRIMECAP також мають значні позиції в акції.

Motorola Solutions

Вплинувши на портфель акцій на -1.20%, Рольф зменшив свій пакет Motorola Solutions (MSI, Financial) на 19.05%, продавши 36,697 252.37 акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною XNUMX доларів США за акцію.

Зараз гуру володіє 155,982 5.63 акціями, що становить 37.84% портфеля акцій. Як восьмий за величиною холдинг Rolfe, за даними GuruFocus, він отримав 2019% від інвестицій з моменту його створення у другому кварталі XNUMX року.

Компанія з передачі даних і телекомунікаційного обладнання зі штаб-квартирою в Чикаго має ринкову капіталізацію в 36.68 мільярдів доларів; її акції торгувалися близько $217.39 у четвер із співвідношенням ціни та прибутку 30.31 і співвідношення ціни та продажу 4.61.

Лінія вартості GF припускає, що акції в даний час помірно завищені.

Рольф зазначив у своєму щоквартальному листі, що Motorola виграла від партнерства з клієнтами громадської безпеки, які покладаються на оновлення програмного забезпечення та постійну підтримку кібербезпеки. Таким чином, він очікує, що «основний ринок громадської безпеки компанії продовжить використовувати це програмне забезпечення та послуги, які сприяють підвищенню продуктивності в умовах хронічної нестачі робочої сили».

Фінансова сила Motorola була оцінена GuruFocus на 4 з 10. Хоча активи нарощуються швидше, ніж росте прибуток, Z-Score Альтмана 3.12 свідчить про те, що компанія має хорошу репутацію. Він також має достатнє покриття відсотків. Значення створюється, оскільки ROIC перевищує WACC.

Прибутковість компанії була ще кращою з рейтингом 7 з 10, обумовленим збільшенням операційної маржі, високою прибутковістю, яка перевершує більшість аналогів у галузі, і високим рейтингом Piotroski F-Score 7. Motorola також має один зірковий рейтинг передбачуваності. Дані GuruFocus показують, що компанії з таким рейтингом прибутку в середньому становлять 1.1% щорічно.

З гуру, інвестованих у Motorola Solutions, Mairs і влада (торгівлі, портфель) має найбільший пакет акцій з 0.46% акцій, що знаходяться в обігу. Стівен Коен (Торги, портфоліо), Леон Куперман (Торги, портфоліо), Джим Сімонс (Торги, портфоліо) 'Відродження технологій, Джоел Грінблат (торгівлі, портфоліо), Dodge & Cox і Fisher також володіють акціями.

Electronic Arts

Гуру вийшов з інвестування Electronic Arts (EA, Financial), продавши 196,446 3.94 акцій. Операція вплинула на -134.21% на портфель акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною $XNUMX кожна.

Дані GuruFocus показують, що він отримав приблизно 29.3% від інвестицій, які були створені в другому кварталі 2019 року.

Ринкова капіталізація видавця відеоігор у Редвуд-Сіті, штат Каліфорнія, становить 36.86 мільярдів доларів; її акції торгувалися близько $130.85 у четвер із співвідношенням ціни та прибутку 59.05, співвідношення ціни та ціни 4.84 і співвідношення ціни та продажу 5.78.

За даними GF Value Line, акція на даний момент помірно занижена.

У своєму листі Рольф сказав, що акції погіршили показники портфеля, тому фірма продала свою позицію, щоб використати виручку, «щоб додати до існуючих холдингів, які мають кращу конкурентну позицію».

GuruFocus оцінив фінансову міцність Electronic Arts на 6 з 10 на основі достатнього покриття відсотків і високого Z-Score Altman 5.08. Хоча ROIC, що перевищує WACC, свідчить про створення вартості, компанія може стати менш ефективною, оскільки активи нарощуються швидше, ніж прибуток.

Прибутковість компанії отримала 8 балів із 10, незважаючи на те, що операційна маржа знижується. Electronic Arts підтримується прибутковістю, яка перевищує половину його конкурентів, і помірним рейтингом Piotroski F-Score 5, але однозірковий ранг передбачуваності слідкує.

З 0.30% випущених акцій, Управління PRIMECAP (Trades, Portfolio) є найбільшим акціонером гуру Electronic Arts. Серед інших провідних інвесторів-гуру – Коен, Ron Baron (торгівлі, портфоліо), фірма Саймонса, Grantham and Greenblatt.

Додаткові операції та результативність портфеля

Протягом кварталу Рольф також додав до своїх активів Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) і Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), а також зменшив старі Позиції Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) і Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial).

Портфель акцій Wedgewood на суму 753 мільйони доларів, який складається з 39 акцій, найбільше інвестується в сектори технологій, комунікаційних послуг та фінансових послуг.

Фірма опублікувала прибуток у 32.1% у 2021 році, перевищивши прибутковість індексу S&P 500 у 28.7%.

Розкриття інформації

Я / ми не маємо жодної позиції в жодному згаданих акціях і не плануємо ініціювати будь-які позиції протягом наступних 72 годин.

Погляди цього автора є виключно їхньою власною думкою і не схвалені та не гарантовані GuruFocus.com.