Девід Рольф обмежує технології Keysight, збільшує ставку мета-платформ

Підсумки

• Інвестор скоротив свої авуари в Keysight Technologies
  КЛЮЧІ
  та абетка
  Googl
  .
• Він додав до PayPal
  PYPL
  , Мета-платформи
  FB
  і позиції у виробництві напівпровідників на Тайвані.

Девід Ролф (Торги, Портфоліо ), головний інвестиційний директор Wedgewood Partners, наприкінці минулого тижня розкрив свій портфель за перший квартал 2022 року.

Фірма гуру, що розташована в Сент-Луїсі, підходить до потенційних інвестицій з мисленням власника бізнесу, прагнучи створити значне довгострокове багатство, аналізуючи кілька недооцінених компаній, які мають домінуючий продукт або послугу, стабільні прибутки, прибутки та зростання дивідендів, є високоприбутковими та мають сильні управлінські команди.

У своєму лист акціонера за тримісячний період, що закінчився 31 березня, Рольф обговорив зміни в монетарній політиці Федеральної резервної системи, сказавши: «Ера (помилка) кількісного послаблення (QE) закінчилася. Ера (помилка) кількісного звуження (QT) почалася».

У результаті цих подій він додав, що фірма «пристебнулась для продовження пошуку знижок».

Документи Рольфа 13F показують, що він зайняв шість нових позицій, розпродав три акції та додав або скоротив низку інших існуючих інвестицій протягом кварталу. Найбільш значні операції включали скорочення акцій Keysight Technologies Inc. (КЛЮЧІ, Фінансовий) та Alphabet Inc. (Googl, Фінансовий) холдингів, а також підвищення до PayPal Holdings Inc. (PYPL, Фінансовий), Meta Platforms Inc. (FB, Фінансовий) та Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Фінансовий) посади.

Інвестори повинні знати, що декларації 13F не дають повного уявлення про активи фірми, оскільки звіти включають лише її позиції в акціях США та американські депозитарні розписки, але звіти все одно можуть надати цінну інформацію. Крім того, звіти відображають лише угоди та холдинги станом на останню дату подання портфеля, які можуть бути, а можуть і не зберігатися фірмою, що звітує, сьогодні або навіть коли ця стаття була опублікована.

Keysight Technologies

Гуру скоротив Keysight Technologies (КЛЮЧІ, Фінансовий) позицію на 86.99%, продавши 126,372 3.46 акції. Операція вплинула на -166.80% на портфель акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною XNUMX доларів США за акцію.

На даний момент Rolfe володіє 18,900 0.42 акціями компанії, що становить 64.60% портфеля акцій. За оцінками GuruFocus, він отримав 2020% від інвестицій з першого кварталу XNUMX року.

Компанія Санта-Роза, штат Каліфорнія, яка виробляє випробувальне та вимірювальне обладнання та програмне забезпечення для електроніки, має ринкову капіталізацію в 24.84 мільярда доларів; її акції в понеділок торгувалися близько $135.62 із співвідношенням ціни та прибутку 26.72, співвідношення ціни та ціни 6.51 і співвідношення ціни та продажу 5.07.

Лінія значення ГФ
ЗНАЧЕННЯ
припускає, що акція на даний момент оцінюється справедливо на основі історичних коефіцієнтів, минулих фінансових показників та прогнозів майбутніх прибутків.

GuruFocus оцінив фінансову стійкість Keysight на 7 з 10, що обумовлено відповідним покриттям відсотків і високим Z-Score Altman 6.01, що вказує на хорошу репутацію, незважаючи на те, що активи нарощуються швидше, ніж прибуток. Прибуток на інвестований капітал також затьмарює середньозважену вартість капіталу, тобто вартість створюється в міру зростання компанії.

Прибутковість компанії отримала рейтинг 9 з 10 на основі збільшення операційної маржі, високої прибутковості власного капіталу, активів і капіталу, що перевершує більшість конкурентів, а також високого F-Score Piotroski (8 з 9), що свідчить про те, що умови бізнесу є здоровий. Keysight також має рейтинг передбачуваності, який становить одну з п’яти зірок. За даними GuruFocus, компанії з таким рейтингом повертаються в середньому на 1.1% щорічно протягом 10-річного періоду.

З гуру, інвестованих у Keysight, Управління PRIMECAP (Торги, Портфоліо ) має найбільшу частку з 0.66% акцій в обігу. Джон Роджерс (Торги, Портфоліо ), Джим Сімонс (Торги, Портфоліо )' Renaissance Technologies, Рей Даліо (Торги, Портфоліо ), Джоел Грінблат (Торги, Портфоліо ) та декілька інших гуру також володіють акціями.

Алфавіт

З впливом на портфель акцій на -1.16% Рольф зменшив свій пакет акцій Alphabet (Googl, Фінансовий) на 15.37%, продавши 3,018 акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною 2,715.99 доларів США кожна.

Зараз гуру володіє 16,612 6.52 акціями, що становить 83.40% портфеля акцій, і тепер він є його п’ятою за величиною позицією. За оцінками GuruFocus, він отримав XNUMX% від інвестицій.

Технологічний конгломерат зі штаб-квартирою в Маунтін-В'ю, Каліфорнія, який є материнською компанією Google
GOOG
і YouTube, має ринкову капіталізацію в 1.51 трильйона доларів; його акції класу C торгувалися близько 2,289.49 доларів США в понеділок із співвідношенням ціни та прибутку 20.67, співвідношення ціни та ціни 5.92 і співвідношення ціни та продажу 5.71.

За даними GF Value Line, акція на даний момент помірно занижена.

ГуруФокус оцінив фінансову міцність Alphabet на 9 з 10. На додаток до комфортного покриття відсотків, компанію підтримує надійний Z-показник Альтмана 11.64. ROIC також затьмарює WACC, що вказує на створення хорошої вартості.

Прибутковість компанії також непогана з рейтингом 10 з 10. На додаток до збільшення операційної маржі, Alphabet підтримується високою прибутковістю, яка перевершує більшість аналогів у галузі, а також високою оцінкою Piotroski F-Score 8. Завдяки стабільному зростанню прибутків і доходів компанія також має 4.5-зірковий рейтинг передбачуваності. . Дослідження GuruFocus показують, що компанії з таким рейтингом приносять в середньому 10.6% щорічно.

Кен Фішер (Торги, Портфоліо ) має найбільшу частку в Alphabet з 0.28% акцій в обігу. PRIMECAP, Спірос Сегалас (Торги, Портфоліо ), Френк Сендс (Торги, Портфоліо ), Кріс Девіс (Торги, Портфоліо ), фірма Саймонса і Білл Нігрен (Торги, Портфоліо ) також мають помітні позиції в акції.

PayPal

Інвестор підвищив PayPal (PYPL, Фінансовий) володіння на 79.28%, купивши 119,820 1.95 акцій. Торгівля вплинула на 133.33% на портфель акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною XNUMX дол.

Зараз він володіє 270,946 3.78 акціями, які становлять 61.30% портфеля акцій. GuruFocus каже, що Rolfe отримав приблизно 2015% від інвестицій, які були створені в третьому кварталі XNUMX року.

Фінтех-компанія з Сан-Хосе, штат Каліфорнія, яка керує системою онлайн-платежів, має ринкову капіталізацію в 88.97 мільярдів доларів; її акції в понеділок торгувалися близько $78.12 із співвідношенням ціни та прибутку 25.36, співвідношення ціни та ціни 4.33 і співвідношення ціни та продажу 3.52.

Виходячи з лінії вартості GF, акції на даний момент значно недооцінені.

У своєму щоквартальному листі Рольф зазначив, що, на його думку, акції «залучили низку нових інвесторів» через Covid, тому багато людей розглядають це як «пандемічні акції».

«Ми думаємо, що багато інвесторів купили акції лише тому, що вони працювали, у період, коли було дуже мало, і вони намагалися вийти в різний час, коли змінювався імпульс. До речі, ми добре усвідомлювали цей ризик і повністю усвідомлювали, що надзвичайне зростання, яке ми спостерігали протягом періоду Covid, зрештою зменшиться, і це пояснює, чому ми скоротили акції в січні 2021 року», – написав він. «У результаті збігу всіх цих факторів протягом останніх кількох кварталів акції втратили приблизно дві третини своєї вартості з минулого літа. На наш погляд, це знищення є надто екстремальним, навіть якщо врахувати загальне стиснення оцінки, яке спостерігається на всьому ринку».

GuruFocus оцінив фінансову міцність PayPal на 6 з 10. Хоча компанія випустила нові довгострокові борги за останні кілька років, з ними все ще можна керувати завдяки належному покриттю відсотків. Проте Altman Z-Score 1.96 вказує на те, що компанія перебуває під певним тиском, хоча створення вартості відбувається, оскільки ROIC перевищує WACC.

Прибутковість компанії була ще кращою, отримавши оцінку 9 з 10 через збільшення операційної маржі та високу прибутковість, які перевершують більшість конкурентів. PayPal також має помірну оцінку Piotroski F-Score 5, тобто умови є типовими для стабільної компанії.

Маючи 1.45% акцій, Фішер є найбільшим акціонером гуру компанії. Інші найкращі інвестори-гуру в PayPal Філіп Лаффон (Торги, Портфоліо ), PRIMECAP, Segalas і Chase Coleman (Торги, Портфоліо ).

Мета-платформи

Впливаючи на портфель акцій на 1.53%, Рольф збільшив свої мета-платформи (FB, Фінансовий) позицію на 28.71%, купивши 48,869 250.52 акцій. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною XNUMX долара за акцію.

Зараз гуру володіє 219,070 6.87 акціями, що дає йому 5.26% місця в портфелі акцій. Як другий за величиною холдинг Rolfe, дані GuruFocus показують, що він отримав 2018% від інвестицій з моменту його створення в першому кварталі XNUMX року.

Компанія соціальних мереж, раніше відома як Facebook, зі штаб-квартирою в Менло-Парк, Каліфорнія, має ринкову капіталізацію в 552.40 мільярдів доларів; її акції в понеділок торгувалися близько $204.30 із співвідношенням ціни та прибутку 15.44, співвідношення ціни та ціни 4.49 і співвідношення ціни та продажу 4.82.

Лінія вартості GF свідчить про те, що акція на даний момент значно недооцінена.

У своєму коментарі за квартал Рольф зазначив, що, хоча акції погіршують результати діяльності фірми, «доходи компанії зросли майже вдвічі, а прибуток на інвестований капітал стабільно зростав у діапазоні від середнього до високого 20%» з 2018 року.

Фінансова міцність Meta Platforms була оцінена GuruFocus на 8 з 10 через комфортний рівень покриття відсотків і надійний Z-Score Altman 10.35, що вказує на хорошу репутацію. ROIC також перевершує WACC, що свідчить про те, що компанія створює вартість.

Прибутковість компанії була ще кращою з рейтингом 10 з 10. Незважаючи на зниження рентабельності, Meta підтримує високу прибутковість, яка перевищує більшість аналогів у галузі. Він також має помірну оцінку Piotroski F-Score 5. Стабільний прибуток і зростання доходів сприяли 4.5-зірковому рейтингу передбачуваності.

Фішер є найбільшим акціонером компанії Meta з 0.41% акцій. Додж і Кокс, Бейлі Гіффорд (Торги, Портфоліо ), Перший інвестиційний орел (Торги, Портфоліо ), Коулман, Девіс, фірма Саймонса і Руан Куніфф (Торги, Портфоліо ), серед іншого, також мають значні частки в компанії.

Тайвань напівпровідниковий виробництво

З впливом на портфель акцій на 1.49%, Рольф збільшив свою частку в Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Фінансовий) на 41.28%, придбавши 101,453 117.35 акції. Протягом кварталу акції торгувалися за середньою ціною $XNUMX кожна.

Зараз гуру володіє 347,234 5.11 акціями, що становить 23% портфеля акцій і є дев’ятим за величиною холдингом. За оцінками GuruFocus, він втратив 2021% на інвестиціях з моменту створення компанії у другому кварталі XNUMX року.

Тайванська компанія, яка виробляє напівпровідникові мікросхеми, має ринкову капіталізацію в 469.31 мільярда доларів; його акції в понеділок торгувалися близько $90.65 із співвідношенням ціни та прибутку 22.01, співвідношення ціни та ціни 6.15 і співвідношення ціни та продажу 8.31.

За даними GF Value Line, акція на даний момент помірно занижена.

У своєму листі Рольф відзначив, що акції «відступили через геополітичні занепокоєння та періодичні побоювання ринку щодо закінчення «циклу» напівпровідників». Однак гуру сказав, що його фірма додала свій холдинг, враховуючи її багатообіцяюче «конкурентне позиціонування та можливість для зростання».

GuruFocus оцінив фінансову міцність Taiwan Semiconductor на 8 з 10. Хоча компанія випустила нові довгострокові борги за останні три роки, з ними можна керувати завдяки достатньому рівню покриття відсотків. Надійний Z-Score Altman 7.05 вказує на те, що компанія має хорошу репутацію, хоча активи нарощуються швидше, ніж прибуток. ROIC також вищий, ніж WACC, що свідчить про те, що відбувається хороше створення вартості.

Прибутковість компанії отримала оцінку 10 з 10 завдяки зростанню операційної маржі, високій прибутковості, яка перевищує більшість конкурентів, і помірному F-Score Piotroski, що дорівнює 5. Постійне зростання доходу на акцію Taiwan Semiconductor сприяло передбачуваності на чотири зірки. звання. GuruFocus каже, що компанії з таким рейтингом повертають в середньому 9.8% щорічно.

Маючи 0.51% акцій, Фішер є найбільшим акціонером гуру компанії. Серед інших провідних інвесторів-гуру – Sands, First Eagle, Бейлі Гіффорд (Торги, Портфоліо ), Руан Куніфф (Торги, Портфоліо ), Ron Baron (Торги, Портфоліо ), Сегалас, Сара Кеттерер (Торги, Портфоліо ), Джеремі Грантем (Торги, Портфоліо ) і Стівен Коен (Торги, Портфоліо ).

Додаткові операції та результативність портфеля

Протягом кварталу Рольф також додав до своїх активів UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Фінансовий), Microsoft
MSFT
корпорація (MSFT, Фінансовий), Motorola Solutions Inc. (MSI, Фінансовий), віза
V
Inc. (V, Фінансовий) та Booking Holdings Inc. (BKNG, Фінансовий).

Портфель акцій Wedgewood на суму 709.05 мільйонів доларів, який складається з 43 акцій, найбільше інвестується в сектори технологій та фінансових послуг.

Фірма опублікувала прибуток у 32.1% у 2021 році, перевищивши прибутковість індексу S&P 500 у 28.7%.

Розкриття інформації

Я/ми не маємо позицій у згаданих акціях і не плануємо купувати нові позиції у згаданих акціях протягом наступних 72 годин.