Генеральний директор Tribute Labs Аарон Райт і головний виконавчий директор Пріянка Десай (угорі) у Вільямсбурзі, Бруклін, фреска популярного незмінного токена (NFT). Їхня служба DAO створила Flamingo DAO, яка перетворила інвестиції в розмірі 10 мільйонів доларів на збір NFT на суму 1 мільярд доларів. Фото: Джамель Топпін для Forbes.
Безлідерні інвестиційні колективи, відомі як децентралізовані автономні організації, викликають багато уваги. Завдяки високій гнучкості та низькому регулюванню вони також незабаром принесуть багато прибутку.
By Джефф Кауфлін з Ізабель Контрерас
"Tце неймовірно ризикований крок. Я не знаю, чи погоджуся я з цим». Ерік Кальдерон, засновник компанії під назвою Art Blocks, яка не звертає уваги на ризики, незмінні токени, був стурбований. Це був лютий 2021 року, і Кальдерон був одним із 59 інвесторів, які об’єдналися, щоб потенційно купити рідкісний набір із 150 популярних NFT, CryptoPunks, безпосередньо у свого продюсера Larva Labs.
Група, децентралізована автономна організація (DAO) під назвою Flamingo, зібрала 10 мільйонів доларів і збиралася щотижня через Zoom (лише аудіо, щоб захистити тих, хто хоче анонімності), щоб з’ясувати, що з цим робити. Можливість CryptoPunk, приблизно за чотири ефіри (7,200 доларів на той час) на панка, з’їсть 10% цього, частково тому Кальдерон висловив свою стурбованість на каналі Discord групи.
Напруга посилилася, коли учасники виявили, що один із них — хтось із псевдонімом «Pranksy» — намагався вести угоду наперед, відкривши зворотний канал з Larva Labs, щоб купити собі 150 панків. Зрештою, учасники Flamingo проголосували за весну для панків, які нещодавно були оцінені в 30 мільйонів доларів. Щодо Пранксі, то він покинув DAO «за взаємною згодою». Forbes він був «дещо наївним [щодо] процесу DAO».
Деякі з CryptoPunks належать Flamingo DAO.
Більша частина Америки. Звичайно, ви, напевно, знайомі з концепцією: колективи без лідерів, у яких групи демократично приймають інвестиційні рішення, наприклад, коли 17,000 13 членів DAO намагалися купити одну з XNUMX збережених оригінальних копій Конституції США минулого року. Аарон Райт, генеральний директор і співзасновник Tribute Labs, яка створила Flamingo, називає DAO «субреддітом з банківським рахунком». Але в той час як заголовки мають тенденцію до блискучого чи дурного, з’являється нова модель, яка має реальні ноги як альтернативний засіб інвестування.
Чверть століття тому «інвестиційний клуб» Іллінойсу, який вибіг з підвалу церкви, Beardstown Ladies, породив безліч бестселерів та імітаторів, оскільки групи збирання акцій поширилися. DAO модернізували та оцифрували концепцію, включивши багато рис, які роблять блокчейн настільки потужним.
Використовуючи токени, DAO можуть ефективно дозволяти голосування, надавати можливість розподілу прибутку та, що важливо, забезпечувати ліквідність, оскільки токени можна купувати та продавати, хоча наразі торгівля токенами не є те, що Комісія з цінних паперів і бірж готова благословити.
Обмеживши кількість членів до 100 осіб або менше, деякі DAO також можуть обійти правила SEC, оскільки вони підпадають під химерне 82-річне звільнення від «інвестиційного клубу», якщо всі учасники беруть участь у керуванні своїми кошенями та надходженнями. не пропонують публічно свої цінні папери.
І хоча модель без лідерів можна назвати, за іншим визначенням, анархією, вона також дозволяє тим, хто цікавиться альтернативними активами, грати без необхідності випереджати частку прибутку в 20%, яку хедж-фонди, венчурні та приватні керуючі регулярно беруть за те, що надто часто буває. середня продуктивність. Syndicate, яка виробляє програмне забезпечення DAO-in-a-box, співпрацює з іншим стартапом, який може допомогти вам оформити всі юридичні та податкові документи за 2,000 доларів США на рік, тоді як Tribute стягує 2% на рік від початкових інвестицій DAO, щоб зробити всю цю паперову роботу. і включати такі речі, як координація групових дзвінків (не випадково, той самий попередній vig, який стягується з коштів). Різниця в тому, що весь прибуток належить вам.
Поєднайте все це, і ви отримаєте те, про що не можна судити за всіма дурними заголовками. Натомість подумайте про DAO як про юридичну платформу, так як спритні ТОВ з'явилися десятиліття тому як легший спосіб інкорпорації, ніж повна юристів C Corp. Перші користувачі можуть здатися дурними. Друга хвиля зробить це мейнстрімом.
Приклад A: Кінджал Шах є партнером венчурної фірми Blockchain Capital у Сан-Франциско, яка має традиційну структуру винагород у розмірі 1.8 мільярда доларів під управлінням. Тим не менш, Шах був співзасновником DAO під назвою Komorebi Collective, який має 35 жінок-інвесторів, 400,000 XNUMX доларів США капіталу та метою інвестування в крипто-стартапи з жінками та небінарними засновниками. Створюючи інструмент для інвестування (з використанням послуг Syndicate), який не обтяжується інституційними інвесторами або високими комісіями, Шах каже, що DAO може «мати набагато більше експериментів і гнучкості». І це два терміни, які, як правило, передвіщають експоненційне зростання.
TПерші дні DAO не принесли моделі ніякої прихильності. У 2016 році перші користувачі Ethereum створили «DAO» для підтримки криптопроектів, швидко залучили 150 мільйонів доларів, а потім втратили одну третину від хакера, перш ніж зробити жодну інвестицію. Незважаючи на те, що зловмиснику було відмовлено в більшості своїх здобутків після того, як розробники суперечливо «роздвоїли» (перевипустили) ethereum, суть була зроблена: DAO розпався, і всі DAO мали смерд, схожий на смердіння раннього темного веб-маркету Silk Road.
Проте ця концепція поступово поширювалася. До 2018 року було сформовано приблизно 10 DAO. За даними DeepDAO, до 2020 року їх було близько 200 різних типів. Так, неприємні інциденти тривали, включаючи численні «витягування килимів» — шахраї збирають гроші за пропозицію криптовалюти DAO, а потім втікають із здобиччю, цифровою версією Людина Музика. Тільки в січні цього року BadgerDAO, організація з 24,000 120 членів, яка дозволяє людям заробляти відсотки за свої біткоїни, втратила XNUMX мільйонів доларів у результаті кібератаки.
Але шерифи вливаються на цей Дикий Захід. За даними OpenZeppelin, сьогодні понад 50 компаній пропонують аудит безпеки блокчейну. А кількість DAO продовжує зростати — наразі вона становить понад 4,000, у скарбниці понад 8 мільярдів доларів.
Так, популістські команди та популістські теми приваблюють заголовки. PleasrDAO, яка має близько 100 мільйонів доларів США в активах і має місію, за словами її «головного керівника» Джейміса Джонсона, яка варіюється від «дурного лайна» до створення «портфелю активів, які представляють Інтернет-культуру», виділила 4 мільйони доларів. для єдиного в своєму роді альбому Wu-Tang Clan Колись у Шаоліні (купуючи його у федералів, які вилучили його у Мартіна Шкрелі, ув’язненого «Фарма Брата»). Він також витратив 5.5 мільйона доларів на NFT «Stay Free», створену інформатором-утікачем Агентства національної безпеки Едвардом Сноуденом, і 4 мільйони доларів на NFT оригінального зображення «Дожа» — талісмана криптовалюти, яку Ілон Маск рекламує у твітах. Але придивіться ближче, і ви побачите, що це не «стонкс» натовп — інвестори включають венчурну фірму з платиновими фішками Andreessen Horowitz (як фірми, так і окремі особи можуть інвестувати).
Чверть століття тому «інвестиційний клуб» Іллінойсу, який вибіг із підвалу церкви, жінки з Бердстауна породили безліч бестселерів та імітаторів, оскільки групи збирання запасів поширилися. DAOS модернізував і оцифрував концепцію, включивши багато рис, які роблять блокчейн настільки потужним.
Хоча вболівальники, можливо, протягом десятиліть фантазували про те, щоб об’єднатися, щоб купити спортивні команди свого рідного міста, DAO Krause House забезпечує легітимній групі набагато більш серйозний шлях до цієї малоймовірної мети, залучаючи колишніх гравців і суперфанатів у кампанію за купівлю команди НБА. .
Багато в цьому зростаючою легітимності можна приписати Райту, 41-річному співзасновнику Tribute Labs і професору права, який з самого початку був одержимий DAO. Після закінчення юридичної школи Кардозо в 2005 році він коливався між підприємництвом, співзасновником сайту спортивних дискусій Armchair GM, який був проданий комерційній структурі Вікіпедії за 2 мільйони доларів у 2006 році, і нью-йоркським корпоративним правом, навіть представляючи Jay-Z в інтелектуалі. майновий спір.
У 2014 році, шукаючи більше інтелектуальної свободи та кращого робочого часу, Райт почав викладати право в своїй альма-матер і поєднав дві свої кар’єри, заснувавши юридичну клініку для технологічних стартапів і розповівши про криптовалюту та блокчейн. У 2015 році він консультував співзасновників ethereum щодо їхнього першого «масового розпродажу» — вони продавали ефір за 30 центів, який зараз коштує близько 2,500 доларів — а пізніше висловив свої думки щодо The DAO. Райт не інвестував у The DAO, каже він, тому що «не було на 100% зрозуміло, що ви купуєте, як буде виглядати структура і чи це спрацює». Підтверджуючи його стурбованість, під час посмертного дослідження SEC дійшла висновку, що токени, випущені DAO, були цінними паперами, які слід було зареєструвати.
У 2017 році Райт разом із швейцарським інженером-програмістом Девідом Руном заснував компанію Tribute Labs, щоб консультувати компанії щодо того, як вбудувати юридичні контракти в блокчейн, додавши нового випускника Cardozo Пріянку Десаї на посаду головного операційного директора. По суті, він продавав каструлі під час золотої лихоманки, але не міг не шукати перспективи — він одна з ключових фігур за фламінго.
Хоча DAO компанії Tribute фінансуються за допомогою ефіру і працюють на блокчейні з певними ключами захисту, записаними в їх код, вони організовані як компанії з обмеженою відповідальністю штату Делавер, де інвестори мають свою частку в паях, а не в криптотокенах. Для подальшого запобігання контролю SEC і вимогам до звітності вони відкриті лише для акредитованих інвесторів — інвестиційних фондів та фізичних осіб з доходом понад 200,000 1 доларів США або інвестованим капіталом понад 9 мільйон доларів. Жоден інвестор не може володіти більш ніж 1%, а Райт обмежує свої власні авуари до XNUMX% кожного DAO.
Статут Tribute DAO вимагає, щоб лише більшість тих, хто голосує за будь-яку угоду (а не більшість усіх членів), схвалили покупку та передбачили механізм для незадоволених учасників, щоб отримати свої гроші — або, як це відомо у світі DAO , щоб «закінчити лютість». Незважаючи на всю їхню взаємодію, учасники можуть залишатися анонімними один для одного. Tribute Labs з 12 юристами, інженерами та фінансовими спеціалістами, які працюють віддалено, перевіряє всіх учасників, дотримуючись федеральних вимог «знай свого клієнта» та видає щорічні податкові звіти K-1, які вимагає IRS. Учасники Flamingo родом із Нью-Йорка, Каліфорнії, Пуерто-Ріко (податковий притулок для криптоінвесторів) та Австралії та інших місць.
Райт зазначає, що правова система США є більш гостинною для DAO, ніж європейська, оскільки в США ви можете створювати компанії, які керують членами, які не призначають жодного менеджера чи генерального директора. Він допоміг у написанні нового закону Вайомінга, який дозволить ТОВ DAO, але каже, що закон Делавер настільки ж гнучкий.
Додаткові DAO на основі Tribute виросли майже органічно. У жовтні минулого року Neon DAO залучила 20 мільйонів доларів лише за 45 хвилин, щоб інвестувати в метавсесвіт і вже купила незабудовану віртуальну землю. Через два місяці Noise DAO, зосереджений на музичних NFT, закрився за 30 хвилин і зібрав 7 мільйонів доларів. Red DAO зібрав 12 мільйонів доларів у вересні, щоб зосередитися на цифровій моді (обидва NFT представляють право власності на фізичний предмет одягу та наряди в метавсесвіті). Один із учасників уже консультує модні бренди щодо стратегії NFT, що не є незвичайним, оскільки члени DAO часто вважають себе гравцями, а не просто пасивними інвесторами. Фламінго, наприклад, замовив NFT невідомим художникам, які здобули цифрову популярність — частково завдяки довірі, яку надає Flamingo.
Hнаскільки великими можуть бути інвестування DAO? Світова індустрія управління капіталом зараз має активи на суму понад 100 трильйонів доларів, а співзасновник і генеральний директор Syndicate Ян Лі прогнозує, що DAO будуть володіти щонайменше 2% від цього за 10 років, дедалі більше переходячи до великих грошових пулів, таких як акції та нерухомість. Колишній венчурний капітал і керівник криптовалютного відділу Citigroup, Лі має кількох відомих спонсорів Syndicate, включаючи Андріссен Горовіц, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ештон Катчер і співзасновник Reddit Алексіс Оганян.
Екосистема швидко дозріває. У будинку в 90 хвилинах від Ванкувера, Британська Колумбія, 39-річний Джесс Слосс є лідером (або, як він його називає, «підбурювачем») Seed Club, який прагне стати Y-комбінатором DAO, який працює вісім тижневих стартап-семінарів для когорт з 15 осіб, які виграють участь у програмі. Він дає їм поради з таких питань, як маркетинг і те, як запустити токен.
Слосс потрапив у цифровий маркетинг, а потім пішов працювати на крипто-стартапи. По дорозі він приєднався до лав тих, кого розчарувала влада великих веб-компаній. «Цінність, яку ми створювали для цих мереж, була величезною, і наша здатність мати право голосу в цих мережах або мати частку власності була мінімальною або нульовою», – каже Слосс. «Невже ми просто будемо жити з цими феодальними володарями і займатися фермерством для них?»
Феодали? Слосс не такий вже й бездоганний, як здається. Минулого року він залучив 2 мільйони доларів від десятків інвесторів-ангелів, включаючи DAO Tribute Labs; Партнер Union Square Ventures Нік Гроссман є спонсором. Крім того, Seed Club — це лише один із багатьох DAO, які оживлені рішучістю переконатися, що творці та ті, хто придумує ідеї, а також інвестори, зберігають справедливу частку багатства. DAO, каже 50-літній Френк Ротман, керуючий партнер фінтех-венчурної компанії QED, який нещодавно почав вивчати DAO, «грають у дух і дух часу, які вразили наступне покоління».
Світова індустрія управління капіталом зараз має активи на суму понад 100 трильйонів доларів, а співзасновник і генеральний директор Syndicate Ян Лі прогнозує, що DAO будуть володіти принаймні 2% від цього за 10 років, дедалі більше переходячи до великих грошових пулів, таких як акції та нерухомість.
У Силіконовій долині Syndicate прагне значно швидше розширити модель DAO за допомогою сервісу, який дозволяє 99 інвесторам миттєво перетворити гаманець Ethereum на DAO — «Web 3 Investment Club», який голосує та відстежує свої авуари. на блокчейні. Базове налаштування коштує менше 300 доларів США; Служба була запущена наприкінці січня, і менш ніж за тиждень зареєструвалося 200 DAO.
Є багато підводних каменів. Шахраї продовжують свою чуму. Якщо активи зростають до трильйонів, важко побачити, що SEC дотримується правил, розроблених для фінансового еквіваленту в’язання кіл. Регулятори вже вважають токени цінними паперами, якщо їх можна купувати та продавати, а не просто використовувати для голосування, а потім спалювати (знищувати), коли інвестор відкликається. І вже існує ціла децентралізована торгова біржа Uniswap. «Це справді масова громадянська непокора», – розмірковує Ротман.
Нарешті, є питання продуктивності. Якщо мудрість натовпу краще імітує мемів, аніж просвітлені ідеали Аристотеля, DAO будуть мати короткий термін зберігання. Після того, як їхній бестселер привернув увагу, зрештою виявилося, що ці жінки з Бердстауна слабші на ринку, а не Баффетти в підвалі. Знову ж таки, безликі орди, що стоять за Flamingo, досягли набагато кращих результатів, ніж просто CryptoPunk NFT — їхні оперативні дзвінки допомогли їм перетворити 10 мільйонів доларів на майже 1 мільярд доларів за 15 місяців. 1% акцій Flamingo, які спочатку коштували 23,000 3,000 доларів, тепер коштують 8 XNUMX ефірів — приблизно XNUMX мільйонів доларів. А нові учасники перевіряються на знання та вплив, які вони можуть додати — на відміну від венчурного капіталу з блакитними фішками чи хедж-фонду, який шукає партнерів, але без божевільної структури винагород.
БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВ
Джерело: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/