Критики інвестицій Sequoia в Сема Бенкмана-Фріда продовжують підносити ... Sequoia

Час покаже, що стосується Сема Бенкмана-Фріда та FTX. Погляд висловлений у моїй новій книзі Грошова плутанина полягає в тому, що з будь-яким новим комерційним сектором завжди є багато невдач на ранніх етапах. Так було з автомобілями та Інтернетом, тому нікого не повинно дивувати, що розгортання криптовалют або приватних грошей буде всіяне помилками.

Цей безладний прогрес пояснює небажання тут паплюжити Bankman-Fried або головного інвестора FTX, венчурну компанію Sequoia. У той час як будь-який новий бізнес, який досягає успіху, є певною мірою дивом, враховуючи динамічний характер економіки США, ті, хто прагне винайти абсолютно нове майбутнє, є особливо дивовижними. У випадку Бенкмана-Фріда його бажання вивести криптовалюту або приватні гроші в мейнстрім змусило його взятися за долар; остання безперечно є найбільш довіреною та поширеною валютою у світі.

Хоча думки про Бенкмана-Фріда будуть розвиватися більш негативно, якщо він справді крав у своїх клієнтів чи інвесторів, наразі погляд на нього є позитивним. Нам потрібно більше безстрашних виробників, які прагнуть створити інше майбутнє, і нам також потрібні такі інвестори, як Sequoia, які мають засоби та бажання втрачати величезні суми грошей на тих, хто часто божевільний, щоб спробувати щось інше.

На жаль, медіа-аналіз Бенкмана-Фріда та його інвесторів зводився до зневажливих образ на адресу «опального» засновника FTX разом із виразами подиву, що Sequoia та інші підтримали б такого дивака. Такий аналіз сам по собі розчарував. Дивись вище. Нам потрібно більше, а не менше, подібних інвестицій у диковинку.

Гірше того, аналіз надав нового значення мертвому мозку. Розглянемо нещодавнє Нью-Йорк ТаймсНью-Йорк Таймс
звіт, у якому згадується більше часу зливу для FTX, коли Бенкман-Фрід «знайшов способи завищити ціни на цифрові монети на користь своїх компаній». Гаразд, але якщо Бенкмен-Фрід був здатний «маніпулювати» ринками таким чином, щоб підняти певні монети штучним способом, чому він не продовжив це робити, щоб утримати FTX на плаву? The Час у статті не було сказано, і з поважної причини. Справді, що це могло сказати?

Вищезазначене Час Крім того, у звіті зазначено, що дочірня компанія хедж-фонду FTX Alameda Research буде купувати певні монети, «щоб підвищити їх вартість», а потім використовувати «вплив FTX у криптоіндустрії, щоб викликати інтерес до цих монет і переконати інших інвесторів також купувати значні суми». Будь ласка, перечитайте кілька разів те, що в лапках, а потім зупиніться і подумайте.

Якщо Аламеда купувала певні монети, і якщо деякі покупці купували їх разом із Аламедою у «значних кількостях», то деякі власники монет продавали їх у «значних кількостях». Всупереч неявному аналізу Час, на кожному ринку є покупці і продавці. Оскільки Alameda та FTX нібито підвищували інтерес до певних монет, продавці були продаж. «Маніпулюють» ринками? Мабуть ні. Не всі повірили в цей ажіотаж Час уявляє собі Bankman-Fried et al.

Аналіз після падіння FTX і Bankman-Fried, принаймні на даний момент, показує, що репортери шукають щось недобре, лише щоб вони трапилися на подіях, які прочитали б лише як «недобре» для тих, хто не має навіть базового розуміння ринків. Ринок, будучи ринком, складається з биків та ведмеді. Якби те, що, як уявляють детективи FTX, існувало насправді, то просто були б покупці. Подумай над цим. Інформація на ринках поширюється швидко, і якби FTX міг визнати переможців, просто викликавши лихоманку щодо певних монет, тоді просто не було б продавців.

Це підводить нас до іншого популярного оповідання: Sequoia була сліпою, або її обдурили, або вона була необережною. Поєднуючи широкий спектр думок про Sequoia, здається, що зростає консенсус щодо того, що навіть базова належна обачність з боку інвесторів могла б викрити «аферу» FTX. Це балакучі заняття серйозно? Невже вони справді думають, що найуспішніші венчурні капіталісти світу (Sequoia – 85 мільярдів доларів під управлінням) не мають внутрішніх систем, а натомість вони сліпо кидаються в інвестиції, чого не зробили б коментатори без досвіду інвестування.

Реальність така, що підприємці та ті, хто в них інвестує, не такі, як ми з вами. Хоча ми, зрозуміло, шукаємо усталені комерційні концепції, акції яких ми можемо купити на тривалий термін, венчурні капіталісти, як правило, по гарячих слідах шукають те, що за будь-яким розумним аналізом неможливе.

Те, що критики Sequoia не розуміють наведеної вище істини лише для того, щоб стверджувати, що FTX був «очевидним», не звинувачує Sequoia, але викриває, що критики венчурного капіталу безнадійно не знають про венчурні капіталісти. За заявленими стандартами «належної обачності». ті, хто перебуває поза межами загальновизнаної арени, ніколи не матимуть ні розуму, ні сміливості вкладати капітал у технологічний простір.

Це суть, або має бути. Хоча правду про FTX, Сема Бенкмана-Фріда та Sequoia ще не розповіли, розумні уми можуть сподіватися погодитися, що принаймні на даний момент правду спотворюють люди, які міцно притисли носи до скла.