(Bloomberg) — Смуга програшів Credit Suisse Group AG наблизила акції до ціни, яку швейцарський кредитор пропонує інвесторам у вирішальному збільшенні капіталу, підвищуючи ризик того, що банки-андеррайтери залишаться у руках небажаних акцій.
Найбільш читане з Bloomberg
Акції впали на 5.49% до рекордно низького рівня в 2.67 швейцарських франків, лише на 6% вище ціни в 2.52 франка за права підписки, яку Credit Suisse пропонувала існуючим інвесторам. Після презентації стратегії в жовтні банк встановив ціну з дисконтом 32% до вартості акцій.
Credit Suisse бореться з найдовшою серією втрат акцій за всю історію, оскільки зменшення капіталу в результаті збільшення капіталу посилює тиск через роки скандалів і безгосподарності. Банк попередив, що в четвертому кварталі він отримає збиток у розмірі 1.5 мільярда швейцарських франків, і спостерігав масовий відтік з ключового бізнесу управління активами на тлі падіння довіри.
Поріг у 2.52 франка є «ціною «жорсткого андеррайтингу» для консорціуму з 19 банків», – заявили аналітики JPMorgan & Co. в аналітичній записці. Якщо акції Credit Suisse будуть торгуватися вище цього рівня до «останнього дня торгівлі правами 6 грудня 2022 року, ми можемо припустити, що на той момент збільшення капіталу, швидше за все, було успішним».
Наявність великої кількості андеррайтерів полегшує пошук покупців і зменшує ризик того, що інвестиційні банки застрягнуть у власності великої кількості акцій. У рамках планів збільшення капіталу кредитора Національний банк Саудівської Аравії інвестує до 1.5 мільярда франків у кредитора, ставши головним акціонером.
Голова правління Credit Suisse Аксель Леманн, виступаючи на конференції в Лондоні в четвер, сказав, що акції стабілізуються після завершення випуску прав, і до того часу інвесторам слід очікувати волатильності. Торги новими акціями мають початися 9 грудня.
«Я не можу передбачити, куди піде ціна акцій», — сказав Леманн. До завершення процесу залучення капіталу «у нас буде невелика волатильність, але потім, я думаю, він почне певною мірою стабілізуватися і досягне дна, і тоді ми будемо рухатися далі».
Проблема прав, яка повністю підтверджена, «була однією з найбільш обговорюваних тем, одним із найскладніших рішень, які нам потрібно було прийняти», — сказав він. «Але те, що ціна вашої акції падає приблизно до трьох франків або нижче, це не є справжньою несподіванкою з точки зору розведення, яке вам потрібно зробити».
Незважаючи на те, що пропозиція прав «дуже малоймовірно» провалиться, такий сценарій змусить S&P «оцінити» вплив на кредитні рейтинги, які вони присвоїли Credit Suisse, повідомила електронною поштою аналітик Анна Лозманн. Вона також сказала, що «триваючий сильний відтік депозитів» може стати «тригером для негативного рейтингу».
Капітальний ремонт Credit Suisse, включаючи скорочення робочих місць і відокремлення інвестиційного банківського бізнесу, зустрів скептицизм аналітиків та інвесторів, стурбованих складністю реструктуризації. Під час триваючої 13-денної банкноти Credit Suisse втратила близько 2.7 мільярда франків у ринковій вартості та впала приблизно на 66% цього року на тлі триваючих побоювань щодо стабільності бізнесу.
«На даний момент акції Credit Suisse купити важко», — сказав Фредерік Гільднер, засновник і генеральний директор Confluente Capital, компанії з управління активами, яка не володіє акціями Credit Suisse. «Оцінка низька, але з точки зору інвестора кредитор справді виглядає в дуже поганому стані, і немає видимості будь-якого негайного покращення курсу акцій», — сказав він.
«Збільшення матеріального капіталу» та відсутність деталей щодо «дуже складної» інвестиційно-банківської реструктуризації тиснуть на акції Credit Suisse, написав у четвер аналітик JPMorgan Кіан Абухоссейн. Він також знизив оцінки прибутку на 45% на 2023 рік, посилаючись на значні відтоки в бізнесі управління капіталом банку.
Розмови про можливе поглинання Credit Suisse, швидше за все, пожвавляться, якщо відтік продовжиться, сказав він. Це також може змусити банк розглянути первинне публічне розміщення свого швейцарського бізнесу з оцінкою в 14 мільярдів франків, додав Абухоссейн.
Клієнти витягли з банку аж 84 мільярди швейцарських франків (88.3 мільярда доларів) своїх грошей протягом перших кількох тижнів кварталу, повідомила Credit Suisse 23 листопада. Відтік був особливо помітним у ключовому підрозділі управління активами, де він склав до 10% активів в управлінні. Тим не менш, тодішній банк заявив, що відтоді відтік «значно зменшився».
За даними ICE Data Services, вартість страхування боргу Credit Suisse від дефолту знизилася в четвер приблизно на 13 базисних пунктів до 433 базисних пунктів. Тим не менш, він залишається високим, коливаючись біля історичних максимумів.
Довгостроковий кредитний рейтинг банку було знижено минулого місяця до BBB- з BBB зі стабільним прогнозом. Це трохи вище «спекулятивного» класу BB, більш відомого як сміття. Американська рейтингова компанія повторила аналітиків, вказавши на «значні ризики виконання в умовах погіршення та нестабільності економічного та ринкового середовища».
– За сприяння Аллегри Кателлі та Макарени Муньос.
(Додає саудівський інвестор у п’ятому абзаці)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html