Рівень інфляції CPI нарешті падає; Хороші та погані новини для Dow Jones

Рівень інфляції CPI нарешті пройшов свій пік, ми обов’язково дізнаємось у середу вранці. Падіння цін на газ, роздрібні знижки, повернення онлайн дефляція і різке зниження вартості доставки вказує на те, що буде досить швидкий відступ від найвищого за 40 років червня рівня інфляції в 9.1%.

X

Поєднання піку інфляції та спаду після піку агресії Федеральної резервної системи стало протиотрутою ведмежого ринку. Після різкого підйому з середини червня індекси Dow Jones і S&P 500 вийшли з території ведмежого ринку. Лише втрати Nasdaq все ще перевищують 20% ведмежий поріг.

Але потужний звіт про роботу в п'ятницю стримав зростання. Чи може падіння рівня інфляції дати їй новий стрибок?

Прогноз рівня інфляції ІСЦ

Економісти Уолл-стріт очікують, що індекс споживчих цін зросте на 0.2% у липні після стрибка на 1.3% у червні. Очікується, що річний рівень інфляції знизиться до 8.7% з 9.1%.

Однак не очікується, що базова інфляція, яка виключає ціни на продовольство та енергоносії, значно знизиться. Очікується, що базовий ІСЦ зросте на 0.5% за місяць після зростання на 0.7% у червні. Очікується, що рівень базової інфляції зросте до 6.1% з 5.9%, головним фактором якого є зростання витрат на житло.

Очікування рівня інфляції

Тим не менш, знижується не тільки загальна інфляція, але й інфляційні очікування. Дослідження споживчих очікувань Федеральної резервної системи Нью-Йорка, опубліковане в понеділок, показало, що середнє очікування щодо інфляції через три роки впало до 3.2% з 3.6% минулого місяця. Інфляційні очікування на п'ять років вперед знизилися до 2.3% з 2.8%.

Причина, яка має значення для політиків, полягає в тому, що інфляція проникає в психологію споживачів, впливаючи на поведінку споживачів і навіть на торг щодо підвищення зарплати. Чим сильніше закріплюється інфляція, тим важче ФРС її вирвати з корінням.

З ознаками того, що споживачі менше турбуються про перспективи постійної високої інфляції, ФРС відчує менше потреби прискорювати підвищення ставок.

Більше ніяких прогнозів ФРС

Голова ФРС Джером Пауелл 27 липня вже заявив, що політики призупинили подальші вказівки. Вони проходитимуть зустріч за зустріччю, вирішуючи відповідні параметри політики на основі останніх даних. Що змінилося? Оскільки ключова процентна ставка ФРС наближається до нейтрального рівня та прямує до обмежувальної території, політики матимуть тенденцію рухатися більш поступово. Особливо це стосується того, що ознаки економічної слабкості поширилися від житла до споживчих витрат до інвестицій в основний капітал бізнесу.

Наступне підвищення ставки ФРС: 50 або 75 базових пунктів?

На даний момент Уолл-стріт бачить 67.5% ймовірність нового підвищення ставки на 75 базисних пунктів коли ФРС наступного разу коригує політику 21 вересня. Ці шанси зросли після несподівано гарячого звіту про робочі місця в п'ятницю.

Ось хороша новина: шанси на більший крок можуть бути завищеними.

Рішення підвищити 75 базисних пунктів на кожному з останніх двох засідань ФРС «було зумовлене зростанням інфляційних очікувань, які з тих пір рішуче знизилися», — написала головний фінансовий економіст Jefferies Анета Марковська.

Крім того, ми маємо надати другий м’який звіт про CPI до зустрічі ФРС у середині вересня. На даний момент Марковська бачить потенціал серпневого зниження цін на 0.2% порівняно з липнем на тлі подальшого падіння цін на енергоносії.

Фокус ФРС повертається до базової інфляції

Коли ціни на нафту все ще зростали, Пауелл, здавалося, применшував звичайну увагу ФРС до основних цін, кажучи, що ця концепція незнайома домогосподарствам, які борються з інфляцією.

Тепер, коли ціни на нафту падають, Пауелл знову зосередився на базовій інфляції. «Базова інфляція є кращим прогнозом інфляції в майбутньому», — сказав Пауелл на своїй прес-конференції 27 липня.

«Інфляція базових товарів також повинна знизитися в найближчі місяці, враховуючи переконливі докази послаблення тиску на ланцюг поставок», — написала Марковська. Але вона очікує, що інфляція основних послуг «залишатиметься стабільною, підтримуваною обмеженнями на ринку житла та праці».

За даними Міністерства праці, на неенергетичні послуги, або на основні послуги, припадає 57% споживчих бюджетів, на чолі з житлово-комунальним господарством і медичним обслуговуванням. Рівень інфляції в цих категоріях у червні досяг максимуму за 30 років – 5.5%.

Атмосфера рецесії поглиблюється для економіки США: IBD/TIPP

Два економічні шляхи після звіту про роботу

Початкова реакція Dow Jones на липневий звіт про робочі місця була приглушеною, частково через те, що ринки цього тижня чекали м’яких даних щодо інфляції CPI. Однак на його хвилі очікуваний центр ФРС виглядає ще далі. Зі звіту стає ясно, що на ринку праці тісно, ​​як у барабані. Якщо наймання справді настільки сильне, як повідомляється 528,000 XNUMX робочих місць робить це видимим, то ФРС має над цим працювати.

Економісти Deutsche Bank кажуть, що дані про робочі місця «підкріплюють нашу вищезазначену консенсусну вимогу до 4.1% ставки термінальних фондів, до якої ринок, здається, зараз прокидається».

Інша можливість полягає в тому, що дані про вакансії є перебільшення сили ринку праці. Опитування домогосподарств Міністерства праці показує, що кількість працюючих зменшилася на 168,000 1.68 за останні чотири місяці, навіть якщо опитування роботодавців показує XNUMX мільйона нових робочих місць.

Але навіть якщо ринок праці слабший, ніж здається, немає причин сумніватися в тому, що звіт про робочі місця вказує на те, що ринок праці надзвичайно напружений. Якщо це так, то тиск на заробітну плату та базова інфляція можуть зменшуватися повільніше. ФРС може припинити жорсткість раніше, але поворот до зниження ставок і припинення жорсткості балансу може зайняти деякий час.

Ралі Dow Jones призупинено?

Після звіту про зайнятість у п’ятницю фінансові ринки прогнозують ще одне підвищення ставок на чверть пункту до діапазону 3.5%-3.75% на початку наступного року. До середини 2023 року шанси на фінансових ринках схилиться до легшої політики. Але вища кінцева ставка федеральних фондів робить шлях до м’якої посадки ще більш складним. Це свідчить про більш високі шанси на те, що ФРС перевищить, спричинивши рецесію та падіння прибутків.

У вівторок Dow Jones знизився на 0.2%, а S&P 500 – на 0.4%. Nasdaq, який був кращим за останні тижні, повернув 1.2%.

У зв’язку з тим, що вже відбулося сильне ралі, може знадобитися деякі показники м’якої базової інфляції, щоб знову розпалити зростання.

ВАМ ТАКОЖ МОЖЕ СПОДОБАТИСЯ:

Новий податок на викуп акцій: що це означає для Apple та S&P 500

Найкращий приріст запасів для покупки та перегляду

Приєднуйтесь до IBD Live і вивчайте найкращі методи читання карт та торгівлі від професіоналів

Як заробити гроші в запасах за 3 простих кроки

Розпродаж чіпів досягає зростання ринку через дані про інфляцію