На відміну від критиків, Sequoia Capital є героєм історії Сема Бенкмана-Фріда, FTX

Бізнес-оглядач Джин Маркс сердиться. Він вважає, що компанія венчурного капіталу Sequoia Capital завдала іншим 99.99999% з нас шкоди, інвестуючи у FTX. За його словами, «надрозумні люди привели мільйони нічого не підозрюючих людей до фінансових втрат або краху». Насправді це неправда.

Якщо Маркс сумнівається у вищезазначеному, йому слід зв’язатися зі зв’язками з інвесторами в Sequoia щодо інвестування в один із їхніх фондів. У нього було б більше шансів отримати удар блискавки, ніж бути допущеним. Якщо ми ігноруємо зайві правила, які можуть існувати як перешкода для того, щоб Marks отримати доступ до безсумнівно «супермаркетників» Sequoia, ми не можемо ігнорувати, що лінія інвестування поряд із Sequoia є довгий, який, так – 99.99999% з нас – ніколи б не вийшов на передній план.

Можливо, Маркс знає вищесказане, але, схоже, каже, що, інвестуючи значні кошти у FTX, Sequoia допомогла дати життя організації, на якій забагато втратили багато грошей. Але навіть там спроба Маркса створити жертв не вдається. Як і у випадку з автомобілями, радіоприймачами, телевізорами, комп’ютерами та Інтернетом, будь-яка нова інноваційна галузь логічно приваблює велику кількість сміливих інвестицій, які надходять у компанії, які зазнають краху у понад 90% випадків. Секвойя є свідченням цієї істини.

Рідкісне «помічене» щодо цього найкращого венчурного капіталу — це дуже небагато інвестицій, які приносять рясні плоди. Набагато більш поширеним «невидимим» є незліченні інвестиції, які вражаюче провалюються і зазвичай дуже швидко. Іншими словами, і навіть не ображаючи Sequoia, той факт, що вона інвестувала значні кошти у FTX, був справжнім сигналом для дрібних інвесторів, що їм було б розумно не наражатися на це як клієнти. Це сталося не тому, що Sequoia прагне втратити гроші, а тому, що Sequoia має гроші втрачати. Між ними є різниця.

Sequoia та інші венчурні капітали Кремнієвої долини, подібно до Рокфеллерів, Вандербільтів і Фіппсів, які давно були першопрохідцями в Долині, мають засоби інвестувати в ідеї, які часто є дивовижними, і через те, що вони дивовижні, у переважній більшості випадків зазнають невдачі. Але коли їхні інвестиції вдаються, прибутки величезні. Неймовірно високий ризик, неймовірно висока винагорода в рідкісних випадках, яка з лишком окупає всі невдалі інвестиції. Маркс скаржиться на втрату Sequoia понад 200 мільйонів доларів у FTX, але це бізнес-модель венчурного капіталу. Слава Богу, що так. Про це трохи пізніше.

Наразі корисно звернутись до іншої головної думки Маркса, що Sequoia та інші «ігнорували основні принципи та здоровий глузд», інвестуючи у FTX. Цей наратив був популярним після краху FTX, зокрема серед прихильників вільного ринку. Аргументом було те, що засновник FTX Сем Бенкман-Фрід був втіленням «червоного прапора» з його шортами-карго, його відеоіграми під час викликів Zoom, його «ефективним альтруїзмом» та всіма іншими «очевидними» попереджувальними знаками. Таке бачення означає, що Sequoia дійшла до того, що вона має 85 мільярдів доларів під управлінням за відсутності принципів інвестування та здорового глузду, яких дотримуються ті з нас, хто нібито бачив SBF. Така точка зору є набагато менш серйозною, як і думка про те, що партнери Sequoia не мають «червоних прапорців», яких вони шукають. Іншими словами, критика Sequoia за значні інвестиції у FTX показує серйозне неправильне розуміння бізнесу Sequoia.

Простіше кажучи, інвестори Sequoia щодня дивляться на компанії, повні шалених «червоних прапорів». Це їхній бізнес. У той час як 99.99999% з нас знову можуть дозволити собі розкіш шукати «блакитних фішок», укомплектованих менеджерами світового класу, венчурні капіталісти шукають диваків, які настільки дурні, щоб вірити, що можуть поспішити на все- нове майбутнє в сьогодення. У перекладі для тих, хто цього потребує, вони шукають майже божевільних, а іноді й справді божевільних людей, які вірять, що можуть досягти неможливого, вибиваючи сьогоднішні «блакитні фішки», які ми, дрібні інвестори, купуємо й утримуємо. Такі особи уособлюють «червоний прапор», і венчурні капіталісти певним чином їх підтримують.

Маркс стверджує, що «ми розчаровані їхньою поведінкою», і, звісно, ​​він пише про венчурних капіталістів, подібних до тих, хто бродить залами Sequoia. Оглядач отримує це задом наперед. Sequoia є героєм цієї історії саме тому, що вона вкладає гроші в гонитву за бізнесом, який значно покращить багатство сьогодення. Нам потрібно більше венчурних капіталістів якості Sequoia, готових втрачати гроші в гонитві за іншим завтрашнім днем. Те, що Маркс не бачить цієї правди, звинувачує його, а не тих, кого він критикує.