Провідна криптобіржа США Coinbase «Надзвичайно переоцінений» на поточних рівнях, попередив легенда коротких продажів Джим Чанос, передбачаючи обвал доходів від гонорарів, що призведе до падіння акцій.
Він сказав підкасту Crypto Critics Corner, що Coinbase все ще користується надто вигідними комісіями з роздрібної торгівлі, і його коротка позиція заснована на припинення «бенкету», яким вона користується порівняно з такими зрілими брокерами, як Charles Schwab.
«Coinbase не був закликом до цін на криптовалюту», — сказав Чанос в а подкаст, опублікований у неділю. «Це був виклик до того, що ми вважали свого роду допоміжною хижацькою бізнес-моделью».
Ветеран з Уолл-стріт, який успішно зробив ставки проти корпоративних шахрайств, таких як Enron, очікує, що гонорари Coinbase зменшаться з поточного рівня, оскільки конкуренція з боку конкурентів, включаючи Binance, Kraken, Gemini і FTX, посилюється.
Він оцінює 150 базисних пунктів, які він стягує з об’єму торгівлі, до потенційно низьких 50 базисних пунктів, що вже нижче від «приголомшливо високих» 400 базисних пунктів, які він зібрав в один момент.
Це означає, що Coinbase доведеться скорочувати витрати швидше, ніж скорочується його база доходів. Однак, незважаючи на триваюче падіння на криптовалютних ринках, компанія нещодавно збільшила штат.
Повну чверть із приблизно 4,950 співробітників було додано лише за перші три місяці року.
Наразі Coinbase прогнозує скоригований прибуток до вирахування відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA) до 500 мільйонів доларів збитків за весь рік.
Це для порівняння з невеликим прибутком за перший квартал у 20 мільйонів доларів і 4.1 мільярда доларів у 2021 році. Коефіцієнти оцінки згодом повинні знизитися.
«Якщо ви станете свідком Robinhood, брокерські дилери, які втрачають гроші, зазвичай торгують за відчутною балансовою вартістю в один-півтора рази [за акцію]», — сказав він.
За оцінками Чаноса, зараз ця цифра становить близько 20, а до кінця цього року може бути навіть у середині підліткового віку. Це означало б зниження приблизно до 23 доларів за акцію, що значно нижче ціни закриття в п’ятницю в 75 доларів.
«Ми всі встигнемо»
Шорт Чанос ставить його на інший бік ставки від Кеті Вуд, яка нещодавно підняла моральний дух Coinbase після того, як вона кон'юнктурно награбовані акції на початку цього місяця в висота краху криптовалют, коли алгоритм стейблкоіну TerraUSD і його парний токен Luna впали.
Згідно з даними компанії за перший квартал, Coinbase все ще отримує 87% своєї основної лінії з торгових комісій. Щоб диверсифікувати потоки доходів, компанія сподівається створити нові бізнеси, подібні до нього нова платформа обміну для купівлі-продажу незмінних токенів (NFT).
Це також спонукає більше користувачів думати не тільки про купівлю та продаж таких активів, як біткойн та Ethereum.
До кінця першого кварталу Coinbase розширила свою пропозицію щодо стейкингу, включивши в неї рідний токен ADA Cardano, який входить до 10 найкращих криптоактивів за ринковою капіталізацією. Це дозволяє йому отримувати комісію, коли власники блокують свої криптовалюти, щоб отримати прибуток, подібно до процентний ощадний рахунок.
Браян Армстронг, співзасновник і генеральний директор Coinbase, на початку цього місяця відкинув спекуляцію щодо стиснення комісій, стверджуючи в звіті про прибутки в першому кварталі, що цього не було в останні квартали.
«Ми, як правило, робимо найкращу роботу в періоди спаду, тож ви знаєте, за іронією долі, я насправді ніколи не був так оптимістичним щодо того, де ми знаходимося як компанія», – сказав Армстронг.
Фактично, Coinbase завершила свій лист акціонерам у першому кварталі оптимістичним хештегом #WAGMI, таким знайомим крипто-спільноті, яка бачила її частку злетів і падінь: Ми всі встигнемо.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html