Волатильність виникає внаслідок кількох факторів. По-перше, натовпи інвесторів роблять ставку проти цього. Близько 18% акцій Coinbase розпродано. Такий високий короткостроковий відсоток робить акції вразливими до «витискання», коли трейдери, які продали запозичені акції — з метою викупити їх пізніше за нижчою ціною — змушені гарячково покривати свої позиції, що спричиняє різке зростання цін на акції.
Це допомагає Coinbase торгувати незалежно від своїх основ, діючи як акції-меми, такі як AMC (AMC) і GameStop (GME), обидва сильно скорочені та не прив’язані до таких показників оцінки, як співвідношення ціна/прибуток. «COIN все ще є ринковою акцією, — каже Ігор Дусанівський, керуючий директор аналітичної компанії S3 Partners.
Coinbase має інші характеристики мемів. Більшість користувачів брокерської компанії складається з роздрібних інвесторів, які роблять ставки на Біткойн та інші основні криптовалюти. Роздрібні трейдери роблять ставки на акції Coinbase у таких додатках, як Robinhood, де також торгують біткойнами. Зв’язки між Coinbase і біткойнами, які не мають внутрішньої цінності, створюють камеру відлуння, роблячи обох уразливими для ментальності натовпу.
Прямо зараз Coinbase перетягує канат між криптобиками та ведмедями. Його шанувальники стверджують, що компанія створює провідну платформу для торгівлі криптовалютами та цифровими активами, такими як незамінні токени або NFT. А крипто-партнерство нещодавно оголошено між Coinbase та
BlackRock (BLK)
спричинив ріст акцій першого.
Ті, хто робить ставку проти Coinbase, очікують, що комісії за роздрібну торгівлю — переважна більшість її доходу — зменшаться. Розширюючись, Coinbase витрачає гроші та стикається з більшою ретельністю регуляторів. Навіть бики кажуть, що угода з BlackRock матиме мінімальний вплив на прибутки. На тлі глибокого заморожування цін на токени Coinbase опублікував збиток у розмірі 1.1 мільярда доларів у другому кварталі, що не відповідає консенсусним оцінкам.
Ставки проти акцій принесли свої плоди: загальний прибуток від коротких позицій склав 800 мільйонів доларів, що становить у середньому 55% прибутку цього року, каже Дусанівський. Тим не менш, додає він, «незалежно від того, чи акції є довгими чи короткими, вони імітують волатильність ринку криптовалют і не для слабкодухих».
Якщо біткойн відновиться, то відновляться і акції Coinbase. Але спроба оцінити Coinbase за її фундаментальними принципами схожа на оцінку мистецтвознавцем a Bored Ape NFT на його візуальні переваги. Це втрачає суть.
Напишіть Джо Лайт на [захищено електронною поштою]