(Bloomberg) — Інвестори, вражені політичними сигналами Китаю в останні тижні, можуть знайти підказки щодо довгострокових цілей економіки в серії статей, опублікованих високопосадовцями цього місяця.
Найбільш читане з Bloomberg
Хе Ліфен, ймовірний майбутній цар економіки, голова центрального банку Ї Ган та інші, окреслили економічні пріоритети на наступні п’ять років у статтях, щоб розширити доповідь президента Сі Цзіньпіна на з’їзді Комуністичної партії минулого місяця.
Він, якого вважають можливим наступником Лю Хе, сказав, що модернізація «сторони пропозиції» економіки є ключовою метою, і наголосив на важливості побудови безпечних і надійних ланцюжків поставок. Його коментарі загалом погоджувалися з Лю, хоча він відкрив свою статтю, наголошуючи на економічному розвитку як на «головному завданні» партії, відповідно до очікувань аналітиків, що він буде більше зосереджений на зростанні.
Останній натяк на те, що Він візьме на себе роль вищого економічного чиновника країни, з’явився цього тижня, коли Він зайняв звичайне місце Лю в делегації китайських офіційних осіб, які супроводжували Сі під час зустрічі з американським колегою Джо Байденом на зустрічі Групи 20 на Балі, Індонезія. Минулого місяця він, який зараз очолює департамент економічного планування країни, був підвищений до Політбюро Комуністичної партії з 24 членів, а Лю покинув цю групу.
Інші ключові чиновники застерегли від надмірно м'якої монетарної та фіскальної політики та від меншої кількості фінансової допомоги державним компаніям, що переживають труднощі. Очікується, що більшість посадовців, окрім Віна, підуть зі своїх постів у найближчі місяці після того, як покинуть керівні посади партії в жовтні, хоча вони можуть залишатися впливовими в політичних колах.
Ось деякі з основних моментів із статей:
Він Ліфен
Він, давній соратник Сі, сказав, що поєднання розширення внутрішнього попиту з реформами пропозиції є головним економічним пріоритетом країни. Щоб досягти цього, споживчі витрати повинні бути «посилені», але інвестиційні витрати є ключовими для «поліпшення структури постачання в Китаї», написав він, ймовірно, маючи на увазі необхідність створення більш передових виробничих потужностей та інфраструктури.
Другим у списку пріоритетів Хе є підвищення «загальної продуктивності факторів виробництва», що має на увазі збільшення виробництва, яке пояснюється такими факторами, як технологічне вдосконалення, а не додаванням додаткової робочої сили чи інфраструктури.
Ясно схиляючись до технологічних санкцій США, Він сказав, що його третім пріоритетом є забезпечення безпеки промислових ланцюгів постачання Китаю. «Стійкість» ланцюгів поставок повинна займати «важливіше місце» в економічному плануванні, додав він.
Він натякнув на реформи, які дозволять тим, хто мігрує з села в міста, користуватися кращими державними послугами. Він також пообіцяв сприяти створенню ринково-орієнтованого середовища, де «державні підприємства сміють працювати, приватні — ризикувати, а іноземні — інвестувати».
Лю Він
Лю підкреслив фундаментальну роль пропозиції в стимулюванні попиту в економіці, зазначивши, що основним обмеженням для майбутнього зростання є недостатня пропозиція для задоволення попиту на високоякісні товари та послуги. «Певною мірою пропозиція створює попит», — писав він.
Лю також застеріг від «глибоких змін» у глобальних промислових ланцюгах і спроб інших країн перешкоджати розвитку Китаю. Такі події вимагають зусиль для сприяння внутрішньому попиту, який може підтримувати економіку в робочому стані навіть у «екстремальних ситуаціях», написав він.
Лю написав, що для досягнення довгострокових цілей Китаю необхідно підтримувати економічне зростання протягом «тривалого періоду часу». Але він застеріг від надмірних стимулів — внутрішній попит має стимулюватися «інвестиціями, які мають розумну віддачу» або «споживанням, яке базується на доході». За його словами, фіскальна та монетарна політика має бути адекватною та точною.
Yi Gang
Губернатор Народного банку Китаю підтвердив свою позицію проти нульових або негативних процентних ставок, заявивши, що «нормальна» монетарна політика Китаю з початку пандемії призвела до стабільного юаня та контрольованої інфляції.
І попередив, що фінансування фіскальних витрат центральним банком призведе до гіперінфляції. За його словами, епізоди шаленої інфляції в 1980-х і 1990-х роках змусили керівництво Китаю встановити принцип, згідно з яким НБК не може фінансувати бюджетний дефіцит, щоб зберегти стабільну валюту.
Йі сказав, що ще потрібно попрацювати над зменшенням фінансових ризиків, і наголосив, що потрібно зробити так, щоб гарантувати, що акціонери фінансових установ візьмуть на себе наслідки будь-якого банкрутства чи реструктуризації, замість того, щоб чекати державної допомоги, щоб уникнути «моральних небезпека». І також розкритикував недостатнє фінансове регулювання та координацію між регуляторами, закликаючи до покращення.
Го Шуцин
Го, партійний голова PBOC, який також є головою банківського та страхового регулятора, висловив серйозне попередження щодо фінансових ризиків, з якими стикається Китай через агресивну монетарну політику в розвинених країнах, забудовників з великою заборгованістю, «приховану» збалансованість місцевих органів влади. боргові зобов'язання та робота інтернет-платформ у фінансовому секторі.
Він пообіцяв запобігти швидкому зростанню загальної заборгованості економіки та провести «нормалізоване» регулювання фінансового бізнесу інтернет-компаній. Китай повинен зміцнити керівництво місцевих партійних чиновників у своїх регіональних фінансових установах і створити механізм вирішення ризиків, керований переважно місцевою владою, написав він.
Лю Кун
Міністр фінансів повторив обіцянку зруйнувати очікування урядової допомоги невдалим механізмам фінансування місцевих органів влади, які місцеві органи влади використовували для збору грошей зі своїх офіційних балансів. Це було б серйозним потрясінням для фінансової системи Китаю, оскільки LGFV ніколи формально не закривав дефолт.
Він також закликав Китай побудувати систему, за якої всі борги місцевих органів влади можна буде керувати та регулювати за однаковими стандартами, мабуть, маючи на увазі заміну позабалансового боргу офіційним боргом.
– За сприяння Френ Ван.
(Оновлення щодо можливого виходу на пенсію чиновників у п’ятому абзаці.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-top-officials-hint-party-024358407.html