Повторне відкриття Китаю сигналізує про повернення бичачого ринку

Зростання цін на нафту наближається до кінця 2022 року, що сигналізує про повернення до умов підвищення ринку наступного року, коли очікується, що нафта коштуватиме понад 100 доларів за барель, оскільки Китай пом’якшує обмеження, пов’язані з Covid, а поставки залишаються під загрозою через російську агресію проти України.

Занепокоєння щодо економіки та потенціалу глобальної рецесії продовжують гальмувати ціни, але триваюча обмеженість поставок нафти перевершує ці занепокоєння. Поточним показникам виробництва буде важко впоратися зі споживанням, оскільки уряд Китаю – найбільший у світі імпортер нафти – скасовує свою політику нульового поширення COVID-XNUMX.

Ринки нафти залишаються нестабільними, але слабкий попит, здається, є найменшою проблемою. Важко побачити падіння цін на сиру нафту нижче 80 доларів за барель протягом тривалого періоду в 2023 році. Надто багато факторів вказують на значний прорив цін на нафту.

Це починається з Китаю, де Пекін почав пом’якшувати політику «нульового зараження COVID-XNUMX». Після широких громадських протестів Китай переходить до політики «життя з Covid» зі скороченими вимогами до тестування та карантину, що підвищить попит, коли люди знову почнуть подорожувати.

Карантини в Китаї були основною причиною падіння цін на нафту в четвертому кварталі, а повторне відкриття країни спонукало до активних торгів нафтовими ф’ючерсами. Попит на нафту в Китаї впав у 2022 році вперше за два десятиліття. Його повернення матиме величезний бичачий вплив на ціни наступного року.

Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК) очікує, що наступного року світовий попит зросте на 2.2 мільйона барелів на день. Це значно випереджає середньорічний приріст нафтового картелю в 2010-2019 роках на 1.5 мільйона барелів на день.

Ймовірно, на Китай припадатиме до 60% світового зростання попиту наступного року, оскільки його споживання нафти повернеться до колишніх рекордних темпів. Саме повторне відкриття Китаю є найбільшим оплотом проти побоювань рецесії.

Для споживачів у США вищі ціни на нафту означатимуть, що заправка автомобіля та підтримка опалення під час холодної зими коштуватиме більше. Інші товари також будуть коштувати дорожче через вищі транспортні та виробничі витрати.

Але зростання нафтового ринку не закінчується рішенням Пекіна відновити економіку Китаю.

ОПЕК залишається непохитною у своїй відданості підвищенню цін на нафту шляхом агресивного управління поставками. У жовтні ОПЕК шокувала країни-споживачі своїм рішенням скоротити світові пропозиції на 2 мільйони барелів на день, і зараз картель, схоже, готовий діяти, якщо ціни загрожують впасти нижче 90 доларів.

Саудівська Аравія та інші члени ОПЕК потребують доходів. За оцінками Міжнародного валютного фонду, Саудівській Аравії потрібна ціна на нафту в 67 доларів за барель, щоб збалансувати свій бюджет, але ця цифра може сягати 80 доларів. Незважаючи на це, Ер-Ріяд хоче максимізувати вартість своїх нафтових запасів, поки це можливо, оскільки Захід прагне переходити до більш чистих джерел енергії.

Росія, єдиний важковаговик серед розширеної групи виробників ОПЕК-плюс, ще більше потребує доходів від нафти, оскільки вона переслідує війну в Україні, яка залишається непопулярною в країні та за кордоном. Посилення західних санкцій проти Росії створює ще одну оптимістичну картку для нафтових ринків.

Ембарго ЄС і відповідне обмеження цін G7 на продаж російської нафти потребуватиме часу, щоб вплинути на ціни, але експерти бачать, що ефект позначиться в першому кварталі 2023 року, коли 5 лютого заборона ЄС пошириться на російські нафтопродукти.

Російська нафта може впасти на 2 мільйони барелів на день, поки Москва намагається знайти альтернативних покупців за межами ЄС. Навіть тоді цим покупцям доведеться використовувати незахідні танкери та морські послуги.

Президент Володимир Путін міг би ввести ключ у справу, добровільно скоротивши видобуток нафти у відповідь на санкції Заходу. Росія погрожує скоротити видобуток на 500,000-700,000 тисяч барелів на день до початку наступного року.

Москва може блефувати, але навіть загрози скорочення російського виробництва достатньо, щоб поштовхнути економіку. Глобальні ринки дизельного палива, авіаційного палива та мазуту піддаються особливому ризику для виробничих рішень Росії, враховуючи важливість країни для задоволення світового попиту на середні дистиляти.

Міжнародне енергетичне агентство (МЕА), яке очікує, що глобальний попит на нафту наступного року зросте на 1.7 мільйона барелів на день, прогнозує, що світовий видобуток нафти зросте лише на 770,000 1 барелів на день. Цей дефіцит майже в XNUMX мільйон барелів на день змусить країни-споживачі скоротити і без того критично низькі запаси.

Ситуація свідчить про хронічну проблему недостатнього інвестування, про яку керівники нафтової промисловості попереджали протягом останніх кількох років, оскільки капітальні витрати на нові проекти постачання відстали, за винятком кількох країн, таких як Сполучені Штати, Бразилія та Норвегія поза ОПЕК, і Саудівська Аравія та ОАЕОАЕ
всередині картелю.

Ризик того, що збій у постачанні спричинить черговий стрибок цін на нафту у другому кварталі наступного року, є реальним. Адміністрація Байдена не в змозі відповісти, якщо ціни на нафту знову підскочать.

Байден уже оголосив про плани припинити викиди зі стратегічного резерву нафти (SPR) і почати купувати нафту, щоб поповнити запаси нафти, що зберігаються в соляних печерах на узбережжі Мексиканської затоки, після того, як вони знизилися до 40-річного мінімуму. Політика SPR Байдена фактично встановлює мінімальну ціну на нафту.

У той же час Білий дім залишається відданим своїй агресивній програмі щодо зміни клімату та політиці проти використання викопного палива, яка включала мінімальне виконання лізингу нафти та газу та блокування дозволів для трубопроводів та інших традиційних проектів енергетичної інфраструктури. Поточна політична ситуація навряд чи переконає керівників нафтових компаній США інвестувати у збільшення пропозиції.

Хоча економіки Сполучених Штатів і Європи, ймовірно, увійдуть у рецесію в 2023 році, МЕА очікує, що будь-який спад буде помірним. Дані щодо зайнятості та споживчих витрат у регіонах ОЕСР є достовірними, тоді як цифри інфляції вказують на те, що ціновий тиск зменшився та, ймовірно, досяг свого піку, підвищуючи надії на м’яку посадку.

Перехід на інше паливо є ще однією причиною, чому наступний рік виглядає сприятливим для нафтових биків. Ціни на природний газ залишаються високими в Європі та Азії, що змушує промислових споживачів переходити з більш дорогого природного газу на нафтопродукти, такі як мазут або дизельне паливо, що збільшує попит на сиру нафту.

Важко уявити кращу структуру нафтових ринків у 2023 році. Ось чому гуру нафтового ринку Даніал Єргін прогнозує, що ціни на нафту можуть сягнути 121 долара за барель наступного року, коли Китай повністю відкриється. І саме тому нафта виглядає як чудове місце для інвесторів у 2023 році, незважаючи на економічні труднощі, які очікуються в усьому світі.