(Bloomberg) — Останніми тижнями між китайськими акціями та іншими акціями ринків, що розвиваються, відкрилася прірва, оскільки відновлення пандемії розійшлося. Таке розставання, ймовірно, буде недовгим, кажуть менеджери фонду.
Найбільш читане з Bloomberg
Вважається, що китайські акції надолужують втрачені позиції, оскільки надзвичайний песимізм щодо його економіки спадає, а влада вживає подальших заходів для відновлення зростання, яке сповільнюється. У той же час зростаючий ентузіазм щодо акцій інших країн, що розвиваються, може згаснути на тлі глобального уповільнення, що спричинить відновлення їх кореляції з Китаєм.
«Я багато разів бачив цю історію про відокремлення за останні два з лишком десятиліття, але вона ніколи не закінчилася», — сказав Чжикай Чен, голова відділу акцій азіатських і глобальних ринків, що розвиваються, у BNP Paribas Asset Management, яка контролювала еквівалент 504 мільярдів доларів у всьому світі. кінець червня. «З точки зору торговельних потоків і того, наскільки великою є китайська економіка щодо попиту на товари, це здається героїчним припущенням».
Китайський індекс MSCI впав приблизно на 6% за останній місяць, тоді як аналогічний показник MSCI, що відстежує решту ринків, що розвиваються, підскочив на 7% за той самий період. Така ж диспропорція також виникла на ринках облігацій, коли китайський борг приріст становив менше 1% у порівнянні з 4% прибутком для ринків, що розвиваються в цілому.
Оцінки китайських акцій стали настільки низькими, що є багато можливостей для відновлення, якщо настрої стабілізуються. Минулого тижня влада оголосила про свій намір посилити зростання, коли центральний банк несподівано знизив облікову ставку. Уряд може розгорнути додаткові заходи, спрямовані на зростання, напередодні Конгресу національної партії, який відбудеться пізніше цього року, оскільки президент Сі Цзіньпін претендує на третій термін.
Тим часом усе більше сумнівів виникає щодо решти ринків, що розвиваються.
Долар знову почав зміцнюватися з найнижчого рівня, встановленого на початку цього місяця, уповільнюючи приплив іноземних коштів у країни, що розвиваються, в цілому. Фінансові умови також погіршуються в усьому світі, оскільки центральні банки підвищують процентні ставки, щоб приборкати інфляцію, що негативно впливає на перспективи зростання багатьох економік, що розвиваються. Тісні зв’язки з уповільненням економіки США також можуть призвести до зниження продуктивності.
ЧИТАЙТЕ: Долар закінчує сильний тиждень на високій ноті, щоб відновити дебати після піку
Ринки, що розвиваються за межами Китаю, витримали «в основному через надмірний оптимізм щодо того, що економіка США не сповільниться так сильно, як очікувалося раніше, і що ФРС не доведеться сильно посилювати монетарну політику», сказав Девід Чао, глобальний ринковий стратег Invesco в Гонконгу, який станом на липень контролював 1.45 трлн дол. «Я не впевнений, що куплю це».
В Азії Південна Корея та Тайвань виглядають особливо вразливими, оскільки зниження витрат їхніх найбільших клієнтів, таких як Apple Inc., підкреслює уповільнення попиту на мікросхеми, виробники яких є важкими виробниками індексу.
Тим не менш, деякі сектори в EM за межами Китаю можуть продовжувати перевищувати показники, причому Індонезія та Бразилія підтримуються енергетичними акціями, а Індія фінансовими показниками, які процвітають на тлі відновлення внутрішнього попиту.
Причини повторної пари
Розбіжності між Китаєм та іншими ринками, що розвиваються, також почнуть зменшуватися, оскільки уповільнення другої за величиною економіки світу пошириться на її найближчих торгових партнерів, таких як Корея та Малайзія.
ЧИТАЙТЕ: Південнокорейський експорт технологій впав, що свідчить про охолодження глобального попиту
«У довгостроковій перспективі те, чи зможуть ринки, що розвиваються, «від’єднатися» від уповільнення Китаю, щоб перевищити показники, залежить від їхньої початкової оцінки та чи є у них рушійні сили зростання за межами експорту товарів для будівництва китайських будинків та інфраструктури», – сказав Ян Самсон, менеджер фонду. у Fidelity International у Гонконгу.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html