(Bloomberg) — Щорічні Всекитайські збори народних представників Китаю, перші після того, як Пекін різко скасував три роки руйнівних обмежень Covid Zero, розпочалися зі скромної цілі щодо економічного зростання та кількох натяків на минулу екстравагантність стимулів.
Найбільш читане з Bloomberg
Ось короткий виклад того, що потрібно знати ринкам сировини та енергії після першого дня зустрічі.
Які плани Пекіна щодо постковідної економіки?
Уряд повторив, що хоче стимулювати зростання шляхом збільшення внутрішнього споживання разом із проактивною фіскальною політикою. Але цілі до 2023 року, які лежать в основі цієї позиції, розчарують биків, які сподіваються на більш амбітну підтримку, коли економіка знову відкриється.
Незважаючи на те, що Пекін пообіцяв збільшення державних витрат і більший дефіцит бюджету, загальна цифра зростання ВВП у близько 5% є нижчою межею очікувань. Цільовий показник щодо продажу облігацій місцевої влади — основи інвестицій в інфраструктуру, що забезпечує основну частину попиту на сировину — також був скромним, що свідчить про те, що уряд прагне знайти баланс між необхідністю підтримки економіки та напруженими місцевими реаліями, а також потребою щоб запобігти різкій інфляції товарів.
Жоден з офіційних документів, опублікованих у неділю, не свідчить про прагнення до масштабного стимулювання економіки після фінансової кризи чи навіть на початку пандемії, коли Пекін підштовхнув ринки таких матеріалів, як мідь і залізна руда, до рекордних значень у 2021 році. , що змусило владу втрутитися.
Була певна розрада в риториці про потребу Китаю збільшити споживання — хороші новини для товарів, які виграють від споживчих витрат, включаючи нафту та сільськогосподарську продукцію, — але було небагато конкретних заходів, на які можна було б вказати. Центральний банк також підтвердив, що не буде вводити надмірних стимулів, покладаючись натомість на довіру споживачів та інвестиції для покращення в міру зміцнення економіки.
Які пріоритети товарного ринку?
Занепокоєння Китаю через його залежність від закордонних постачальників, щоб прогодувати своє величезне населення та постачати необхідну сировину, ніколи не перебувають у центрі уваги урядової політики, але поєднання збоїв у зв’язку з COVID-XNUMX та вторгнення Росії в Україну поставило обидва у верхній частині списку. цьогорічні проблеми.
Частина додаткових витрат буде спрямована на проекти з підвищення енергетичної та продовольчої безпеки, включаючи збільшення потужностей країни з виробництва зерна. Уряд також хоче збільшити внутрішні постачання таких матеріалів, як залізна руда для сталеливарної промисловості та літій для акумуляторів електромобілів, які вважаються ключовими для сприяння самозабезпеченню.
Збільшення витрат на оборону також стало головним пріоритетом, і хоча закупівлі, ймовірно, будуть дуже секретними, це може збільшити попит на рідкоземельні та інші метали, що використовуються у зброї.
Як склалися екологічні та кліматичні політики?
Екологічні цілі включали невелике падіння енергоємності протягом року — приблизно на 2% — і зобов’язання контролювати споживання викопного палива, хоча це повідомлення було заплутане криком щодо ролі вугілля як основного палива для країни.
Уражений масовими перебоями з електроенергією в останні роки, уряд підштовхнув виробництво найбруднішого викопного палива до рекордного рівня. Минулого року видобуток зріс на 10% до 4.5 мільярда тонн, природний газ також досяг історичного максимуму, а сира нафта вперше з 200 року перевищила 2015 мільйонів тонн, що допомогло зменшити залежність Китаю від дорогого імпорту енергоносіїв.
Карколомна експансія випробовує можливості шахтарів, і занепокоєння щодо безпеки знову стали предметом новин після смертоносного обвалу шахти на півночі Китаю минулого місяця, що привернуло увагу до небезпек, притаманних зусиллям країни віддати пріоритет енергетичній безпеці шляхом збільшення видобутку вугілля.
Уряд реалізовуватиме свої плани щодо масштабних сонячних і вітрових проектів усередині країни, а також модернізації електромереж. Боротьба з шахрайством із вуглецевими даними також буде пріоритетом, оскільки влада працює над зміцненням слабкої національної системи торгівлі викидами напередодні запланованого розширення.
Що щодо перспектив майна та інфраструктури?
Місцевим органам влади буде дозволено продати 3.8 трильйона юанів (550 мільярдів доларів) нових спеціальних облігацій, які в основному використовуються для фінансування витрат на інфраструктуру. Це більше, ніж 3.65 трлн юанів, встановлених на минулорічній зустрічі, але менше, ніж фактичний випуск у 4.04 трлн юанів у 2022 році. Bloomberg Economics підраховує, що урядові плани витрат призведуть до широкого дефіциту бюджету, включаючи облігації місцевого самоврядування, у 5.9% порівняно з 5.8% ВВП у 2022 році — вище, ніж очікувалося.
На інфраструктуру припадає найбільша частка споживання сталі в Китаї, тому цей сектор, зокрема, виграє від збільшення громадських робіт, щоб підтримати відновлення економіки та пом’якшити кризу в галузі нерухомості.
Але тип інвестицій змінюється, оскільки витрати повертаються від старої економіки до нової. Це означає більше сонячних електростанцій, накопичувачів електроенергії та розширення мережі, можливо, з використанням менше сталі та цементу, але вимагаючи більше матеріалів, таких як мідь та алюміній, які вважаються критично важливими для енергетичного переходу.
Наприклад, підтримка урядом ослабленого ринку нерухомості, на який припадає майже одна третина китайського попиту на сталь і ціла п’ята частина апетиту до основних металів, таких як мідь, алюміній і цинк, була сумнівною. Прем'єр-міністр Лі Кецян сказав, що Китаю необхідно запобігти безладному розширенню сектора, оскільки політики прагнуть використовувати важливий важіль економічного зростання, не нагромаджуючи фінансові ризики.
Плани на неділю свідчать про те, що Пекін не зовсім задоволений тим, щоб дозволити економіці розвиватися власним ходом після несподівано потужного пожвавлення промислової діяльності в лютому. Але мова не йде про те, щоб дати волю старій енергії.
Щоденник тижня
(Усі часи Пекін, якщо не зазначено.)
Понеділок, березень 6
Вівторок, Березень 7
Перша партія даних про торгівлю Китаю за 1 рік до лютого, включаючи експорт сталі, алюмінію та рідкоземельних елементів; імпорт сталі, залізної руди та міді; імпорт соєвих бобів, харчової олії, каучуку та м'яса та субпродуктів; імпорт нафти, газу та вугілля; імпорт та експорт нафтопродуктів. ~2023:11
Золоті резерви Китаю за лютий, включаючи золото
Китайський форум BNEF у Пекіні, 14:30
ПРИБУТОК: MMG Ltd.
Середа, Березень 8
Щотижневий онлайн-брифінг CCTD про ринок вугілля Китаю, 15:00
Щомісячний звіт міністерства сільського господарства Китаю про попит і пропозицію сільськогосподарських культур (CASDE)
Четвер, Березень 9
Дані про інфляцію в Китаї за лютий, 09:30
Китай оприлюднить сукупне фінансування та пропозицію грошей за лютий до 15 березня
Вебінар Центру Вілсона про геополітику корисних копалин, які мають важливе значення для переходу на чисту енергію
ДОБУТКИ: CATL
П'ятниця, березень 10
Щотижневі запаси залізної руди в порту Китаю
Шанхайський обмін щотижневий інвентаризація товарів, ~15:30
Саміт ланцюга постачання індонезійського нікелю Mysteel у Джакарті
– За сприяння Луз Дінг, Дена Мерто, Геллі Гу та Кеті Чен.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html