Економічне відновлення Китаю «встановлюється і починається» потребує стимулювання приватного сектора – Енді Ротман з Matthews Asia

Інвестиційний стратег компанії Matthews Asia Енді Ротман стежив за економічним бумом Китаю більше двох десятиліть, завдяки цьому досвіду важко не бути оптимістичним щодо довгострокових перспектив країни. Наприклад, щойно повернувшись після поїздки на материк минулого місяця зі штаб-квартири фірми в Сан-Франциско, він бачить відновлення після минулорічної політики «нульового зараження COVID».

«Це відновлення відбувається уривчасто — деякі місяці сильніші, ніж інші, але це не дивно, враховуючи, що китайці перебувають у процесі позбутися багатьох травм минулого року від Covid і від нульових Covid обмежень», — сказав він. минулого тижня в інтерв’ю Zoom із Сан-Франциско. «Але я вважаю, що підвищення доходів і особливо в сфері послуг і споживчого простору є стійким».

Тим не менш, навіть Ротман виклав деякі перешкоди попереду. Ключовим моментом є «справді слабкі інвестиції приватних компаній у Китай. Це важливо, тому що приватні підприємницькі компанії є двигуном зростання в Китаї. Сьогодні на них припадає майже 90% міської зайнятості, що є дивовижною зміною в порівнянні з тим, як я вперше поїхав до Китаю як студент у 1980 році, або коли я вперше поїхав туди як молодший американський дипломат у 84 році», – зазначив він.

Правда, минулого року Covid завдав шкоди економіці Китаю. Зростання ВВП впало до 3% з 8% у 2021 році. Це сприяло зменшенню кількості китайських компаній, завдяки яким рейтинг Forbes Global 2000 найкращих публічних компаній світу, оприлюднений цього тижня, становив 346 з рекордних 351 минулого року. (Деталі див. тут.)

Великою зміною цього року є кінець політики «нульового зараження COVID-XNUMX», яка підірвала споживання та інвестиції. «Китайці живуть з Covid, як і всі ми», — зазначив Ротман під час цієї поїздки. «Я знаю, що люди чули, що кількість випадків зросла, і це правда. Там є випадки, але так само, як і тут, ніхто, з ким я зустрічався, не змінював своєї поведінки», – сказав він.

Це, у свою чергу, стимулює витрати. Лише цього тижня найбільший у Китаї сайт онлайн-бронювання Trip.com повідомив, що його дохід у першому кварталі зріс на 124% порівняно з роком раніше до 1.3 мільярда доларів США, що також перевищило показник першого кварталу 2019 року до того, як COVID-3.4 почав руйнувати світову економіку. . Збільшення доходу призвело до зменшення прибутку до 491 мільярда юанів, або 1.0 мільйона доларів США, порівняно зі збитком у 2022 мільярда юанів за той самий період XNUMX року.

Посилення китайських подорожей узгоджується з тим, що Ротман сказав, що побачив під час свого нещодавнього візиту до Шанхаю та Пекіна. «Те, що я бачив на вулицях, в офісах, барах і ресторанах, узгоджується з макроданими, які говорять нам про те, що відбувається поступове відновлення китайської економіки, кероване споживачами», — сказав він. «Якщо ми проявимо терпіння, ми побачимо, як китайська економіка поступово повернеться до того стану, де вона була до COVID».

Ротман, дипломат до того, як він став керівником фінансової індустрії, також поїхав з поїздки, думаючи, що напруга між США та Китаєм, ймовірно, залишатиметься високою, але не переросте у повномасштабну кризу. Нещодавні зустрічі високого рівня між офіційними особами США та Китаю після заморожування переговорів на початку цього року «відображають те, що я почув у Пекіні, а саме те, що всі пригнічені різким погіршенням двосторонніх відносин», — сказав він. «Але всі, з ким я спілкувався в Китаї, стурбовані цим. Усі, з ким я спілкувався в Китаї, хочуть покращення».

Проте вирівнювання спаду більш імовірне, ніж значне покращення, зазначив він. «Хоча адміністрація Байдена хоче покласти межу відносинам, вони насправді ще не бажають вживати конкретних кроків для покращення відносин», — сказав Ротман. «Між Вашингтоном і Пекіном триватиме напруга, але криза малоймовірна. І тому ця напруга вплине на настрої інвесторів, особливо тут, у США, але вона не повинна стати на заваді економічному відновленню».

Однак потрібні додаткові державні гарантії та підтримка приватного сектора Китаю, значення якого для економіки різко зросло після того, як Ротман вперше поїхав до Китаю в 1980 році.

«Тоді взагалі не було приватних компаній. Ви навіть не могли знайти приватний ресторан», – згадує він. «Сьогодні 90% зайнятості, майже всі нові робочі місця, а також усе багатство та створення інновацій» надходять від приватних фірм, сказав Ротман. Проте, як група, приватні компанії «не бажали інвестувати, виходячи з Covid, і через певну риторику, яка змушувала їх нервувати щодо ставлення уряду до приватних компаній».

«Очевидно, що за останні пару років уряд Китаю значно перестарався з низкою політичних заходів. Одним із них було просто те, як вони говорили про приватні компанії, здебільшого в тому, що вони постійно наголошували на ролі державних фірм, а не приватних компаній, і змусили багатьох підприємців нервувати», – сказав Ротман. (Див. відповідну публікацію тут.)

«А потім, на більш конкретному рівні, намагання спробувати впоратися з деякими соціальними проблемами, подібними до тих, з якими ми стикаємося тут, щодо нерівності багатства та нерівного доступу до охорони здоров’я, освіти та житла, які китайський уряд описав як «спільне процвітання», — сказав він.

«Вони зайшли занадто далеко, особливо з деякими компаніями-платформами, такими як Alibaba і Tencent», — сказав він. «І це призвело до падіння інвестицій і просто до загальної нервозності серед інвесторів, як внутрішніх, так і іноземних. Але наприкінці минулого року китайський уряд визнав, що вони все це зіпсували. Вони сказали, що покінчили з придушенням компаній-платформ і що тепер вони знову охоплюють приватний сектор, який, як вони визнають, генерує все зростання китайської економіки. Тож це велика, важлива зміна».

«Тепер ми можемо запитати… Як ми їм віримо? – сказав Ротман. «Але я думаю, що зрозуміло, що головна мета уряду зараз — повернути економіку туди, де вона була до COVID. А їм потрібен приватний сектор. Їм потрібні компанії-платформи, щоб бути успішними, щоб знову створити робочі місця. Тож я думаю, що це напрямок, у якому все буде розвиватися протягом наступних кварталів. І я відчуваю оптимізм щодо цього».

Натисніть тут для відео повного інтерв’ю з Енді Ротманом.

Переглянути відповідні публікації:

У «Новій китайській книзі» участь держави в бізнесі стала розумнішою

Forbes China Global 2000: позиції Китаю слабшають, оскільки проблеми з нерухомістю залишаються

Бізнес-інтерес США до Китаю повільно відновлюється

Візит Ілона Маска до Пекіна підкреслює роль бізнесу в американсько-китайських відносинах

@rflanneychina