(Bloomberg) — Невпинне падіння акцій Китаю підірвало привабливість їхнього найбільшого конкурента на ринку, що розвивається, Індії, викликавши розбіжності, які рідко спостерігалися раніше.
Індійський індекс MSCI зріс майже на 10% у кварталі, що щойно закінчився, у порівнянні з падінням індексу MSCI China на 23%. Перевищення показників Індії на 33 відсотки є найбільшим з березня 2000 року.
Переслідування Пекіна Covid Zero, регулятивні репресії та напруженість із Заходом призвели до краху китайських акцій на 5 трильйонів доларів з початку 2021 року. А Індія, яку давно називають «наступним Китаєм», стала привабливою альтернативою з економічним зростанням, яке, за прогнозами, буде найвищим. найшвидший в Азії.
Ветеран ринку Марк Мобіус з початку цього року надає більшу вагу Індії, ніж Китаю. Jupiter Asset Management каже, що деякі з його фондів ринків, що розвиваються, мають Індію як найбільший холдинг. M&G Investments (Singapore) Pte виділила «більше коштів» Індії у 2022 році.
Розширення внутрішнього ринку Індії означає, що країна може пережити глобальну рецесію, що насувається, краще, ніж більшість інших ринків, що розвиваються, кажуть фінансові менеджери. У довгостроковій перспективі відокремлення Китаю від США також може прокласти шлях індійським компаніям до збільшення своєї присутності в усьому світі.
«Драконівські обмеження в Китаї продовжують впливати на ці ланцюжки поставок, тому запити про альтернативу швидко набирають прихильності», – сказав Нік Пейн, лондонський інвестиційний менеджер із глобальних ринків, що розвиваються, Jupiter. «Індія є ключовим кандидатом на цю роль у рамках підходу, який отримав назву «Китай+1».
ЧИТАЙТЕ: Ризик ланцюжка поставок у Китаї дає поштовх маловідомим індійським акціям
«Ранні стадії»
Велика розбіжність між двома фондовими ринками почалася в лютому 2021 року, оскільки погіршення умов ліквідності в Китаї сприяло згортанню дворічного зростання цін на акції. Індійські акції тим часом продовжували досягати рекордних значень завдяки безпрецедентному буму роздрібних інвестицій.
З тих пір сукупна ринкова вартість компаній, включених до індексу MSCI China, впала на 5.1 трильйона доларів, і показник закрився на найнижчому рівні з липня 2016 року. Індекс MSCI India, який досяг історичного максимуму на початку цього року, додав близько 300 мільярдів доларів.
Довгострокова кореляція між двома показниками була негативною з листопада, що є найдовшим періодом в історії.
Позиціонування інвесторів також розійшлося. За словами Камерона Брандта, директора з досліджень EPFR Global, дослідницької фірми з Кембриджа, штат Массачусетс, асигнування Глобального фонду EM в Індію є рекордно високими, а в Китай помірно відновлюються після різкого падіння за останні кілька кварталів.
«Зростаючий розподіл капіталу інвесторів як у фонди лише в Індії, так і в фонди Азії та колишнього Китаю вказує на те, що цей зсув все ще перебуває на ранніх стадіях», — сказав Вікас Першад, менеджер фонду M&G Investments. «Деякі бар’єри для інвестування в Китай, здається, є структурними та тривають довше, ніж очікувалося».
Правда, через кілька місяців випередження індійські акції стали найдорожчими в Азії за оцінкою на основі прибутку. Це викликало обережність з боку деяких інвесторів, оскільки підвищення процентних ставок Резервним банком Індії також могло вплинути на перспективи ринку.
У Китаї, з іншого боку, є потенціал для значного підйому, коли економіка знову відкриється від обмежень Covid. Його акції, що котируються в Гонконгу, торгуються найдешевше в історії за одним показником.
Тим не менш, інвестори, зосереджені на довгостроковій історії зростання Індії, мають тверді переконання. Економісти, опитані Bloomberg, очікують, що економіка зросте приблизно на 7% у фінансовому році, який закінчиться в березні наступного року, що більш ніж вдвічі швидше, ніж у Китаї в 2022 році.
Марк Мобіус, співзасновник Mobius Capital Partners, сказав, що численне та молоде населення Індії в поєднанні зі сприятливим середовищем для приватного підприємництва означає, що найближчими роками вона розвиватиметься швидше, ніж Китай.
«Момент Індії»
Великі світові компанії користуються перевагами індустріального потенціалу південноазіатської країни. Apple Inc., яка протягом тривалого часу виробляла більшість своїх iPhone в Китаї, почала виробництво свого нового iPhone 14 в Індії раніше, ніж очікувалося, після плавного запуску виробництва. Citigroup Inc. націлена на Індію як на один із найкращих ринків для глобального розширення.
«Ми вважаємо, що це дійсно момент для Індії. Багато людей інвестують», — сказала Юлія Райскіна, керівник відділу ринків Азіатсько-Тихоокеанського регіону Citi.
Через зростання впливу на ринку вага Індії в індексі MSCI Emerging Markets Index зросла майже на 7 процентних пунктів за два роки до вересня. Тим часом акції Китаю та Гонконгу разом впали більш ніж на 10 пунктів.
Незалежно від того, як працює китайський ринок, Крісті Фонг з abrdn Plc. сказала, що привабливість Індії для глобальних інвесторів залишається довгостроковою тенденцією.
«Як фондовий ринок Індія є домом для одних із найякісніших компаній у регіоні з одними з найздатніших управлінських команд в Азії», — сказала вона. «Сегменти, в яких Індія переважає, включають фінансові послуги, споживчі товари та послуги та охорону здоров’я».
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html