(Bloomberg) — У міру того, як відкриття Китаю починає формуватися, фокус інвесторів дедалі частіше зміщується від шалених ставок на акції до довгострокових ігор, таких як споживчі акції та акції охорони здоров’я.
Найбільш читане з Bloomberg
Фінансові менеджери зосереджуються на компаніях, які отримають вигоду від економічного відновлення в результаті повторного відкриття, а не на туристичних фірмах і фірмах громадського харчування, акції яких різко підскочили в перші дні ралі. Деякі планують повне пом’якшення обмежень, пов’язаних із Covid, до березня, навіть якщо шлях до цього буде непростим.
«З огляду на те, що траєкторія економіки повертається на правильний шлях, настав час переключити увагу з акцій, налаштованих на короткострокові зміни, — сказав Хуа Тонг, менеджер фонду Shenzhen Zhengyuan Investment Co. — Тепер ми можемо дозволити собі шукайте можливості в довгостроковій перспективі, і найбільша нереалізована можливість у споживчому секторі».
Історичне зростання в листопаді розглядається як кардинальна зміна для китайських акцій після місяців карколомних коливань, викликаних постійними блокуваннями, які, на думку багатьох, були найбільшою перешкодою для ринку. Інвестори шукають потенційних покупок, оскільки Пекін поступово пом’якшує обмеження, які в поєднанні з кризою нерухомості зробили ключові показники Китаю найгіршими у світі протягом більшої частини цього року.
Нещодавні заходи влади включають дозвіл деяким пацієнтам з низьким ризиком ізолювати вдома та послаблення обмежень у деяких містах, при цьому офіційна риторика щодо Covid також об’єднується навколо більш м’якого тону.
«Перший постріл»
«Найближчими місяцями відновлення торгівлі буде залежати від споживання та охорони здоров’я», — сказав Лі Чанмін, менеджер фонду Snowball Wealth. «Несподіване повторне відкриття Гуанчжоу, навіть з його високою кількістю випадків, дало перший постріл, і це може пришвидшити терміни для припинення Covid Zero».
Лі очікує, що повне відкриття відбудеться до щорічних зборів парламенту Китаю в березні. «Повернення до нормального життя здебільшого сприяло б компаніям «блакитних фішок», які зазнали величезних знижок при оцінці, тоді як потенціал зростання акцій подорожей і авіакомпаній був здебільшого врахований», — сказав він.
Індекс CSI 300 Consumer Staples торгується майже в 22 рази більше, ніж річний прибуток, порівняно із середнім показником майже в 27 разів за останні три роки. Важковаговики, такі як виробник алкогольних напоїв Kweichow Moutai Co. і виробник молочних продуктів Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., впали приблизно на 40% порівняно з торішніми піками.
На першому етапі повторного відкриття торгів лідирували більш нестабільні акції. Серед головних бенефіціарів були акції, пов’язані з туристичною галуззю, громадським харчуванням і фармацевтичною промисловістю.
Наприклад, Xi'an Tourism Co. підскочила на 37% у листопаді, тоді як мережа хот-потів Haidilao International Holding Ltd. зросла на 64% у Гонконзі. Акції Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. зросли на 100% у листопаді через припущення, що препарат, вироблений компанією, використовуватимуть для лікування пацієнтів з Covid.
Тим часом Moutai та Yili завершили місяць із зростанням приблизно на 18% та 14% відповідно.
Спортивний одяг, Автомобілі
Якщо говорити ширше, індекс Hang Sang China Enterprises Index зріс на 29% у Гонконзі в листопаді, найбільше з 2003 року. Китайський еталонний індекс CSI 300 підскочив майже на 10% у найкращому показнику з липня 2020 року. Відтоді ралі сповільнилося, а показники незначні. змінено протягом двох сесій у грудні.
Пол Понг, керуючий директор Pegasus Fund Managers Ltd., віддає перевагу споживчим акціям, таким як виробники спортивного одягу та автомобілів, які, як очікується, перевершать своїх аналогів, коли витрати підвищаться. «Великі технологічні компанії, які відстали, як-от Alibaba і Tencent, також перевершать результати, оскільки вони мають високу бета-версію та отримають пряму вигоду від відновлення споживання».
Правда, деякі все ще бачать місце для подальшого зростання в традиційній когорті повторних ігор. Маніші Райчаудхурі, стратег з азійського капіталу в BNP Paribas, каже, що акції, пов’язані з туризмом, мережами ресторанів, електронною комерцією, іграми Макао та орієнтованими на роздрібну торгівлю інвестиційними фондами REIT можуть збільшити приріст.
«Інші азіатські ринки, як-от Таїланд, також пропонують цікаві контакти з цією темою – через аеропорти та акції готельних мереж», – сказав він.
ЧИТАЙТЕ: Акції корейської косметики продовжують ралі через надії на відновлення Китаю
Довга гра
Загалом, дедалі більше інвесторів орієнтуються на довгострокову гру, навіть незважаючи на те, що вихід Китаю з Covid Zero може бути сповнений проблем.
«Зміна курсу буде схожа на ходьбу по канату, сповнена коригувань в обох напрямках у пошуках найбільш бажаного рішення», — сказав Лю Сяодун, партнер Shanghai Power Asset Management Co.
«Це означає, що багато повторних ігор можуть бути схильні до перевороту та в кінцевому підсумку рухатися горизонтально», — сказав Лю. «Я вважаю, що охорона здоров’я має потенціал, і незалежно від того, як зміниться ситуація в короткостроковій перспективі, люди потребуватимуть лікування».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html