(Bloomberg) — Центральний банк Китаю несподівано знизив свої ключові процентні ставки, оскільки він нарощує підтримку економіки, яка постраждала від карантину через Covid та поглиблення спаду нерухомості.
Найбільш читане з Bloomberg
Прибутковість облігацій впала після того, як Народний банк Китаю знизив ставку за однорічними кредитами на 10 базисних пунктів до 2.75% і ставку зворотного РЕПО за семи днів до 2% з 2.1%. Усі 20 опитаних Bloomberg економістів прогнозували, що ставку середньострокового кредитування на один рік залишать без змін.
Необхідність додаткового стимулювання була підкреслена незабаром після несподіваного кроку центрального банку, коли офіційні дані показали, що показники роздрібної торгівлі, інвестицій і промислового виробництва за липень не відповідають оцінкам економістів.
Національне бюро статистики повідомило, що промислове виробництво зросло на 3.8% порівняно з минулим роком, що нижче червневих 3.9% і не відповідає прогнозу економістів про зростання на 4.3%.
Роздрібні продажі зросли повільніше, ніж очікувалося, на 2.7%
Інвестиції в основний капітал зросли на 5.7% за перші сім місяців року, що також гірше за прогнозовані економістами 6.2%
Рівень безробіття впав до 5.4% з 5.5%
«Економічні дані за липень викликають велику тривогу, — сказав Реймонд Єнг, економіст із Великого Китаю Австралії та Нової Зеландії Banking Group Ltd. — Політика Covid Zero продовжує завдавати шкоди сектору послуг і зменшувати споживання домашніх господарств».
Дохідність 10-річних державних облігацій Китаю впала на п’ять базисних пунктів до 2.675%, найнижчого рівня з травня 2020 року. Офшорний юань продовжив втрати, впавши на 0.3% до 6.7607 за долар. Акції були волатильними на ранковій сесії. Еталонний індекс CSI 300 незначно змінився станом на 10:11 ранку в Шанхаї після зростання на 0.7% після зниження процентної ставки НБК.
Відданість країни Covid Zero ускладнила підтримку будь-якого економічного прогресу, досягнутого з працею, оскільки загроза повторних обмежень і повторних відкриттів продовжує нависати. У серпні спостерігався сплеск випадків на курортному острові Хайнань, де влада заблокувала відпочиваючих, призупинила авіарейси та закрила підприємства, щоб стримувати інфекції.
Хоча зниження ставки було невеликим, «це скоріше сигнальний ефект», який показує, що влада готова діяти, сказав Чжан Чжівей, головний економіст Pinpoint Asset Management Ltd. «З точки зору розміру цієї дії, вона досить обмежена. Щоб змінити очікування ринку та зламати низхідну спіраль, їм потрібно зробити набагато більше».
У той же час центральний банк вилучив ліквідність з банківської системи, випустивши 400 мільярдів юанів коштів MLF, лише частково пролонгувавши 600 мільярдів юанів кредитів, термін погашення яких настав цього тижня. Це відповідало прогнозам економістів.
Що говорить Bloomberg Economics ...
Рішення Народного банку Китаю знизити ключову однорічну процентну ставку прийшло трохи раніше, ніж ми очікували, але терміновість зрозуміла — різке падіння кредитів у липні викликало тривогу та стало потужним сигналом про те, що економіці потрібна додаткова підтримка, щоб впоратися з поглиблення спаду нерухомості та обмежень Covid-Zero.
Девід Цюй, китайський економіст
Для повного звіту натисніть тут.
Рішення НБК було зроблено після слабших, ніж очікувалося, даних про зростання кредитів за липень у п'ятницю, оскільки сповільнилися нові кредити та випуск корпоративних облігацій. Ці цифри підвищують ризики пастки ліквідності, коли пом’якшення монетарної політики не може стимулювати кредитування в економіці.
«Домінуючий ризик зниження зростання та слабкі кредитні дані спонукали НБК знизити облікові ставки», — сказав Кен Чеунг, головний азіатський валютний стратег Mizuho Bank Ltd.
Це скорочення посилює розбіжності між позицією НБК щодо пом’якшення кредитів та іншими великими центральними банками, які посилюють монетарну політику, щоб приборкати стрімку інфляцію. Це підвищує ризики для юаня, оскільки зростає тиск відпливу капіталу.
Це також стало несподіванкою, оскільки НБК нещодавно попередив про ризик зростання інфляції, навіть незважаючи на те, що внутрішній попит все ще залишається м’яким, утримуючи загальний ціновий тиск на даний момент.
Зниження ставки підкреслює серйозність проблем зростання. Вищі лідери Китаю минулого місяця пообіцяли досягти «найкращого результату» для економічного зростання цього року, дотримуючись суворої політики Covid Zero, і применшили офіційну ціль зростання приблизно на 5.5%. Економісти, опитані Bloomberg, прогнозують зростання економіки лише на 3.8% цього року.
(Оновлення з даними липня з третього абзацу)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html