Китай пом'якшує обмеження Covid. Але чи зараз час купувати акції?

Китай нарешті відмовляється від деяких із своїх найсуворіших заходів контролю Covid, і цей крок стимулює зростання ринку, оскільки інвестори роблять ставку на те, що друга за величиною економіка світу знову відкриється, а компанії відновлять зростання після тривалого спаду.

Оптимістичні настрої вже відображені в зростанні еталонного індексу Hang Seng Гонконгу, який у понеділок зріс на 4.5% після того, як великі міста Китаю від Пекіна до Шанхаю оголосили про коригування своїх обмежень, пов’язаних з Covid, на вихідних. Фінансовий центр Шанхай, наприклад, має перестав вимагати людям показувати результати ПЛР-тестів, щоб сісти в громадський транспорт або заходити на відкриті місця, такі як парки та туристичні визначні пам’ятки, приєднавшись до мегаполісів, таких як Пекін, Гуанчжоу та Ханчжоу, у прийнятті більш вільного підходу.

Незважаючи на те, що кількість випадків захворювання зростає, і в неділю країна повідомила про рекордний рівень у понад 40,000 20,000 щоденних заражень, аналітики кажуть, що влада навряд чи повернеться до своєї старої методики застосування масових карантинних таборів. Це, у поєднанні з нещодавнім набором заходів для підтримки обложеного сектора нерухомості, означає, що індекс Hang Seng може мати шанс перевищити 7 XNUMX пунктів до кінця року, говорить Дікі Вонг, виконавчий директор з досліджень Kingston Securities у Гонконгу. . Китайський юань також зміцнився в понеділок, подолавши контрольований рівень XNUMX за долар, тоді як акції, що котируються на материковій біржі, також зросли.

«Ви бачите, що випадки Covid все ще знаходяться на дуже високому рівні», — каже Вонг. «Але ви також можете бачити, що китайський уряд зараз змінює політику».

Коригування відбуваються в той час, коли економіка зазнає ударів на кількох фронтах. Більшість економістів вважають, що Китай не досягне попередньої заявленої мети зростання валового внутрішнього продукту на 5.5% цього року після того, як суворі заходи контролю за пандемією COVID-XNUMX посилили спад нерухомості, порушили ланцюжки поставок, знизили споживання та навіть призвели до широкі протести в країні, яка інакше бачить мало проявів громадського невдоволення. У результаті інвестори були демпінг пов'язаних з Китаєм активів через переконання, що його політика «Covid-no» залишиться, особливо після того, як у жовтні президент Сі Цзіньпін отримав прецедентний третій термін на посаді.

Тепер, коли наближається відновлення, економіст Goldman Sachs Кінгер Лау Про це повідомляє державна газета China Daily що, за прогнозами інвестиційного банку, зростання ВВП країни відновиться з 3% у 2022 році до 4.5% у 2023 році. Компанії, які отримують негайну вигоду, це ті, що працюють у секторах споживання та авіації, каже Кенні Нґ, гонконгський стратег з цінних паперів у Everbright Securities.

«Наступного року ми побачимо меншу волатильність, ніж цього року», — каже він, вказуючи на повільніші темпи підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою США як іншу важливу причину поряд із послабленням політики Китаю щодо Covid.

Ng також вказує на те, що інтернет-індустрія, ринкова капіталізація якої впала через економічні труднощі та регуляторний тиск, тепер також перебуває на стадії відновлення. Цю точку зору повторює аналітик Jefferies Томас Чонг, який у понеділок написав у дослідницькій записці, що зареєстровані на біржі інтернет-компанії країни зараз торгують у середньому лише в 14 разів більшим, ніж прибуток наступного року, що набагато нижче, ніж середній показник у світових аналогів у 22 рази.

«Ми очікуємо, що ринок виходить за межі потрясінь 2022 року та перегляне цей сектор у 2023 році», — написав Чонг.

мільярдер Поні Ма, наприклад, його статки вже зросли на 1.5 мільярда доларів лише за пару годин, оскільки акції його зареєстрованої в Гонконгу Tencent підвищили 5% у понеділок. Але Брок Сільверс, головний інвестиційний директор Kaiyuan Capital, що базується в Гонконзі, застерігає, що інвесторам не слід бути надто оптимістичними. Він каже, що Covid у Китаї «завжди був тимчасовою раною, яка загострювала інші важливі проблеми». Уряд продовжує прагнення до процвітання, яке передбачає регулювання накопичення багатства, можливо, через оподаткування багатих, і його підтримка сектора нерухомості, здається, обмежується лише забезпеченням реалізації попередньо проданих, але загальмованих проектів житла.

«Китай все ще стикається з важким уповільненням економіки, секторами нерухомості та банківським сектором, які відчайдушно потребують реструктуризації, стрімким погіршенням відносин США та Китаю та зростанням світових ставок», — пише він у листі, надісланому електронною поштою. «Постковід попередня ера все одно не повернеться».