China Online Ed Stocks Fzzled; Отже, ринок «EdTech» мертвий?

Більшість учнів у всьому світі все ще навчаються в школі на повний день. Це вже не 2020 рік. На щастя. Але це був час, коли кожен інвестор купував все, що пов’язано з домашнім використанням – частиною цього були ігри онлайн-освітніх платформ.

Найбільшими на ринках, що розвиваються, були китайські імена. Але всі вони зникли, постраждали від скандалів і геополітики, насамперед, пов’язаної з інвестиціями в китайські технологічні акції. Багато з них мали АДР, тому вони були легким доступом для роздрібних інвесторів.

Тепер, коли учні навчаються, і навіть президент Байден хоче, щоб їх там залишили, як і новий мер найбільшого міста Америки Ерік Адамс з Нью-Йорка, чи буде 2022 рік нудним ринком для нових гравців у сфері технологій?

Давайте подивимося на один з найбільших ринків освіти, що розвиваються, – Бразилію. Вони були одними з перших учасників цього, поряд з Китаєм.

Протягом останнього місяця три найбільші освітні компанії Бразилії за прибутком показали жахливі результати. Це виглядає ще гірше протягом 12 місяців.

Бразильський фондовий індекс IBov знизився приблизно на 3.6% за останній місяць торгів. Але Cruzeiro do Sul (CSED3) впав на 17.9%. Cogna Education (COGN3) знизився на 19.7%, вже наближаючись до ведмежої території, як і Yduqs (YDUQ3), оскільки інвестори турбуються про боргове навантаження.

Знову ж таки, ці бразильці перебувають у набагато кращій формі, ніж китайська освітня компанія TAL Education Group вартістю 2.1 мільярда доларів
TAL
. Ціна їх акцій знизилася на 34% за чотири тижні. Чим довше на це дивишся, тим гірше стає.

New Oriental Education & Technology Group (EDU), з ринковою капіталізацією в 3 мільярди доларів, звільнила десятки тисяч своїх співробітників на початку місяця. 10 січня Bloomberg повідомила, що це було «найбільше звільнення з тих пір, як Китай почав широкомасштабний розгін приватних підприємств більше року тому». Акції пекінської компанії впали на 19% за останні чотири тижні.

Тож чому росіяни, які бачать, що їхні два найбільших і найпродуктивніших партнера з онлайн-освіти БРІК у жахливому становищі, хочуть взяти участь у цьому?

Якщо стара приказка «купуєш, коли на вулицях кров» має якесь значення, то зараз саме час. Тому що акції онлайн-освіти ще ніколи не виглядали такими похмурими. За останні 12 місяців, хоча MSCI China впав на 27.45%, TAL і EDU впали майже на 100%.

Російська рулетка?

Росіяни, боїшся?

Давай, чоловіче. Одним з найвідоміших московських приватних інвесторів є покупець Baring Vostok. У вересні вони очолюють раунд фінансування серії А на суму 11 мільйонів доларів для бразильської компанії з підготовки працівників EBAC Online. Дві країни об’єднуються в цьому просторі, або так здавалося б, виходячи з останніх тенденцій у сфері венчурного капіталу та M&A.

Бразильська онлайн-школа Mentorama об’єдналася з великою російською платформою EdTech Skillbox через два місяці після раунду фінансування EBAC в листопаді.

За даними Smart Ranking, Skillbox був лідером онлайн-освіти в Росії минулого року. Вони стверджують, що подвоїли свій річний дохід у третьому кварталі 2021 р. порівняно з 2020 р. Skillbox має близько 500 курсів, більшість із яких професійне навчання в таких речах, як комп’ютерне програмування, маркетинг та дизайн для росіян, які шукають нові навички або підвищення кваліфікації, не звертаючись до коледжів.

Засновник і генеральний директор Skillbox Дмитро Крутов сказав, що зараз росіяни сприймають концепцію онлайн-навчання.

Інші освітні платформи в Росії включають Like Center, який зафіксував зростання доходів більш ніж на 400% у третьому кварталі 2021 року, і SkyEng, іншу портфельну компанію Baring Vostok, онлайн-освітню компанію, орієнтовану на K-12. Вони повідомили про зростання доходів на 200% у третьому кварталі минулого року в порівнянні з тим же часом 2020 року, коли всі майже застрягли вдома, ховаючись від Covid. Продукт SkyEng, як-от SkySmart — це онлайн-університет для дорослих під назвою Sky Pro.

Наразі все це приватне.

Російський ринок інтернет-видання зростає вдвічі швидше, ніж у середньому по всьому світу, згідно зі звітом, опублікованим на новинному порталі VC.Ru про російський венчурний капітал. Повідомляється, що він зростає на 25% річного зростання в порівнянні з 13.5% у всьому світі.

Яндекс
YNDX
Coding Bootcamp в Європі, Азії та Сполучених Штатах припускає, що вони також виходять на арену, але ніхто не буде використовувати Yandex (YNDX) для освіти. Їхній перехід туди демонструє великий інтерес корпоративних інвесторів, оскільки вони не згадують про те, що Яндекс закриває його.

Росія залишається розсадником недорогих технологічних талантів. Якщо вони не створюють ці онлайн-освітні платформи, вони навчаються на них, отримують відповідну сертифікацію та приймаються працювати віддалено після їх отримання. Теоретично це викликає більший інтерес до послуг онлайн-освіти для дорослих, які бажають працювати віддалено, або шукають можливості в неросійських компаніях, сподіваючись на міграцію, або просто працювати з дому без необхідності жити в дорогих Москві чи Санкт-Петербурзі.

Все ще ринок США. Китай №2.

Завдяки пандемії зросла онлайн-освіта. Але деякий час це був зростаючий ринок, насамперед для професіоналів, які не хотіли кидати свою щоденну роботу, щоб відвідувати заняття в коледжі. Ринок онлайн-освіти виник, щоб задовольнити їхні потреби.

У першій половині 2021 року венчурні капіталісти направили в компанії EdTech рекордні 10 мільярдів доларів, довівши загальну кількість «єдинорогів» у секторі до 27.

Останні кілька місяців були неприємними.

У березні минулого року каліфорнійська освітня компанія Coursera (COUR) зібрала 518 мільйонів доларів і оцінила їх до 4.3 мільярда доларів. Інший каліфорнійський освітній стартап Udemy (UDMY) зібрав близько 3 мільярдів доларів у жовтні. Обидва ці запаси були розгромлені, оскільки студенти K-12 більше не приклеєні до своїх підручників Chrome на кухонному столі. Навіть якщо ці компанії не мають жодного відношення до ринку K-12 (UDMY, звичайно, не має), сприйняття їм шкодить. Ціни акцій обох компаній знизилися майже на 50% з моменту їхнього дебюту на Уолл-стріт, що гірше, ніж у компаній, що розвиваються в космосі.

Проте, згідно з останніми дослідженнями Technavio, ринок EdTech з 113 по 2020 рік зросте майже на 2025 мільярдів доларів. Очікується, що на Сполучені Штати припадає майже половина цього зростання.

Ринки, що розвиваються, стануть місцем для пошуку новачків, як-от Росія, яка, здається, стане місцем для нових імен у найближчому майбутньому. Але якщо ви шукаєте проблемні акції, дві американські фірми, перераховані вище, можуть бути такими ж кривавими, як і з’явилися.