China Evergrande наближається до свого початку

China Evergrande (ОЦМКЦ:ЕГРНФ) цього місяця може бути змушена згорнути свою діяльність, що стало одним із найбільших корпоративних крахів сучасності. Компанія, яка колись була найбільшим девелопером в країні, не змогла домовитися з кредиторами.

Evergrande може бути змушений припинити роботу

Evergrande став символічним провалом у Китаї. Протягом останніх кількох місяців компанія, яка має понад 300 мільярдів доларів зобов’язань, вела переговори зі своїми власниками облігацій щодо найкращого курсу дій. Тепер, схоже, компанія наближається до свого кінця.

Березень стане ключовим місяцем для Evergrande, оскільки суддя може ухвалити рішення про ліквідацію фірми. Це сталося через те, що компанія не змогла досягти угоди з власниками облігацій, яких представляють Moelis і Kirkland & Ellis. Evergrande консультує Хуліхан Локі, про якого я писав тут. 

За даними WSJ і Bloomberg, переговори між двома сторонами зайшли в глухий кут. І з наближенням кінцевого терміну 20 березня ми можемо побачити один із найбільших корпоративних крахів сучасності. 

У звітах зазначено, що головними проблемами є вартість підрозділів компанії, не пов’язаних з нерухомістю, як-от бізнес з виробництва електромобілів. Також є незгода підрозділу з управління майном компанії, яким вона володіє приблизно 60%. 

Є й інші проблеми, які перешкоджають угоді між Evergrande та її кредиторами. Наприклад, існує структурний старшинство боргу компанії. Це важливо, оскільки це впливає на доступ кредиторів до активів компанії у разі дефолту. 

Ймовірним результатом, який підтримує Evergrande, є обмін частини цього боргу на акції двох операційних компаній. Також тиснуть кредитори компанії Генеральний директор і засновник планує вкласти в компанію близько 2 мільярдів доларів.

Акції Evergrande не можна торгувати

Трейдерам буде майже неможливо скористатися очікуваною волатильністю, коли суд винесе свій вердикт у березні. Це тому, що влада Гонконгу вирішила призупинити торгівлю акціями в березні минулого року. Ця міра мала на меті захистити інвесторів від очікуваної волатильності,

Поки що неможливо передбачити, що буде з акціями Evergrande. Ймовірним сценарієм є те, що суд надасть компанії більше можливостей для переговорів з іноземними власниками облігацій. Ще один, більш різкий, призведе до ліквідації компанії. Це примітно, оскільки в Evergrande працює понад 200 тисяч людей Китай.

Тим часом кілька китайських акцій нерухомості, як-от Country Garden і Hung Lung, продовжували успішно розвиватися протягом останніх кількох місяців.