(Bloomberg) — Широко поширені розпродажі в Китаї поширюються на ринки, що розвиваються, загрожуючи придушити зростання і потягнути вниз все, від акцій до валют і облігацій.
Найбільш читане з Bloomberg
Нові спалахи Covid — і сувора політика уряду щодо їх стримування — лякають глобальних інвесторів, які побоюються, що призупинення роботи в Китаї відлунять у всьому світі, знижуючи попит і порушуючи ланцюги поставок. Це спонукає їх продавати не лише китайську валюту, облігації та акції, а й активи будь-якої країни, що розвивається, яка значною мірою залежить від торгівлі з другою за величиною економікою.
Результатом стало найбільше падіння на ринках, що розвиваються, за останні два роки, на відміну від краху в 2015 році, коли біда Китаю призвела до розгрому їхніх облігацій та валют, а також втратила 2 трильйони доларів із вартості акцій. Відтоді вплив країни на світову економіку лише зріс: зараз вона є найбільшим покупцем сировини, а це означає, що її спад може вплинути на експортерів сировини та їхні ринки як ніколи.
«Враховуючи важливість Китаю в глобальних ланцюгах поставок та важливість для перспектив глобального зростання, подальші розчарування в зростанні країни можуть призвести до більшого ризику зараження», — написали в електронному листі Джонні Чен і Кліффорд Лау, менеджери з капіталу William Blair Investment Management в Сінгапурі. «Ми вважаємо країни, які мають високі торгові зв’язки з Китаєм, найбільш вразливими».
Коли наприкінці квітня армії силовиків у білих костюмах зійшли на Шанхай і Пекін, щоб наглядати за обов’язковим тестуванням мільйонів, офшорний юань впав до найгіршої місячної втрати за щонайменше 12 років. Індекс валют MSCI Emerging Markets з майже 30% вагою китайської валюти впав одночасно. 30-денна кореляція юаня з індексом зросла до найвищого рівня з вересня, що підкреслює вплив валюти на розпродажі ринків, що розвиваються. Після того, як у Шанхаї повідомили про першу смерть після останнього спалаху, паніка продажів поширилася на облігації та акції.
Раптове падіння курсу валют у Китаї підвищує ризик паніки в стилі 2015 року
Масштаб втрат спонукав китайську владу втрутитися і запевнити ринки, що вони підтримають відновлення економіки та збільшить витрати на інфраструктуру. Вони також продемонстрували готовність вирішити регуляторні питання в технологічному секторі. Ці обіцянки заспокоїли нерви інвесторів, хоча влада не відмовилася від суворої політики Covid Zero, яка спочатку викликала паніку. Хоча в останній торговий день квітня курс юаня відбувся, більшість аналітиків очікують, що курс валюти відновиться.
Офшорний юань впав на 0.6% до 6.6827 за долар у понеділок. Місцеві ринки Китаю закриті на свята.
Ціль Пекіна щодо зростання на 2022 рік у 5.5% зараз під питанням, що спонукає аналітиків від Standard Chartered Plc до HSBC Holdings Plc прогнозувати втрати валюти протягом наступних трьох місяців. Це, у свою чергу, може знизити темпи зростання в таких країнах, як Південна Африка та Бразилія, саме тоді, коли вони також зазнають удару від вищої дохідності в США, інфляційної спіралі та війни в Україні.
«Якщо економіка Китаю значно сповільниться, валюти ринків, що розвиваються, а також юань можуть зазнати періоду підвищеної та постійної волатильності», – сказав Брендан МакКенна, валютний стратег Wells Fargo Securities у Нью-Йорку.
Товарний біль
Ранд знищив чотиримісячний приріст лише за два тижні, тоді як бразильський реал, колумбійський песо та чилійський песо зафіксували одні з найбільш різких падінь серед аналогів. Збитки Carry-Trade зросли, перевищивши найгірший показник з листопада.
Менеджери, які займаються грошима, швидко змінили свої прогнози щодо валют на ринках, що розвиваються. HSBC знизив свій прогноз щодо дев'яти азіатських валют, посилаючись на економічні труднощі Китаю. TD Securities і Neuberger Berman заявили, що вон Південної Кореї і долар Тайваню будуть під більшим тиском.
«Ми продовжуємо зберігати обережну позицію щодо азіатських валют і очікуємо більшої волатильності до тих пір, поки деякі з цих занепокоєнь щодо зростання не зникнуть», – Прашант Сінгх, старший портфельний менеджер із заборгованості ринків, що розвиваються в Neuberger Berman у Сінгапурі.
Маршрут із кількома активами
Втрати від валютних курсів також спричиняють розпродаж місцевих облігацій, які впали до найгіршого рівня за перші чотири місяці року за всю історію, оскільки тільки в квітні показники були найгіршими з моменту піку пандемії в березні 2020 року. Головною перешкодою тут знову був Китай. , з вагою 41% в індексі Bloomberg для класу активів. Національні облігації зафіксували найбільший місячний спад з часів фінансової кризи 2008 року, водночас викликаючи двозначні втрати в таких різних країнах, як Південна Африка, Польща та Чилі.
Не пошкодували і акції. Розгром китайських технологічних акцій, що котуються в Гонконзі, відлунив півсвіту в Йоганнесбурзі. Naspers Ltd., яка володіє 28.8% Tencent Holdings, впала до п'ятирічного мінімуму. Тритижневий спад, частково викликаний панікою через випадки Covid в Китаї (а частково зростанням прибутковості в США), призвів до того, що акції країн, що розвиваються, втратили ринкову вартість на 2.7 трильйона доларів.
Економічна активність Китаю різко скоротилася у квітні, оскільки карантин у Шанхаї посилив занепокоєння щодо подальших збоїв у глобальних ланцюгах поставок. Згідно з даними, оприлюдненими Національним бюро статистики в суботу, активність фабрики впала до найнижчого рівня за більш ніж два роки, при цьому офіційний PMI виробництва впав до 47.4 з 49.5 у березні.
«Уповільнення темпів зростання в Китаї посилить складні перспективи для країн, що розвиваються, які зіткнулися зі стрімкими цінами на енергоносії та жорсткішою монетарною політикою з боку основних центральних банків», – сказав Мансур Мохі-уддін, головний економіст Bank of Singapore Ltd.
Обіцянка Сі про прискорення зростання, призупинивши роботу, зустріла скептицизм
Ось основні речі, на які слід звернути увагу на ринках, що розвиваються на наступному тижні:
Південна Корея, Таїланд і Тайвань опублікують останні дані про інфляцію за квітень, причому зростання цін у березні зросло щонайменше до максимуму за останні десять років у всіх трьох економіках.
Російське дослідження PMI стане одним із перших проблисків активності у квітні, другому повному місяці війни президента Володимира Путіна проти України
У квітні інфляція в Туреччині зросте до 65%, що є найвищим показником з 2002 року, але навряд чи викличе відповідь з боку політично обмеженого центрального банку.
У Бразилії найголовнішою подією наступного тижня стане зустріч з монетарної політики, на якій крива прибутковості показує, що інвестори вірять, що центральний банк виконає свою обіцянку підвищити ставку на 100 базисних пунктів.
У Чилі центральний банк, швидше за все, продовжить цикл посилення жорсткості більш помірними темпами та підвищить контрольну процентну ставку до 8%
(Оновлення зі зниженням офшорних юанів у сьомому абзаці)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html