Складні часи – ідеальний час для інвестицій у стартапи

Рейчел тен Брінк

Останні кілька місяців принесли різкі зміни на ринку загалом, і зокрема для венчурного капіталу. Якщо ви послухаєте ЗМІ або зосередитеся на заголовках на пізній стадії, прогноз досить негативний, і цілком розумно, що LP (інвестори у венчурні фонди) хочуть уповільнити темп і оцінити, куди розподілити свій капітал. Проте я б стверджував, що, незважаючи на те, що події за останні кілька місяців здаються похмурими, насправді це чудовий час, щоб вкладати гроші у венчурний капітал. Ми вважаємо, що дислокації, створені цим середовищем, створюють чудові можливості для інвестування в якісні компанії на привабливих умовах.

Хоча публічні ринкові оцінки значно знизилися, оскільки процентні ставки та глобальна невизначеність продовжують зростати, у свою чергу впливаючи на угоди на пізніх стадіях і каскадуючи на більш ранніх стадіях підприємства, є очевидні переваги створення портфеля на ранніх стадіях у цьому середовищі:

Нижчі оцінки = збільшені можливості для інвесторів

Оцінки венчурного капіталу на ранній стадії знову знизилися, дозволяючи більш привабливі оцінки точки входу. На пізній стадії венчурного бізнесу відбулися найбільш драматичні зміни через неможливість вийти з ринку та вплив волатильності ринку, з Оцінки за 3 квартал 2022 року знизився майже на 40%, а відлік угоди зменшився на 20% з 2021 року, але на ранній стадії відбулася більш зважена відповідь. Оцінки на ранній стадії також зменшилися, оскільки сповільнилася кількість угод. Для контексту, оцінка до отримання грошей для оцінки угод на ранніх стадіях знизилася на 25% порівняно з 2021 роком, але це все ще значне зростання порівняно з рівнями до пандемії. Результатом є більш привабливі точки входу та більш дружнє середовище для інвесторів.

Останніми місяцями також спостерігається цікава динаміка: стартапи, які минулого року зібрали початковий пакет, вирішують продовжити свій поточний раунд, а не залучати більший раунд із вищою оцінкою. Це дає венчурним капітальним капіталам можливість вибирати угоди, які рік тому були просто зависокі, навіть якщо у них були чудові засновники та сильні бізнес-моделі. Тепер інвестори можуть входити до початкових розширень із тими ж чудовими засновниками та підприємствами, але зі значним зниженням ризиків, оскільки компанія продемонструвала додаткову тягу.

Microsoft, Uber, Slack і Airbnb були створені під час рецесії

Технологічні інновації не сповільнюються; насправді він продовжує прискорюватися. Багато старих компаній тільки починають свою цифрову трансформацію, і з’являються нові технології. Сьогодні компанії будуються для вирішення реальних і масштабованих проблем. Економічна невизначеність — це факт, а адаптивність — це назва гри, але історія чітко показує, що великі підприємства також будуються в моменти турбулентності. Для підприємців, які мають справжнє переконання, це справді чудовий час бути дисциплінованими та зосередженими на ранній адаптації ринку продукту, оскільки вони можуть зіткнутися з меншою конкуренцією. Коли економічне середовище покращиться, ці компанії будуть готові до масштабування. Хоча будувати в цьому середовищі буде важко, завжди є можливості для тих, хто має мужність, талант, зосередженість і виконання.

Тепер інвестори можуть входити в початкові розширення з тими ж чудовими засновниками та бізнесом, але зі значним зниженням ризиків, оскільки компанія продемонструвала додаткову тягу.

Повільніші раунди означають більшу жорсткість інвестицій

Раунди просуваються повільніше, що дає змогу інвесторам інвестувати з більшою ретельністю, щоб збирати більше даних протягом кількох місяців, проводити поглиблену перевірку та добре пізнати засновників. Якщо є уроки, з яких можна повчитися нещодавня катастрофа FTX, це те, що ви не можете зрізати кути, коли справа доходить до старанності: від читання кожного документа в кімнаті даних, самостійного тестування продукту, якщо це можливо, отримання рекомендацій засновників і спілкування з клієнтами, іншими інвесторами, співробітниками чи клієнтами, до повного розуміння фінансова модель і те, що забезпечує прибуток у бізнесі, до того, як працює правління та як структурована основна таблиця — старанність вимагає часу. Не менш важливо приділити час, щоб познайомитися із засновниками, дізнатися, що ними рухає, і як найкраще допомогти їм розширитися.

Обмеження породжують креативність

Будівництво в економічні часи назавжди змінює ДНК компанії. Засновники, які закладають основу для своїх компаній на цьому ринку, обов’язково будуть будувати по-іншому. Історія показує, що економічні спади – це періоди інновацій і творчості, оскільки підприємці змушені зосереджуватися на найневідворотніших проблемах, з якими стикається світ, з ефективним використанням капіталу. Як колишній засновник, я бачу тривалий ефект у створенні компанії у світі, де долари венчурного капіталу не є нескінченним фондом капіталу. Це вимагає винахідливості, наполегливості та вміння, і це саме той тип стартапу, який ви хочете підтримати.

Сьогодні компанії будуються для вирішення реальних і масштабованих проблем. Економічна невизначеність — це факт, а адаптивність — це назва гри, але історія чітко показує, що великі підприємства також будуються в моменти турбулентності.

Ставте на тих, хто може зробити більше з меншими витратами

Засновники, які знають, як робити більше з меншими витратами, будуть працювати краще. Жінкам і меншинам ніколи не було легко зібрати кошти (зрештою, вони отримують лише 2% фінансування венчурного капіталу), але в наш час зібрати це буде ще важче. За іронією долі, це конкурентна перевага для різних засновників. Оскільки їм завжди доводилося бути лагідними, вони знають, як побудувати стрункі та ефективні команди на будь-якому ринку. Фонд Юінга Маріона Кауфмана виявив, що команди, очолювані жінками, дають на 35% більший прибуток від інвестицій, ніж команди, які складаються виключно з чоловіків. Різноманітні засновники, як правило, більш обережні з витратами — сильна риса в цьому капітальному середовищі.

Найкращі венчурні капіталісти також піднімуться вище у важкі економічні часи

Подібно до того, як найвправніші підприємці досягнуть успіху в складні часи, те саме можна сказати про венчурних капіталістів. Кмітливі інвестори, які пережили попередні падіння ринків і краще підготовлені для виявлення та підтримки підприємців у неспокійні часи, а також фонди під керівництвом досвідчених операторів, які можуть надати тактичну підтримку для забезпечення сталого розвитку засновників, будуючи чіткий шлях до прибутковості, зростатиме До вершини.

Подібно до того, як найвправніші підприємці досягнуть успіху в складні часи, те саме можна сказати про венчурних капіталістів.

Я передбачаю, що наступні кілька років створять виняткові Vintage, тому що зараз такі важкі часи, що тільки найсильніші засновники будуть піднімати та будувати. Як і в більшості економічних циклів, інвестори зацікавлені в розгортанні піку капіталу, коли зазвичай настає жахливий час для інвестицій і ринок перегрітий, але залишаються осторонь, коли умови для інвестицій найкращі. Пропустіть можливість інвестувати у підприємства на ранній стадії під час кризи на свій страх і ризик! (і бонусні бали, якщо ви підтримуєте різного засновника чи спонсора, тому що це добре для технологічної екосистеми та чудово приносить прибутки).

Рейчел тен Брінк є засновником і генеральним партнером Red Bike Capital, фонду венчурного капіталу на ранній стадії, який очолює жінка та латиноамериканець, що базується в Нью-Йорку та інвестує в фінансові технології США, SAAS та Health and Wellness. Рейчел була членом правління та старшим радником різних компаній, а також є членом ради директорів AboveBoard і Dyper. Вона є співзасновником Scentbird, підписки на електронну комерцію, що підтримується Y Combinator, яка залучила понад 29 мільйонів доларів венчурного фінансування. Раніше вона понад 15 років створювала мільярдні бренди Gillette, Estée Lauder, L'Oréal і Elizabeth Arden. Журнал Entrepreneur Magazine назвав її 100 впливовими жінками та є однією з лише 90 латиноамериканських жінок, які коли-небудь залучили понад 1 мільйон доларів венчурного фінансування.

Слідуйте за Рейчел Twitter or LinkedIn, і перевірте її сайт.