Центральні банки розорені. Вони втрачають мільярди і навіть трильйони для Федеральних резервних банків через чарівний принтер грошей, який раптово потребує допомоги, фінансованої платниками податків.
У малопомічених позачергових додаткових оцінках на 2022-23 рр. Казначейство Великобританії виявлено цього жовтня платіж Банку Англії в розмірі 11.2 мільярда фунтів стерлінгів. У поясненні в документі говорилося:
«19 січня 2009 року Казначейство Її Величства дозволило Банку Англії придбати високоякісні активи приватного сектора та боргові зобов’язання уряду Великобританії, придбані на вторинному ринку.
Уряд відшкодував Банку Англії та фонду, спеціально створеному для реалізації кредиту, будь-які збитки, що виникли внаслідок кредиту або у зв’язку з ним».
Збитки від прямого друкування грошей можна пояснити лише дуже заплутаною грошовою системою, яка надає перевагу приватному банківському сектору.
Наприклад, Європейський центральний банк (ЄЦБ). тримає 5 трильйонів євро державних облігацій та інших цінних паперів. Ці облігації вони купували не в держави безпосередньо, а на вторинному ринку. Зазвичай це комерційні банки.
Станом на цей місяць ці комерційні банки були наповнені депозитами ЄЦБ на 4 трильйони євро для купівлі цих облігацій. Банки просто відправили ці депозити назад до ЄЦБ, щоб отримати відсотки. Ці відсотки сплачує ЄЦБ за гроші, які він сам надрукував, і не собі чи уряду, а комерційним банкам, таким як JP Morgan.
Це було добре, коли депозитна ставка становила -0.5%, а прибутковість облігацій у портфелі облігацій ЄЦБ становила в середньому 0.5%.
Однак ЄЦБ має намір ще більше підвищити депозитну ставку до 2.5% у середу, таким чином розбіжність між сумою, яку він сплачує банкам у вигляді відсотків, і тим, що він заробляє у формі прибутковості облігацій, становить 2%.
Враховуючи, що ринки очікують подальшого зростання ЄЦБ до 3% пізніше цього року, Даніель Грос, член правління Центру європейських політичних досліджень, Оцінки Збитки ЄЦБ складуть 600 мільярдів доларів.
Федеральний резерв, який був найбільш прозорим у цьому питанні, прямо заявив, що їхні збитки становлять 1.25 трильйона доларів за перші три квартали 2022 року у своєму вересневому фінансовому звіті.
Більшість із них — паперові втрати через крах на ринках облігацій, що не має значення для ФРС, оскільки вони зберігаються до погашення, тому це не зовсім реальні втрати.
Але різниця між тим, що вони заробляють у вигляді прибутку, і тим, що вони платять банкам у вигляді відсотків, є фактичною втратою грошей, і це означає, що, за деякими оцінками, ФРС не робитиме жодних внесків у скарбницю до 2026 року.
Він виплачував до 100 мільярдів доларів на рік, коли відсоткові ставки були низькими, а прибутковість облігацій була вищою за ці відсоткові ставки. Зараз він втратив 25.9 мільярда доларів у результаті стрімкого падіння з вересня, і теоретично Казначейство США має заплатити за це.
На практиці Федеральна резервна система використовує схему відстрочених платежів, за якою вони поміщають ці збитки у своєрідні IoU для погашення за рахунок майбутніх прибутків, без жодних платежів до Казначейства з будь-яких прибутків, доки ця IoU не буде виплачена першою.
Але Федеральна резервна система все ще повинна сплачувати відсотки цим банкам, і у неї немає грошей, щоб це зробити, оскільки вона втрачає гроші. Тому він прямо друкує для здійснення таких платежів, створює нові резервні гроші, як тільки його власний буфер капіталу закінчується.
Цей друк сам по собі є інфляційним, і ФРС підвищує процентні ставки для боротьби з інфляцією. Таким чином, можливий цикл приреченості, коли потрібне подальше підвищення процентних ставок, що само по собі збільшує втрати ФРС, оскільки їм доводиться платити цим банкам ще вищі відсотки, що вимагає більше друку, доки в крайньому випадку банк не збанкрутує через гіперінфляцію.
Таким чином, відкладена схема є в кращому випадку м’яким порятунком, а в гіршому – просто запобіжним засобом, оскільки, щоб зупинити спіраль, казначейству, можливо, доведеться просто викашляти гроші.
Тому деякі країни, як-от Велика Британія, як згадувалося вище, взагалі не відкладають його з Казначейством, замість цього безпосередньо зобов’язані заплатити центральному банку для покриття збитків від купівлі облігацій майже на 1 трильйон фунтів стерлінгів, які, як виявилося, замість куплені за друковані гроші фактично мають лазівку для фактично подвійної позики: одна у самій облігації, яку потрібно повернути, і дві у відсотках, які мають бути сплачені банкам за депозити, надані їм безкоштовно через інфляцію, що спричиняє друковані гроші. Позика в квадраті за найгіршою комбінацією.
Європейський центральний банк також може слідувати підходу Великобританії, а не ФРС. Як частина ЄЦБ, президент Нідерландського центрального банку (DNB), професор Клаас Нот, написав своєму міністру фінансів, інформуючи його про втрати, сказав:
«Хоча тимчасовий негативний капітал допустимий і працездатний, правила Євросистеми передбачають, що це не повинно бути так протягом тривалого періоду. Можливості DNB для доповнення своїх буферів наразі обмежені.
В принципі, DNB доповнює їх, утримуючи майбутні прибутки. Проте, якщо дефіцит буде занадто великим або очікувані прибутки занадто низькими, можуть знадобитися додаткові заходи для відновлення стабільності балансу.
У крайньому випадку може знадобитися внесок капіталу від акціонера, як ви також згадали у своєму щорічному інформаційному листі до Палати представників про ризики DNB».
Акціонером у цьому випадку, який потенційно має зробити капітальний внесок, є Міністерство фінансів.
Операції цільового довгострокового рефінансування (TLTRO), які протягом більшої частини останнього десятиліття надавали банкам бажані умови для запозичень у центрального банку, сприяли цим втратам, оскільки банки просто дешево позичали в ЄЦБ, а потім вкладали в ЄЦБ, щоб заробити на них відсотки. дешеві гроші, лазівка, яку тепер закрито з жовтня.
Це змусило банки скоротити свої кредити від ЄЦБ на 63 мільярди євро лише цього місяця та приблизно на 1 трильйон євро загалом з минулого року. Вони все ще зберігають 1.2 трильйона євро, але більшість з них погашається в червні. Таким чином, баланс ЄЦБ знизився до 7.9 трильйона євро з піку в 8.7 трильйона євро у вересні.
Цей конкретний об’єкт TLTRO був предметом деяких політичних дебатів, оскільки арбітраж був очевидним обманом, хоча й законним.
Проте ширше питання постійних втрат грошей, надрукованих у дуже заплутаний спосіб, причому очікується, що такі втрати зростуть, коли відсоткові ставки зростуть ще вище, не було предметом ретельного вивчення.
Це незважаючи на те, що населення фактично платить банкам двічі, не кажучи вже про інфляцію, і, на думку банкірів, це необхідно, щоб не монетизувати борг там, де уряд друкує стільки, скільки хоче.
Борг монетизували, однак, як показують ці трильйони облігацій центральних банків, це було зроблено в дуже каральний спосіб, завдяки якому громадськість не тільки бачить мало користі від привілею прямого друку, але й фактично карається такими друк, щоб повернути його двічі і тричі.
Одним із рішень у поточній системі фіатних коштів є те, що центральні банки просто не виплачують відсотки банкам за їхніми депозитами. Натомість банки можуть отримувати такі відсотки від надання позик, але кредитування вже не базується на депозитах для банків.
Іншим рішенням може бути валюта з фіксованим лімітом або валюта зі змінною ставкою, як-от ефіріум, яка керує пропозицією на основі швидкості обігу грошей, і хоча вона не буде такою гнучкою, вона буде менш крихкою для самого принтера грошей. банкрутства або потребує допомоги.
Джерело: https://www.trustnodes.com/2023/02/01/central-banks-now-need-a-bailout