(Bloomberg) — Кеті Вуд робить велику ставку на руйнівні технологічні компанії через новий фонд, орієнтований на менш ліквідні ринки з обмеженнями на те, як швидко інвестори можуть вийти.
Найбільш читане з Bloomberg
Фірма Вуда ARK Investment Management — чия біржа біржових фондів зазнає розгрому акцій, що розвиваються, — у четвер подала заявку на створення закритого «інтервального» фонду, який розширить її флагманську стратегію на активи, які важко торгувати.
Венчурний фонд ARK буде слідувати тій самій темі інвестування «підривних інновацій», що й знаменитий ETF ARK Innovation (тикер ARKK), але націлений на «неліквідні цінні папери та цінні папери, на яких немає вторинного ринку, у тому числі приватних компаній», сказав.
Фонд структурований з положеннями про блокування, які допоможуть відомому менеджеру з Уолл-стріт зберегти більше контролю над грошовими коштами інвесторів, які входять і виходять із стратегії.
Це показовий крок зіркового фінансового менеджера. Незважаючи на жахливі результати, через які ARKK впав більш ніж на 50% від піку, інвестори залишаються надзвичайно лояльними. Новий фонд зможе залучити цю базу прихильників і інвестувати в компанії раніше в їх ринковому циклі. Він також уникає хвилювань щодо концентрації, ліквідності та масштабу, які переслідували його ETF після того, як вони залучили мільярди.
«Це має великий сенс, оскільки структура дасть Cathie and Co. свободу дійсно досліджувати менш ліквідні області ринку, не турбуючись про проблеми з потужністю, як у ETF», — сказав Ерік Балчунас, старший ETF. аналітик Bloomberg Intelligence. «Це також розумно, оскільки обслуговує те, чого немає у Vanguard, і тому його можна використовувати для доповнення все більш пасивного ядра портфоліо».
Прес-секретар ARK підтвердив, що подання було подано, але відмовився від подальших коментарів, поки фонд проходить процес перевірки в Комісії з цінних паперів і бірж США.
Докладніше: Справжні віруючі Кеті Вуд дотримуються ARK, незважаючи на горе
Інтервальні фонди є одним із рішень дилеми, що розвивається для менеджерів активів. В епоху, коли облігації менш ефективні для диверсифікації портфелів і очікується, що прибуток буде слабким для основних активів, інвестори все більше цікавляться альтернативами, такими як нерухомість або приватні кредити.
Використання ETF або відкритого взаємного фонду, які торгуються щодня, для доступу до таких активів створює невідповідність ліквідності, коли менеджерам потрібно зібрати готівку для будь-якого викупу.
Пропонуючи викуп від 5% до 25% акцій фонду лише раз на квартал, продукт ARK Venture має полегшити управління будь-якою невідповідністю. Згідно з поданням, компанія очікує пропонувати 5% на квартал. Якщо вимога про вихід перевищує пропозицію викупу, акціонери можуть вилучити лише частину своїх інвестицій.
Хоча ETF Вуда в основному зосереджені на акціях, які зареєстровані на біржі, занепокоєння щодо ліквідності переслідували ARK, оскільки компанія часто інвестує в ніші на ринку.
Коли у 2020 році компанія виросла в популярності після її зоряного розвитку, кількість грошових коштів, що надходять у ці акції, зросла. У якийсь момент ARKK володіла частками 10% або більше приблизно в 30 компаніях, включаючи понад 25% у Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. і Intellia Therapeutics Inc.
Детальніше: Сила Кеті Вуд у деяких акціях навіть більша, ніж здається
Зміна, що ускладнює вилучення готівки, також імітує тенденцію в індустрії хедж-фондів, коли фірми просять клієнтів довше зберігати готівку. Наприкінці минулого року Millennium Management Іззі Англіндер збирав гроші на новий клас акцій, що продовжило період викупу до п’яти років. Brevan Howard Asset Management попросив деяких інвесторів взяти на себе два.
У той же час Вуд раніше зазначав, що інноваційні компанії цінуються вище на приватних ринках, ніж у державній сфері. Опублікувавши в січні новину про компанію, яка вирішила залучати кошти приватно, вона сказала, що розрив «такий широкий, як я коли-небудь бачила».
Приватні ринки зазвичай вважаються більш ризикованими, ніж державні, завдяки меншим вимогам до розкриття інформації та нормативних вимог, хоча потенційний прибуток може бути більшим. Згідно з поданням, венчурний фонд буде здійснювати мінімальні інвестиції в розмірі 1,000 доларів, що забезпечує низьку планку для участі роздрібних інвесторів. Продукт також може використовувати плечі, щоб підвищити віддачу.
ARKK вартістю 11.5 мільярдів доларів впав на 27% цього року до четверга. Останні дані показують, що чистий відтік у 265 році становить близько 2022 мільйонів доларів.
(Оновлення з відповіддю від ARK)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html