Багаті на готівку виробники нафти в США шукають угоди після тривалого періоду M&A

Американські нафтовидобувники, які переповнені готівкою після року грандіозних прибутків, шукають угод, оскільки зростає занепокоєння, що найкращі місця для буріння сланцевих ділянок дедалі дефіцитніші, що підштовхує сектор до хвилі консолідації.

Банкіри та юристи повідомили про різке зростання активності останніми тижнями, оскільки покупці та продавці в усьому секторі мобілізують команди для шквалу укладання угод після тривалого періоду засухи — особливо в розлогий Пермський басейн Техас і Нью-Мексико, найплідніші родовища нафти в світі.

«У вас буде пліт ПРИВІТ у 2023 році», – сказав Піт Боуден, глобальний керівник енергетичного банківського відділу Jefferies і один із провідних спеціалістів у галузі.

«Вони там шукають більше асортименту. І ми знову працюємо над продажем пермських компаній із чудовим розташуванням досвідченим сторонам за реальною оцінкою». 

Очікуваний бум M&A є останньою ознакою міцного здоров'я США нафти і газу галузь, яка отримала рекордні прибутки від високих цін на енергоносії, викликаних вторгненням Росії в Україну.

США сланці За даними консалтингової компанії Rystad Energy, минулого року виробники згенерували рекордні вільні грошові потоки у розмірі понад 150 мільярдів доларів США, показник, який уважно стежать у секторі, і очікується, що вони зароблять ще 120 мільярдів доларів у 2023 році. Нафтові групи виплатили десятки мільярдів доларів боргів за останній рік і мають достатньо можливостей для укладання угод, кажуть банкіри.

Очікуваний бум угод викликав побоювання багатьох виробників, що у них закінчуються першокласні площі, оскільки врожайність нових свердловин падає після десятиліття шаленого буріння.

Сектор залишається сильно роздробленим: десятки операторів, від приватних бурильників з однією буровою установкою до супервеликих компаній, розбирають найбільші сланцеві родовища. Компанії прагнуть захопити конкурентів із найкращими перспективами буріння.

«Якщо ви можете піти купити ресурси за розумною ціною і у вас є баланс і готівка для цього, ви зробите це за такими цінами», — сказав Мухаммад Лагарі, старший керуючий директор інвестиційного банківського відділу Guggenheim Partners.

Очікуване зростання послідувало лише за 13 угодами у 2022 році, згідно з даними консалтингової компанії Enverus, що є найнижчим показником з 2005 року. Загальна вартість склала 58 мільярдів доларів США на 13 відсотків нижча, ніж у попередньому році, і на п’яту частину нижча за рівень до пандемії через шалені коливання. Ціни на нафту та природний газ ускладнювали укладання угод.

Наприкінці минулого року було укладено кілька великих угод щодо квитків. Diamondback і Marathon Oil виклали по 3 мільярди доларів на придбання землі в басейнах Permian та Eagle Ford. Ще одна угода на суму приблизно 5 мільярдів доларів була укладена в секторі в січні, включно з придбанням компанією Matador Resources пермської бурової компанії Advance Energy за 1.6 мільярда доларів, що, за словами банкірів, є ознакою нагрівання ринку.

Vitol, найбільший у світі незалежний трейдер нафти, минулого місяця випередив безліч відомих імен, щоб придбати приватну Delaware Basin Resources.

Не тільки покупці прагнуть укладати угоди. Також посилюється апетит серед продавців, як серед державних, так і серед приватних гравців. Групи прямих інвестицій розпочали раунди збору коштів, намагаючись вийти з попередніх інвестицій за високими цінами.

«Ми очікуємо, що, починаючи з другого кварталу та пізніше, ми побачимо більше такої активності, особливо з прямим капіталом, оскільки ми чуємо — і бачимо — що вікна збору коштів для енергетичного приватного капіталу, здається, відкриваються», — сказав Престон Бернізел, представник Партнер M&A в юридичній фірмі Baker Botts.

Банкіри заявили, що дрібні виробники нафти та газу, зареєстровані на біржі, особливо ті з ринковою вартістю менше 10 мільярдів доларів, є вразливими, оскільки їм важко отримати доступ до ринків боргу та акцій, у той час як підвищення процентних ставок збільшує витрати на позики.

«Ми бачимо, що все більше і більше компаній із малою та середньою капіталізацією мають обмежені можливості для придбання або продажу, тому злиття одна з одною може бути найкращим рішенням для збільшення масштабу та відповідності», — сказав Лагарі.

Оскільки ціни на нафту стабілізувалися на рівні близько 80 доларів за барель, а галузь загалом оптимізує ціни, компанії більш узгоджені з ціновими очікуваннями, ніж минулого року, звужуючи спреди між покупцями та пропозиціями.

«Зараз добре збігаються з потребами покупців і потребами продавців. Вам просто потрібна невелика співпраця щодо ціни, щоб укласти угоди», — сказав Ендрю Дітмар, аналітик Enverus.

За словами банкірів, ці угоди, ймовірно, обмежаться нафтою. Ціни на природний газ різко впали з максимумів 2022 року в близько 10 доларів за мільйон британських теплових одиниць до 2.50 доларів за мільйон BTU, що призвело до того, що виробники втратили бажання продавати за низькими цінами.

Після хвиля консолідації серед операторів продуктивних басейнів сланцевого газу в Аппалачах. Покупці чекають результатів розгляду Федеральною торговою комісією запланованого викупу EQT, найбільшим виробником країни, THQ Appalachia за 5.2 мільярда доларів.

Але принаймні в нафті банкіри, юристи та інвестори кажуть, що це випадок, якщо, а не коли, шквал угод почнеться серйозно.

«Я не знаю, яким буде цей початковий попередник — який буде провідник — який скаже: «Добре, двері відчиняються», — сказав Бадді Кларк, партнер юридичної фірми Haynes and Boone у Далласі. . «Але як тільки він відкриється — ви бачили це раз, коли ви бачили це 100 разів — він прийде з потопом».