(Bloomberg) — Вперше за понад два десятиліття деякі з найбільш безризикових цінних паперів у світі приносять більші виплати, ніж портфель акцій та облігацій 60/40.
Найбільш читане з Bloomberg
Прибутковість шестимісячних казначейських зобов’язань США у вівторок зросла на 5.14% – найбільше з 2007 року. Це вперше з 5.07 року перевищило 2001% прибутковості класичної суміші акцій США та цінних паперів з фіксованим доходом. на середньозважену прибутковість індексу S&P 500 та індексу облігацій Bloomberg USAgg.
Ця зміна підкреслює, наскільки найагресивніша монетарна жорсткість Федеральної резервної системи з 1980-х років перевернула інвестиційний світ, неухильно підвищуючи «безризикові» процентні ставки — наприклад, за короткостроковими казначейськими облігаціями — які використовуються як базові у світі. фінансові ринки.
Різкий стрибок цих виплат зменшив стимул для інвесторів ризикувати, знаменуючи перерву в епоху після фінансової кризи, коли стабільно низькі відсоткові ставки спонукали інвесторів робити все більш спекулятивні інвестиції для отримання більших прибутків. Такі короткострокові цінні папери на мові інвестування зазвичай називають готівкою.
«Після 15-річного періоду, який часто визначається високими витратами на утримання готівки та відсутність участі в ринках, яструбина політика винагороджує обережність», — заявили стратеги Morgan Stanley на чолі з Ендрю Шітсом у примітці для клієнтів.
Прибутковість шестимісячних векселів 5 лютого піднялася вище 14%, що стало першим урядовим зобов’язанням США, яке досягло цього порогу за 16 років. Ця дохідність трохи вища, ніж у 4-місячних і однорічних векселів, що відображає ризик політичної сутички щодо ліміту федерального боргу, коли він настане.
Прибутковість 60/40 також зросла після того, як акції подешевшали, а прибутковість казначейських облігацій зросла, але не так швидко, як ОВДП. Шестимісячні рахунки зросли на 4.5 відсоткових пункти за минулий рік, що на 1.25 відсоткових пунктів більше, ніж 10-річні векселі.
За даними Sheets, високі ставки за короткостроковими казначейськими облігаціями викликають широкі хвилі на фінансових ринках. Це зменшило стимул для звичайних інвесторів брати на себе більший ризик і підвищило витрати для тих, хто використовує кредитне плече — або позичає гроші — для підвищення прибутку. Він сказав, що це також знизило прибутковість, хеджовану валютою, для іноземних інвесторів і зробило дорожчим використання опціонів для ставки на більш високі акції.
Інвестиції в акції та облігації останнім часом також були складними. Після вдалого початку року портфель 60/40 втратив більшу частину своїх прибутків, оскільки низка сильних економічних та інфляційних даних спонукала інвесторів зробити ставку на вищий максимум облікової ставки ФРС. Це викликало одночасний розпродаж акцій та облігацій цього місяця. Згідно з індексом Bloomberg, стратегія 60/40 цього року принесла 2.7% прибутку після падіння на 17% у 2022 році, що стало найбільшим падінням з 2008 року.
– За сприяння Олександри Харріс і Вілдани Хайріч.
(Оновлення з прибутковістю за 10 років у сьомому абзаці.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html