Готівка знову є королем, оскільки фінансові менеджери не поспішають йти на ризик через підвищення ставок ФРС

(Клацніть тут щоб підписатися на інформаційний бюлетень Delivering Alpha.)

Готівка, один із найбільш ненависних куточків ринку протягом багатьох років, отримує нову любов з боку фінансових менеджерів, оскільки тверде зобов’язання Федеральної резервної системи підвищити ставки збурило майже всі інші класи активів.

Згідно з даними торгової служби Goldman Sachs, фонди світового грошового ринку за тиждень, що закінчився 89 жовтня, отримали 7 мільярдів доларів США, що є найбільшим тижневим надходженням готівки з квітня 2020 року. Тим часом менеджери взаємних фондів також тримають рекордну кількість готівки, йдеться в даних.

Менеджери активів кинулися в сторону, оскільки вони очікують більш неприємних кроків щодо ризикових активів на тлі боротьби ФРС з інфляцією. Фонди грошового ринку також приносять кращі доходи, ніж у попередні роки, після того, як дохідність казначейських облігацій піднялася внаслідок підвищення ставок.

Інвестор-мільярдер Рей Даліо нещодавно сказав, що змінив свою думку щодо свого давнього переконання, що готівка – це сміття. Пол Тюдор Джонс також повторив цю думку, побачивши цінність готівки навіть в умовах різкого зростання інфляції

«Я думаю, що він на 100% правий. Це щось на зразок гри, в якій ми знаходимося на цій частині циклу, коли центральні банки агресивно намагаються атакувати інфляцію в усьому світі», – сказав Джонс в ефірі CNBC «Сквокс Box” на початку цього тижня. «Ви однозначно хотіли б віддати перевагу готівці».

За даними Bank of America, еквіваленти грошових коштів були єдиним основним класом активів, який зріс у третьому кварталі з прибутковістю 0.5%, випередивши інфляцію вперше з другого кварталу 2020 року. The S&P 500 втратив 5% за цей період, ставши найгіршим третім кварталом з 2015 року.

Багато хто на Уолл-стріт вважає, що сміливі дії ФРС можуть схилити економіку до рецесії. Центральний банк посилює монетарну політику найагресивнішими темпами з 1980-х років. 

«Це жахливий збіг обставин, з якими я коли-небудь стикався протягом своєї кар’єри, — сказав Джеймс Растех, ІТ-директор хедж-фонду Coast Capital, який займається подіями. «ФРС створила крах, а тепер, здається, вони спровокували крах... Багато чинників інфляції є структурними і, отже, не реагують на процентні ставки».

Растех сказав, що його нью-йоркський хедж-фонд «розподіляє капітал економно та з великою обережністю». Фонд Coast's Engaged зріс на 7.6% з початку року, оскільки вони підібрали небажані імена в Європі, за словами особи, знайомої з прибутками.